12 ноября Дженсен Хуанг публично объявил о своей отставке с постов президента, главного исполнительного директора и директора. Акции Nvidia упали внутридневно на целых 14,4%, рыночная стоимость кратковременно снизилась примерно на 600 миллиардов долларов США, после чего падение к закрытию сократилось до 4,3%.
Тем временем AMD, крупнейший конкурент Nvidia, закрылась ростом на 5,9% в тот день. Это был уже пятый подряд торговый день роста AMD, с закрытия 5 ноября по закрытие 12-го числа акции выросли в совокупности на 44,7%.
Это напоминает мне пул ставок на Polymarket о том, кто станет преемником Дженсена Хуанга. На скриншоте, опубликованном официальным аккаунтом 12 ноября, дочь Хуанга Хуанг Миньшань занимала первое место с 12%, а генеральный директор AMD Су и финансовый директор Nvidia Колетт Кресс делили второе место с 7% каждая. AMD действительно мастерски умеет быть «второй»!
В эпоху ПК процессор был самым важным аппаратным компонентом, и AMD всегда гналась за Intel; в эпоху ИИ облачные провайдеры закупают GPU партиями для строительства дата-центров, и AMD по-прежнему вторая, только лидером стала Nvidia.
Теперь, когда это случилось с Nvidia, AMD наверняка улыбается во сне!
01 Дата-центры ИИ уже стали целью AMD
Сейчас AMD нацелилась на самый крупный бизнес Nvidia.
Поскольку Nvidia объявит свой финансовый отчет за третий квартал только 17 ноября по восточному времени, давайте сначала посмотрим на финансовые данные за второй квартал.
Согласно финансовому отчету Nvidia за второй квартал этого года, общая выручка Nvidia составила около 96,2 миллиарда долларов США, из которых бизнес дата-центров принес 89 миллиардов долларов США, что составляет более 90%. В финансовом отчете AMD бизнес дата-центров составил лишь 6,7 миллиарда долларов США, и это также включает часть выручки от серверных процессоров.
AMD объединила свои серверные процессоры, карты ускорителей ИИ и высокоскоростные сети в стойку под названием Helios, что соответствует полностоечному продукту Nvidia под названием Vera Rubin NVL72.
Слева — AMD Helios, справа — NVIDIA Vera Rubin NVL72.
30 сентября поставщик корпоративного ИТ-оборудования Hewlett Packard Enterprise (HPE) сообщил, что подписал заказ на стойки Helios на сумму 1,2 миллиарда долларов США с американским облачным провайдером Vultr. AMD уже может участвовать в закупках облачных провайдеров на миллиардные суммы.
Кампус дата-центра Sabey SDC Columbia в Ист-Уэнатчи, штат Вашингтон, США. Vultr когда-то наращивала здесь вычислительные мощности GPU в регионе Сиэтла.
Но для Nvidia заказ такого уровня можно считать лишь «небольшим заказом».
2 ноября прошлого года облачная компания IREN подписала с Dell соглашение о закупке на сумму около 5,8 млрд долларов США на GPU Nvidia и сопутствующие продукты и услуги. Во втором квартале этого года в финансовом отчете некий «золотой покровитель» обеспечил 16% от общей выручки Nvidia, что эквивалентно примерно 15,4 млрд долларов США, — более чем вдвое больше выручки AMD от дата-центров во втором квартале.
Если выразиться преувеличенно, один волос, вырванный у Nvidia, толще, чем талия AMD.
Однако теперь, когда Дженсен Хуанг покинул свои должности в Nvidia, временным генеральным директором является финансовый директор Колетт М. Кресс. После смены руководства некоторые клиенты могут пересмотреть свой следующий раунд закупок.
Колетт М. Кресс, временный главный исполнительный директор и финансовый директор NVIDIA.
Всего за девять дней до того, как NVIDIA объявила об уходе Дженсена Хуанга, AMD только что опубликовала финансовый отчет за третий квартал. В частности, выручка от дата-центров выросла до 8,546 млрд долларов, увеличившись на 27,2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 97% в годовом исчислении, главным образом благодаря спросу на серверные процессоры EPYC и запуску GPU серии Instinct MI450. На телефонной конференции в тот день Су заявила, что это был первый квартал, в котором AMD отгрузила MI455 и стойки Helios и признала выручку.
Хотя в финансовом отчете выручка Helios отдельно не указана, очевидно, что полностоечные продукты начали приносить AMD выручку.
