На проміжних виборах у США Демократична партія здобула переконливу перемогу, і новообрані губернатори кількох штатів одразу висунули жорсткі умови щодо центрів обробки даних, оголосивши повне призупинення видачі дозволів на нове будівництво до ухвалення нового законодавства. Цей політичний розворот безпосередньо спричинив вибух на ринку: такі технологічні акції, як Nvidia, Tesla, AMD та Micron, після виборів зазнали найбільшого одноденного падіння ринкової капіталізації в історії, що охопило суму близько 4 трильйонів доларів.
Співведучий відомого блогу All-In Podcast і кремнієвовалеївський інвестор Chamath Palihapitiya в епізоді, що вийшов 8 листопада, розкрив, що справжня змінна «ядерного рівня» прихована в контракті на постачання обчислювальних потужностей між SpaceX та Anthropic — обидві сторони мають «положення про взаємний вихід протягом 90 днів». Щойно ринкова пропозиція обчислювальних потужностей різко скоротиться через заморожування дозволів у штатах, SpaceX теоретично зможе розірвати контракт і переоцінити послуги за спотовими цінами у 2–3 рази, і тоді розстановка сил у всій галузі ШІ буде повністю переписана.
(Скриншот програми All-In Podcast)
Гіпермасштабні хмарні провайдери, володіючи наявними обчислювальними потужностями, міцно утримують статус «рантьє», тоді як нові хмари (Neoclouds) та компанії передових моделей, які значною мірою залежать від зовнішньої оренди, опиняються перед питанням виживання.
Водночас співведучі All-In Podcast Jason Calacanis, David Sacks і David Friedberg також попередили в програмі, що якщо штати й надалі встановлюватимуть бар'єри в погодженні, гігаватні проєкти центрів обробки даних вартістю понад 50 мільярдів доларів будуть змушені переміститися до Канади, Мексики, Малайзії чи навіть на Близький Схід, і США з «глобального експортера обчислювальних потужностей» перетворяться на дорогого «імпортера токенів», а стратегічний удар по технологічній конкурентоспроможності та зайнятості буде незаперечним.
Заморожування дозволів: потужний відкат низової громадської думки проти «олігархії ШІ»
Після оголошення результатів виборів новообрана губернаторка Техасу Gina Ino Hosa одразу публічно заявила: до ухвалення спеціального законодавства буде призупинено видачу всіх дозволів на нові центри обробки даних. За словами співведучих All-In Podcast, які обговорювали це в програмі, кандидати в кількох новообраних штатах дотримуються схожих позицій.
Ця громадська основа не виникла на порожньому місці. Chamath у програмі послався на відео, що широко поширювалося на платформі X — команда SpaceX прибула до округу Кочіс, штат Аризона, на презентацію свого проєкту центру обробки даних потужністю 6 ГВт, і двоє співробітників SpaceX, Riley та Katie, на місці пообіцяли: проєкт знизить місцеві тарифи на електроенергію, не споживатиме водних ресурсів, зменшить податок на нерухомість на 20% і забезпечить кошти для погашення окружних облігацій. Однак реакцією мешканців у залі були безперервний галас і протистояння.
Chamath зазначив, що ці емоції походять не з раціональної оцінки фактів, а з тотемічного проєктування «економічної прірви». Мешканці громад украй обурені тим, що технологічні гіганти, з одного боку, користуються щедрими податковими пільгами, які надає місцева влада, а з іншого — підвищують місцеві тарифи на електроенергію та споживання води. David Sacks також прямо сказав, що ключова логіка мешканців така: «Олігархи ШІ наживаються на податкових пільгах, а ми платимо за них вищі рахунки за електроенергію».
David Sacks далі зазначив, що політична динаміка заморожування дозволів є майже жорсткою: «На минулих виборах і Демократична, і Республіканська партії робили політиків, які схвалювали центри обробки даних, об'єктом атак. У будь-кого з політичними амбіціями немає причин протягом наступних чотирьох років ставити печатку на будь-який проєкт». Його базовий прогноз такий: проєкти, що вже будуються і отримали всі дозволи, з великою ймовірністю будуть завершені до 2027 року, але нові проєкти, які ще не отримали схвалення, зіткнуться з величезною невизначеністю, а до 2028 року весь портфель проєктів може бути basically закритий або значно скорочений.
«Рантьє» та «орендарі»: смертельна диференціація в розкладі обчислювальних потужностей
Chamath чітко розділив учасників поточного ринку обчислювальних потужностей на два абсолютно різні табори і прямо заявив, що за нових умов їхні долі кардинально різняться.
Гіпермасштабні хмарні провайдери (Hyperscalers) — включно з Google, Meta, Microsoft, Amazon і SpaceX — будують власні електростанції та володіють великими наявними обчислювальними потужностями, тобто є справжніми «рантьє». Посилення дозвільного режиму для нових центрів обробки даних завдає їм обмеженого удару, а натомість створює важливу стратегічну можливість: спрямувавши приріст обчислювальних потужностей на власні продукти, можна ефективно стримувати швидкість зростання зовнішніх конкурентів. Як сказав Chamath, нещодавнє придбання Google центру обробки даних Crusoe є прямим втіленням цієї логіки — «вони вигнали орендарів і забрали весь актив собі».
