Bei den US-Zwischenwahlen errangen die Demokraten einen Erdrutschsieg, und mehrere neu gewählte Gouverneure stellten den Rechenzentren umgehend harte Bedingungen: Sie kündigten an, bis zum Erlass neuer Vorschriften die Erteilung neuer Baugenehmigungen vollständig auszusetzen. Dieser politische Kurswechsel löste unmittelbar einen Marktbeben aus: Tech-Aktien wie Nvidia, Tesla, AMD und Micron erlitten nach der Wahl den größten Tagesverlust an Marktkapitalisierung ihrer Geschichte, mit einem Volumen von nahezu 4 Billionen US-Dollar.
Der Mitmoderator des bekannten Blogs All-In Podcast und Silicon-Valley-Investor Chamath Palihapitiya enthüllte in der am 8. November ausgestrahlten Sendung, dass die eigentliche "nukleare" Variable in dem Rechenleistungs-Versorgungsvertrag zwischen SpaceX und Anthropic verborgen liege – beide Seiten halten eine "90-tägige gegenseitige Ausstiegsklausel". Sobald das Marktangebot an Rechenleistung aufgrund des Genehmigungsstopps in den Bundesstaaten plötzlich verknappt werde, könne SpaceX theoretisch den Vertrag kündigen und zu Spotpreisen das Zwei- bis Dreifache neu bepreisen, wodurch die gesamte Machtkonstellation der KI-Industrie von Grund auf umgeschrieben würde.
(Screenshot der All-In-Podcast-Sendung)
Hyperscale-Cloud-Anbieter verfügen über bestehende Rechenkapazitäten und behaupten ihre Position als „Vermieter“, während neue Clouds (Neoclouds) und Frontier-Modellunternehmen, die stark auf externe Anmietung angewiesen sind, vor einer Frage von Leben und Tod stehen.
Gleichzeitig warnten die All-In-Podcast-Mitmoderatoren Jason Calacanis, David Sacks und David Friedberg in der Sendung, dass Gigawatt-Rechenzentrumsprojekte im Wert von über 50 Milliarden US-Dollar gezwungen sein würden, nach Kanada, Mexiko, Malaysia oder sogar in den Nahen Osten abzuwandern, falls die Bundesstaaten weiterhin Genehmigungshürden errichten; die USA würden von einem „globalen Rechenleistungs-Exporteur“ zu einem teuren „Token-Importeur“ werden, und die strategischen Auswirkungen auf Technologiewettbewerbsfähigkeit und Beschäftigung seien nicht zu unterschätzen.
Genehmigungsstopp: Der starke Gegenschlag der Basisöffentlichkeit gegen die „KI-Oligarchen“
Nach Bekanntgabe des Wahlergebnisses erklärte die neu gewählte Gouverneurin von Texas, Gina Ino Hosa, umgehend öffentlich, dass vor dem Erlass spezieller Gesetze alle neuen Genehmigungen für Rechenzentren ausgesetzt würden. Nach der Diskussion der All-In-Podcast-Mitmoderatoren in der Sendung vertreten Kandidaten in mehreren neu gewählten Bundesstaaten eine ähnliche Haltung.
Diese öffentliche Stimmung kommt nicht von ungefähr. Chamath verwies in der Sendung auf ein auf der Plattform X weit verbreitetes Video – das SpaceX-Team reiste in den Landkreis Cochise in Arizona, um sein 6-GW-Rechenzentrumsprojekt vorzustellen; die beiden SpaceX-Mitarbeiter Riley und Katie versprachen vor Ort, das Projekt werde die lokalen Stromkosten senken, kein Wasser verbrauchen, die Grundsteuer um 20 % reduzieren und Mittel zur Tilgung der County-Anleihen bereitstellen. Die Reaktion der anwesenden Einwohner jedoch war anhaltender Lärm und Widerstand.