NVIDIA собирается опубликовать данные за третий квартал 17 ноября по восточному времени США, при этом отчетный период заканчивается 25 октября. На этот момент Дженсен все еще занимал должность, поэтому данные не должны были быть затронуты. Более примечателен прогноз на четвертый квартал, данный руководством.
Для AMD это похоже на покупку собственного снаряжения и ожидание возрождения лесных монстров, когда внезапно с верхней линии приходит новость о том, что противника убили в одиночку. Чтобы выиграть эту игру, сейчас хорошая возможность, но сможет ли она «снежным комом» пробиться напрямую, — все еще ждет немало трудностей.
02 Настольные видеокарты: здесь действительно нет никакой конкуренции
AMD была основана в Кремниевой долине в 1969 году, в том же поколении, что и Intel, и даже раньше, чем NVIDIA. Она производила CPU, а в 2006 году купила компанию по производству видеокарт ATI, принеся Radeon в AMD. С тех пор компания сражается с Intel за бизнес CPU и одновременно с NVIDIA за бизнес GPU.
В самом начале AMD еще могла на равных противостоять NVIDIA, но теперь, что касается настольных видеокарт, AMD совершенно не может тягаться с NVIDIA.
Согласно данным Jon Peddie Research, во втором квартале 2026 года мировые поставки настольных дискретных GPU составили около 12,5 млн единиц, при этом на NVIDIA пришлось около 90%, на AMD — около 8%, а на Intel — около 2%.
Первый очевидный разрыв открылся в 2014–2015 годах. NVIDIA первой выпустила более энергоэффективные GTX 970 и 980, тогда как AMD выпустила Radeon 300 серии и Fury X только в июне следующего года. К моменту выхода новых карт AMD на рынок её доля в квартальных поставках уже упала до 18%.
Во втором квартале 2018 года AMD однажды вернулась к 36,1%, а затем к концу года снова упала до 18,8%. В том году спрос на майнинг снизился, и обе компании столкнулись с проблемами складских запасов в каналах продаж. NVIDIA во второй половине года выпустила серию RTX 20, ориентированную на трассировку лучей в реальном времени, тогда как AMD только в 2019 году с серией RX 5700 вернулась в mainstream-ценовой сегмент, а её доля к концу года вернулась к 31,1%. Позже RX 9070 XT также могла достигать более высокой частоты кадров при сопоставимом бюджете, но ко второму кварталу 2026 года доля AMD в поставках настольных дискретных GPU всё ещё составляла лишь около 8%.
Сегодня флагманский сегмент по-прежнему возглавляет RTX 5090 от NVIDIA, и AMD может конкурировать с картами NVIDIA того же уровня только по соотношению цена-качество. TechSpot протестировал 52 игры в сентябре 2026 года, и RX 9070 XT стоимостью около 730–750 долларов имела среднюю частоту кадров в 1440p на 24% выше, чем у RTX 5070, которая на тот момент стартовала с 800 долларов.
Слева — Radeon RX 9070 XT, справа — GeForce RTX 5070.
Во многом «сокрушительное» преимущество в настольных видеокартах — заслуга Дженсена.
В ноябре 2006 года NVIDIA выпустила GeForce 8800 с поддержкой CUDA. Дженсен Хуанг позже вспоминал, что внедрение CUDA в игровые карты съест значительную часть прибыли, но он всё равно настоял на этом. К маю 2008 года совокупные поставки GPU серий GeForce 8 и 9 с поддержкой CUDA превысили 70 миллионов единиц.
Что такое CUDA?
CUDA — это набор программных инструментов, созданных NVIDIA. Инженеры используют его, чтобы передавать GPU такие задачи, как обучение моделей, и могут напрямую вызывать уже написанный и отлаженный NVIDIA код. Например, когда десятки карт обучают модель вместе, есть готовые инструменты для того, как карты обмениваются данными друг с другом.
Иллюстрация параллельных вычислений CUDA. Один и тот же фрагмент кода можно передать нескольким потокам GPU для одновременной обработки разных данных.
Люди, покупающие игровые карты, не обязательно используют CUDA, но у разработчиков есть аппаратное обеспечение, которое они могут в любой момент купить, чтобы писать программы и проводить эксперименты.
Хотя Дженсен Хуанг ушёл, CUDA, к которой привыкли разработчики, всё ещё на месте. AMD по-прежнему относительно «легко» привлечь геймеров, но если она хочет привлечь тех, кто покупает видеокарты для разработки, ей придётся преодолеть барьер CUDA.
