El Banco Central Europeo (BCE), la Comisión Europea y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) han lanzado una iniciativa conjunta para desarrollar normas comunes para los valores tokenizados, e invitan a las instituciones financieras y a las empresas de blockchain a presentar su solicitud antes del 27 de noviembre.
Resumen
- El BCE, la Comisión Europea y la AEVM lanzaron un grupo industrial para desarrollar normas para los valores tokenizados.
- Las instituciones financieras, las empresas fintech y los proveedores de blockchain pueden solicitar su adhesión hasta el 27 de noviembre de 2026.
- El grupo desarrollará normas comunes para la tenencia y la liquidación de valores tokenizados en todos los sistemas financieros.
- Los representantes del sector liderarán la iniciativa, y se espera que las primeras normas estén listas a principios de 2028.
Según el anuncio del 9 de noviembre de la Comisión Europea, el nuevo Grupo Europeo de Normas de Tokenización (ETSG, por sus siglas en inglés) reunirá a los participantes del mercado financiero para establecer normas comunes para la tenencia y la liquidación de valores en las redes blockchain y en los sistemas financieros tradicionales.
Se espera que el grupo comience a trabajar en enero de 2027, y las primeras normas están previstas para principios de 2028. Los representantes del sector liderarán los debates, mientras que las tres autoridades europeas participarán como observadoras.
La iniciativa surge en un momento en que las instituciones financieras europeas utilizan cada vez más la tecnología de registro distribuido (DLT) para emitir, negociar y liquidar instrumentos financieros tradicionales.
La UE busca normas comunes para los valores tokenizados
El nuevo grupo se centrará en hacer que los distintos sistemas financieros basados en blockchain sean compatibles entre sí, permitiendo a las instituciones financieras transferir y liquidar valores tokenizados sin depender de acuerdos separados para cada plataforma.
Según su mandato publicado, el ETSG desarrollará normas que abarquen la tenencia y la liquidación de instrumentos financieros en las plataformas DLT y entre las redes blockchain y la infraestructura financiera existente.
Las autoridades quieren abordar las diferencias en la forma en que las instituciones financieras registran la propiedad, intercambian información sobre las transacciones y completan las transferencias de valores. Sin normas comunes, las empresas que operan en redes separadas pueden tener dificultades para conectar sus sistemas.
El grupo examinará las normas europeas e internacionales existentes antes de identificar las áreas en las que se necesitan nuevos requisitos técnicos. Su trabajo abarcará las prácticas de mercado y los acuerdos técnicos que ya utilizan las instituciones financieras.
El ETSG desarrollará un marco para supervisar si las organizaciones participantes aplican las normas acordadas. Podrá recomendar medidas que las autoridades europeas podrían introducir para fomentar su adopción, aunque el anuncio no hace que las normas propuestas sean automáticamente vinculantes para todas las instituciones financieras.
El BCE invita a bancos, empresas fintech y proveedores de blockchain
La adhesión está abierta a las asociaciones industriales europeas, las empresas privadas, las instituciones financieras internacionales, las empresas fintech y los proveedores de servicios técnicos que participan en la tokenización.
Según las directrices de solicitud, los solicitantes deben demostrar experiencia relevante en el desarrollo o la aplicación de normas del mercado financiero y representar a organizaciones con presencia europea.
Los candidatos deben disponer de tiempo y recursos suficientes para participar en las reuniones y contribuir al trabajo del grupo. Deben ser capaces de comprometer a sus organizaciones con las acciones que se deriven de sus conclusiones.
El BCE, la Comisión y la AEVM evaluarán conjuntamente las solicitudes, teniendo en cuenta las cualificaciones profesionales y la necesidad de una representación equilibrada entre las regiones geográficas y los sectores industriales.
Los miembros del sector seleccionados nombrarán a un presidente y a un copresidente, mientras que un representante de una de las tres autoridades europeas ejercerá como secretario.
Las organizaciones interesadas tienen hasta el 27 de noviembre de 2026 para presentar sus candidaturas. Tanto los solicitantes seleccionados como los no seleccionados recibirán comentarios sobre sus solicitudes.
Los estándares de tokenización respaldarán el proyecto Appia del BCE
Los estándares previstos forman parte de la iniciativa Appia del Eurosistema, que busca desarrollar un marco integrado para los mercados financieros tokenizados en toda Europa.
Lanzada en marzo de 2026, Appia abarca la infraestructura financiera que podría permitir a las instituciones tradicionales emitir y liquidar activos tokenizados mientras utilizan dinero del banco central.
El BCE ya ha introducido servicios de liquidación en blockchain a través de Pontes, que comenzó a operar en septiembre, según informó previamente crypto.news.
Pontes conecta las plataformas financieras basadas en blockchain con los servicios TARGET existentes del Eurosistema, permitiendo a las instituciones participantes liquidar transacciones que involucran activos tokenizados en euros del banco central.
Deutsche Bank, Santander y Clearstream se encontraban entre las instituciones conectadas al servicio durante su implementación inicial. El BCE ha delineado por separado planes para invertir parte de su cartera de fondos propios de 23.000 millones de euros en valores digitales de alta calificación.
Se espera que los primeros estándares del ETSG respalden el trabajo de Appia en materia de interoperabilidad de activos, incluido el movimiento de valores entre diferentes infraestructuras de mercado financiero.
El mandato exige que el grupo informe periódicamente a las autoridades europeas y publique un resumen público de sus actividades al menos una vez al año.
Los planes de tokenización de la UE se conectan con las normas de mercado existentes
La iniciativa está vinculada al Paquete de Integración y Supervisión de Mercados de diciembre de 2025 de la Comisión Europea, que propuso cambios para mejorar la cooperación entre las infraestructuras de mercado financiero.
Entre sus propuestas se encuentran enmiendas al Régimen Piloto de DLT de la UE, que permite a los operadores de mercado autorizados probar servicios de negociación y liquidación basados en blockchain bajo condiciones regulatorias específicas.
Las enmiendas propuestas exigirían que ciertas instituciones involucradas en la liquidación de valores trabajen hacia la interoperabilidad y desarrollen estándares técnicos de apoyo.
Las empresas europeas ya han comenzado a operar bajo el marco existente. En noviembre de 2025, Securitize recibió la aprobación regulatoria de la UE para operar un sistema de negociación y liquidación tokenizado utilizando Avalanche.
Más recientemente, las instituciones financieras han estado probando garantías tokenizadas dentro de los acuerdos existentes de custodia y compensación, incluidas transacciones que involucran valores gubernamentales y mercados de financiación tradicionales.
El ETSG comenzará a desarrollar estándares antes de que las enmiendas propuestas al Régimen Piloto de DLT se conviertan en ley. Su mandato permite al grupo coordinar el trabajo futuro requerido bajo esas enmiendas si los legisladores europeos las adoptan.
La Comisión Europea, la ESMA y el BCE revisarán conjuntamente el progreso del grupo, mientras que su mandato finalizará una vez que las tres autoridades acuerden que sus tareas asignadas han sido completadas.