Chamath wies darauf hin, dass diese Stimmung nicht aus einer rationalen Bewertung der Fakten entspringe, sondern eine totemartige Projektion der „wirtschaftlichen Kluft“ sei. Was die Gemeindebewohner zutiefst ablehnten, sei, dass Tech-Giganten einerseits großzügige Steuervergünstigungen der lokalen Regierungen genössen und andererseits die lokalen Strompreise und den Wasserverbrauch in die Höhe trieben. David Sacks sagte ebenfalls unverblümt, die Kernlogik der Anwohner laute: „Die KI-Oligarchen machen mit Steuervergünstigungen riesige Gewinne, und wir zahlen für sie die höheren Stromrechnungen.“
David Sacks wies weiter darauf hin, dass die politische Dynamik des Genehmigungsstopps nahezu starr sei: „Bei der letzten Wahl haben sowohl Demokraten als auch Republikaner Politiker, die Rechenzentren genehmigen, als Angriffsziele auserkoren. Jeder, der politische Ambitionen hat, hat keinen Grund, in den nächsten vier Jahren für irgendein Projekt seinen Stempel zu setzen.“ Seine Grundannahme laute: Bereits vollständig genehmigte Projekte in Bau könnten mit hoher Wahrscheinlichkeit bis 2027 fertiggestellt werden, aber noch nicht genehmigte neue Projekte stünden vor großer Unsicherheit, und bis 2028 könnte die gesamte Projektpipeline im Wesentlichen geschlossen oder stark geschrumpft sein.
„Vermieter“ und „Mieter“: Die tödliche Spaltung der Rechenleistungslandschaft
Chamath teilte die Akteure des aktuellen Rechenleistungsmarkts klar in zwei völlig unterschiedliche Lager ein und erklärte unverblümt, dass beide unter den neuen Gegebenheiten völlig unterschiedliche Schicksale hätten.
Hyperscale-Cloud-Anbieter (Hyperscalers) – darunter Google, Meta, Microsoft, Amazon und SpaceX – bauen eigene Kraftwerke, verfügen über umfangreiche bestehende Rechenkapazitäten und sind echte „Vermieter“. Die Verschärfung der Genehmigungen für neue Rechenzentren trifft sie nur begrenzt und bringt ihnen vielmehr wichtige strategische Chancen: Indem sie zusätzliche Rechenkapazität auf eigene Produkte umleiten, können sie das Wachstum externer Wettbewerber wirksam bremsen. Wie Chamath sagte, sei Googles jüngste Übernahme des Rechenzentrums von Crusoe genau der direkte Ausdruck dieser Logik – „Sie haben die Mieter vertrieben und den gesamten Vermögenswert einverleibt.“
Im Gegensatz dazu sind neue Cloud-Dienstanbieter (Neoclouds) und Frontier-Modellunternehmen (wie Anthropic, OpenAI) stark auf extern gemietete Rechenleistung angewiesen und bilden eine echte „Mieterklasse“. Sobald das neue Angebot durch die Vorschriften der Bundesstaaten eingefroren werde, würden die Spot-GPU-Preise stark in die Höhe schnellen; diese Unternehmen müssten entweder deutlich höhere Preise akzeptieren oder im intensiven Wettbewerb der Modelliterationen wegen unzureichender Rechenleistung allmählich zurückfallen.
Bemerkenswert ist, dass Anthropic und OpenAI derzeit in einem schnellen Modelliterationsrhythmus von 60 bis 90 Tagen pro Zyklus arbeiten. Sobald die Rechenleistungsversorgung verknappt werde, werde dieser Rhythmus zwangsweise verlangsamt und den Modellen von Hyperscale-Anbietern wie Google Gemini ein Zeitfenster zum Aufholen verschafft.
SpaceXs „90-Tage-Atomknopf“: Ein Vertrag entscheidet über die KI-Welt
Unter allen Variablen hält Chamath eine der Außenwelt kaum bekannte Vertragsklausel für die entscheidendste.
Laut Chamath enthält die Rechenleistungs-Versorgungsvereinbarung zwischen SpaceX und Anthropic eine „beidseitige 90-Tage-Ausstiegsklausel“ – beide Seiten können den Vertrag mit einer Frist von 90 Tagen kündigen. In ruhigen Marktzeiten erscheine diese Klausel als Standard-Geschäftsvereinbarung, doch vor dem Hintergrund einer plötzlich verknappten Rechenleistungsversorgung entwickle sie sich zu einer jederzeit zündbaren „Atombombe“.