03 Можно ли действительно преодолеть рвы CUDA?
Самая большая проблема для AMD в попытке привлечь клиентов NVIDIA — это CUDA.
Этот набор вещей NVIDIA строила
Diandian
шаг за шагом.В книге «Путь NVIDIA: Дженсен Хуанг и его технологическая империя» говорится, что NVIDIA не только внедрила CUDA в игровые карты, которые разработчики могли себе позволить, но и отправляла людей помогать разработчикам переносить программы молекулярного моделирования на GPU.
NVIDIA сообщила, что к 2026 финансовому году более 7,5 миллионов разработчиков использовали CUDA и другие её программные инструменты, вместе с сотнями сопутствующих специализированных программных библиотек.
Конечно, AMD тоже не остаётся без контрмер.
ROCm — это программный инструмент AMD для конкуренции с CUDA, позволяющий разработчикам менять меньше строк кода при переходе на другие видеокарты. Например, при обучении модели классификации фотографий с помощью PyTorch на собственном компьютере, если все используемые функции поддерживаются, установка версии PyTorch для ROCm позволяет исходному скрипту обучения продолжить работу на Radeon.
В официальном руководстве AMD — локальная демонстрация ИИ на серии Radeon RX 9000, показывающая работу ComfyUI с генерацией изображений SDXL.
Но по-настоящему трудно догнать CUDA в готовых инструментах и коде. Чем больше функций использует проект, тем больше пунктов необходимо проверить по одному при переходе на AMD.
А для центров обработки данных замена NVIDIA на AMD делает всё ещё более сложным: одна карта может работать, но всё равно необходимо проверить, нормально ли работают десятки карт при совместном обучении.Это не просто вопрос денег; на самом деле время важнее.
Midjourney столкнулась с похожей проблемой. В мае этого года основатель Midjourney Дэвид Хольц в интервью сказал, что Midjourney с самого начала выбрала Google TPU; если бы она с первого дня использовала полный набор инструментов NVIDIA, прогресс исследований команды, вероятно, был бы на год раньше.Если бы он мог всё переиграть, он бы с первого дня использовал графические процессоры NVIDIA. Разные технические решения действительно влияют на прогресс бизнеса.
Архивное фото основателя Midjourney Дэвида Хольца.
Говоря о догонянии видеокарт NVIDIA, Лян Вэньфэн сказал: «В технологиях нет секретов, но перезапуск требует времени и затрат».
Подход AMD заключается в том, чтобы заставить клиентов менять как можно меньше кода. Например, если клиент пишет модель на PyTorch, то при условии, что используемые функции уже поддерживаются на AMD, большая часть кода модели может остаться неизменной, а PyTorch передаёт вычисления на графический процессор AMD через ROCm. Для собственного кода CUDA клиентов у AMD также есть инструменты, которые могут помочь преобразовать его часть.
В ходе роуд-шоу IPO Anthropic сообщила, что использовала Claude Mythos Preview для помощи в изменении кода вычислений и запустила обработку входных данных модели на AMD MI355X примерно за три дня, достигнув пригодной для использования скорости.
Meta и AMD адаптировали 10 рекомендательных моделей для графических процессоров обеих компаний; при обучении с одинаковым количеством карт каждая сторона что-то выиграла, а что-то проиграла, и общая скорость обучения была примерно одинаковой.
Облачные провайдеры уже начали использовать оба варианта, больше не складывая все яйца в одну корзину.
26 октября этого года NVIDIA объявила о расширении сотрудничества по моделям с Meta; на следующий день AMD сообщила, что Meta уже использует Helios. Для отделов закупок это означает, что один и тот же раунд расширения можно разделить по задачам. Обучение, зависящее от CUDA, продолжает использовать NVIDIA, а обучение рекомендательных моделей, уже проверенное на ROCm, может отдельно закупать вычисления AMD.
Конечно, потеря Дженсена Хуана как лица компании неизбежно повлияет на бизнес NVIDIA, главным образом потому, что Дженсен действительно умеет располагать к себе людей своим лицом.
В 2025 году NVIDIA заключила сделку с CoreWeave первоначальной стоимостью 6,3 млрд долларов, согласившись покупать её неиспользуемые вычисления до 2032 года. Лицо Дженсена Хуана представляет NVIDIA.
После его ухода чьё лицо осмелилось бы давать обязательства от имени NVIDIA?
04 AMD едва не умерла и ещё меньше хотела быть второй
В 2006 году AMD купила ATI и с тех пор сражалась с Intel в процессорах, а с NVIDIA — в видеокартах.