Натомість нові постачальники хмарних послуг (Neoclouds) і компанії передових моделей (як-от Anthropic, OpenAI) значною мірою залежать від зовнішньої оренди обчислювальних потужностей і є справжнім «класом орендарів». Щойно нову пропозицію буде заблоковано законодавством штатів, спотові погодинні ціни на GPU різко зростуть, і ці компанії або будуть змушені прийняти значно вищі ціни, або поступово відставатимуть у жорсткій конкурентній боротьбі за ітерації моделей через брак обчислювальних потужностей.
Варто зазначити, що Anthropic і OpenAI нині перебувають у ритмі швидкої ітерації моделей з циклом у 60–90 днів. Щойно пропозиція обчислювальних потужностей скоротиться, цей ритм буде примусово уповільнено, що дасть моделям під крилом гіпермасштабних провайдерів, як-от Google Gemini, часове вікно для наздоганяння.
«90-денна ядерна кнопка» SpaceX: один контракт вирішує долю світу ШІ
Серед усіх змінних Chamath вважає найбільш вирішальною одну маловідому зовнішньому світу умову контракту.
За словами Chamath, угода про постачання обчислювальних потужностей між SpaceX та Anthropic містить «положення про взаємний 90-денний вихід» — обидві сторони можуть розірвати контракт, повідомивши іншу сторону за 90 днів. У спокійні ринкові часи ця умова виглядає як стандартне комерційне рішення, але на тлі різкого скорочення пропозиції обчислювальних потужностей вона перетворюється на «ядерну бомбу», готову до детонації будь-якої миті.
Логіка міркувань Chamath така:
Якщо заморожування дозволів у штатах призведе до значного скорочення доступних на ринку обчислювальних потужностей, спотові ціни на обчислювальні потужності різко зростуть. Тоді SpaceX матиме достатні економічні мотиви розірвати чинний контракт і переоцінити послуги за спотовою ринковою ціною — найімовірніше, у 2–3 рази вищою за ціну початкового контракту. Anthropic не матиме іншого вибору, окрім як проковтнути цю ціну або зіткнутися зі смертельною кризою припинення постачання обчислювальних потужностей.
Ланцюгова реакція цього кроку цим не обмежується. Chamath зазначив, що він змусить усіх гіпермасштабних хмарних провайдерів переглянути власні стратегії розподілу обчислювальних потужностей — чи й надалі здавати їх зовнішнім клієнтам за поточними цінами, чи повністю залишити для власних моделей? Водночас він змусить Neoclouds мобілізувати всі фінансові резерви, щоб на піку цін скупити всі доступні обчислювальні потужності й не бути остаточно витісненими з ринку.
«Я вважаю, що вся теорія ігор стиснута в цій одній угоді. Якщо Ілон вирішить розірвати цей контракт, наслідком буде повне перетасування всієї галузевої структури ШІ». — так підсумував Chamath.
Винесення обчислювальних потужностей за кордон: США стикаються зі стратегічним ризиком перетворення з «експортера» на «імпортера»
У програмі Jason Calacanis і David Sacks обоє попередили про перспективу переміщення центрів обробки даних за кордон.
Ключова логіка така: центри обробки даних не обов'язково мають бути на території США. Надвеликі центри обробки даних вартістю 50 мільярдів доларів і гігаватного рівня цілком можуть розміститися в Канаді, Мексиці, Малайзії, Сінгапурі, а після закінчення війни — навіть на Близькому Сході. Google вже розмістив великий центр обробки даних у Малайзії. Завдяки наявним підводним кабелям, технологіям CDN і мережі Starlink затримка та ефективність транскордонного постачання обчислювальних потужностей більше не є серйозною перешкодою.
David Sacks чітко зазначив, що якщо США не будуватимуть ці центри обробки даних, США платитимуть високу ціну за імпорт «токенів». Jason Calacanis додав більш безпосередню місцеву ціну: сотні тисяч робочих місць у будівництві центрів обробки даних з річною зарплатою 300–400 тисяч доларів зникнуть, а податки, які мали б надходити місцевій владі США, потечуть до Малайзії тощо.
«Ці губернатори отримають дуже важкий урок глобалізації». — сказав Jason Calacanis.
David Friedberg же висунув більш радикальний політичний ризик — частина ультралівих політиків уже обговорює не лише обмеження будівництва центрів обробки даних, а й обмеження розробки, розгортання та навіть самого використання моделей ШІ. Він вважає, що глибинна логіка за цим — фундаментальна боротьба між державною владою та контролем над технологією ШІ: хто володіє найпотужнішими можливостями ШІ, той володіє абсолютною перевагою над громадянами та ринком.