Chamaths Ableitungslogik lautet wie folgt:
Wenn der Genehmigungsstopp der Bundesstaaten zu einem starken Rückgang der marktverfügbaren Rechenleistung führe, würden die Spot-Preise für Rechenleistung steil ansteigen. SpaceX hätte dann einen starken wirtschaftlichen Anreiz, den bestehenden Vertrag zu kündigen und zu Spotmarktpreisen – höchstwahrscheinlich dem Zwei- bis Dreifachen des ursprünglichen Vertragspreises – neu zu bepreisen. Anthropic hätte keine andere Wahl, als diesen Preis zu schlucken oder einer existenzbedrohenden Krise der Rechenleistungsunterbrechung ins Auge zu sehen.
Die Kettenreaktion dieser Maßnahme reiche weit darüber hinaus. Chamath wies darauf hin, dass sie alle Hyperscale-Cloud-Anbieter zwingen werde, ihre Strategie der Rechenleistungsverteilung neu zu überdenken – ob sie weiterhin zu aktuellen Preisen an externe Kunden vermieten oder alles für die eigenen Modelle zurückhalten sollten. Gleichzeitig werde sie die Neoclouds zwingen, alle ihre Finanzierungsreserven einzusetzen, um zu Höchstpreisen jede verfügbare Rechenleistung aufzukaufen, um nicht vollständig aus dem Markt gedrängt zu werden.
„Ich glaube, die gesamte Spieltheorie ist in diesem einen Geschäft zusammengefasst. Wenn Elon beschließt, diesen Vertrag zu zerreißen, wird die Folge ein vollständiger Umbruch der gesamten KI-Industrielandschaft sein.“ So fasste Chamath zusammen.
Rechenleistung goes abroad: Die USA stehen vor dem strategischen Risiko, vom „Exporteur“ zum „Importeur“ zu werden
In der Sendung warnten sowohl Jason Calacanis als auch David Sacks vor der Aussicht auf eine Verlagerung von Rechenzentren ins Ausland.
Die Kernlogik lautet: Rechenzentren müssen nicht unbedingt auf US-amerikanischem Territorium stehen. Ultrgroße Rechenzentren im Maßstab von 50 Milliarden US-Dollar und im Gigawatt-Bereich könnten durchaus in Kanada, Mexiko, Malaysia, Singapur und nach Kriegsende sogar im Nahen Osten angesiedelt werden. Google hat bereits ein großes Rechenzentrum in Malaysia errichtet. Dank bestehender Seekabel, CDN-Technologie und des Starlink-Netzwerks seien Latenz und Effizienz der grenzüberschreitenden Bereitstellung von Rechenleistung keine wesentlichen Hindernisse mehr.
David Sacks stellte klar, dass die USA einen hohen Preis für den Import von „Tokens“ zahlen würden, wenn sie diese Rechenzentren nicht bauten. Jason Calacanis ergänzte die direkteren heimischen Kosten: Hunderttausende Arbeitsplätze im Rechenzentrumsbau mit Jahresgehältern von 300.000 bis 400.000 US-Dollar würden verloren gehen, und Steuereinnahmen, die eigentlich den US-amerikanischen lokalen Regierungen zustünden, würden nach Malaysia und anderswo abfließen.
„Diese Gouverneure werden in der Globalisierung eine sehr schwere Lektion lernen.“ sagte Jason Calacanis.
David Friedberg führte ein noch radikaleres politisches Risiko an – einige extrem linke Politiker diskutierten bereits darüber, nicht nur den Bau von Rechenzentren zu beschränken, sondern auch die Entwicklung, den Einsatz und sogar die Nutzung von KI-Modellen selbst einzuschränken. Er ist der Ansicht, dass hinter all dem ein grundlegender Machtkampf zwischen staatlicher Gewalt und der Kontrolle über KI-Technologie stehe: Wer die stärkste KI-Fähigkeit besitze, besitze den absoluten Vorteil gegenüber Bürgern und Märkten.