Но за следующее десятилетие оба фронта падали один за другим.К 2015 году доля AMD в мировых поставках x86 упала с 25,3% в конце 2006 года до 12,1%, а на настольных дискретных GPU в какой-то момент оставалось лишь 18%.
К концу 2015 года у AMD было всего 785 миллионов долларов денежных средств и рыночных ценных бумаг при долге в 2,26 миллиарда долларов. Подразделение, продававшее процессоры для ПК и видеокарты, в том году увидело падение выручки на 42%.
В то время AMD противопоставляла FX-8370 процессору Intel Skylake Core i7-6700K на настольном рынке. В тогдашнем тесте, охватывавшем 14 приложений, общий результат FX-8370 был примерно на 39% ниже.
С долей CPU чуть выше 10% AMD пришлось держаться до прихода следующего поколения продуктов.
Заказы на игровые консоли и деньги от продажи акций дали AMD время. Су Цзыфэн позже вспоминала, что AMD сначала сосредоточила ресурсы на переделке ядер CPU, а затем расширила инвестиции в GPU. Новый набор ядер CPU мог помочь ей вернуть настольный бизнес, а также вернуться на серверный рынок.
Этот новый дизайн — Zen. На той же частоте одно ядро может делать больше.
Серия Zen помогла вытащить AMD с того света. AMD использовала её для создания настольных Ryzen, вернула настольный бизнес, а также использовала для создания серверных EPYC, вновь выйдя на серверный рынок. Ко второму кварталу 2026 года, если смотреть только на EPYC и Xeon в серверах, доля поставок AMD догнала 46,4%, отставая всего на 7,2 процентного пункта от 53,6% у Intel.
В 2017 году Су Цзыфэн показала процессор Ryzen первого поколения.
Линейку GPU не забросили.
В то время PS4 от Sony и Xbox One от Microsoft обе использовали заказные чипы AMD, с CPU и графическим процессором в одном чипе. Технологии, накопленные при создании видеокарт, можно было продавать как ПК-геймерам, так и производителям консолей.
PlayStation 4 первого поколения и контроллер DualShock 4, представленные на E3 в 2013 году.
В декабре 2016 года, за день до того как AMD показала свои настольные процессоры Zen, она объявила план Radeon Instinct для глубокого обучения.
Спасая CPU, AMD уже делала GPU для центров обработки данных, чтобы обучать модели ИИ.
Эта смелость наконец начала приносить плоды. AMD выпустила Instinct MI100 для вычислений в центрах обработки данных в 2020 году, а в 2023 году использовала MI300X для борьбы за вычислительную мощность больших моделей. Сегодня спасённый EPYC и Instinct, разработанный по пути, стали ядром стойки Helios.
Обложка официального инженерного видео AMD «Building Helios», показывающая место разработки.
Oracle Cloud — очень хороший пример. Потому что он и покупает стойки, и сдаёт вычислительную мощность клиентам в аренду.
Oracle планирует использовать 50 000 GPU серии AMD Instinct MI450, начав развёртывание в третьем квартале 2026 года, чтобы построить AI-кластер, открытый для облачных клиентов, и продолжить расширять развёртывание в 2027 году и далее. В расчёте на 72 карты на стойку Helios это почти 700 полностью укомплектованных стоек на старте.
Возьмём Vultr для сравнения. Его запланированный AI-кластер AMD предыдущего поколения в Огайо должен использовать около 24 000 карт MI355X, и на весь проект кластера планируется инвестировать более 1 миллиарда долларов. Только первая партия развёртывания Oracle планирует использовать более чем вдвое больше карт, чем в том проекте.
С уходом Дженсена Хуана небо AMD просветлело.
Настольные видеокарты наконец могут вздохнуть с облегчением. Хотя CUDA, к которой привыкли разработчики, всё ещё на месте, уже хорошо, что удаётся привлечь часть геймеров.
Центры обработки данных — это то место, где AMD может воспользоваться возможностью и захватить заказы. Полная стойка Helios наполнена надеждами Су Ма, ROCm также может помочь обойти рвы CUDA, а клиенты уже даже подписались, просто ждут поставки.
Но я полагаю, AMD не будет громко смеяться; они не смогут сдержаться только тогда, когда Чэнь Лиу тоже покинет Intel.
Эта статья из официального аккаунта WeChat «Hardcore Kanban» (ID: yinghekb), автор: тот, кто embraces AI
