Securitize 为贝莱德 BUIDL 基金的合格持有人推出了一项流动性工具，容量最高可达 1 亿美元，使交易所在传统市场交易时间之外也能在 Ethena 的支持下获取受支持的稳定币。
摘要
- 初始流动性为 5000 万美元，由等额的 USDC 和 BUIDL 组成。
- 另有 5000 万美元可能在一小时内到位，具体取决于容量和条款。
- 合格投资者可进行双向兑换，包括在传统市场休市的周末期间。
Securitize 于 11 月 12 日宣布推出该服务，称其允许获批投资者在贝莱德的美元机构数字流动性基金与包括 USDC 在内的受支持稳定币之间进行转换。Ethena 在其自身的公告中确认了对该工具的支持，该工具由 Securitize 运营。
此次推出为持有人提供了另一种将基金代币兑换为稳定币的方式，无需等待银行和结算系统重新开放。投资者也可以使用同一工具将受支持的稳定币换回 BUIDL。
BUIDL 工具以 5000 万美元流动性启动
根据 Securitize 公布的明细，该工具在启动时持有 2500 万美元的 USDC 和 2500 万美元的 BUIDL。随着这些流动性被使用，另有 5000 万美元可在大约一小时内到位，具体取决于该工具的条款、容量和可用性。
1 亿美元这一数字描述的是总容量，包括额外的流动性。它并不代表有 1 亿美元的稳定币随时可供持有人提取，也不代表该金额会持续保持注资状态。
Securitize 随附的披露文件称，访问权限仅限于合格的 BUIDL 持有人，并取决于适用条款、受支持的交易时段和运营要求。关于全天候可用性的表述并不保证每笔交易都能立即完成，也不保证全部容量始终可用。
在RWA.xyz 仪表板上，本报告查阅时 BUIDL 的总资产价值约为 16.6 亿美元。对照该数字，该工具的最大容量约相当于该基金的 6%，而其初始 USDC 库存约占 1.5%。两项比较均使用所显示的基金价值，该价值会随时间变化。
Ethena 将此次推出与周末流动性联系起来
Securitize 在其公告帖中表示，代币化资产可以随时在区块链网络上转移，而传统市场的流动性仍受银行营业时间和结算基础设施的限制。该工具旨在让合格投资者在周末也能获得访问权限。
“数字资产全天候运作，机构流动性需求需要跟上步伐，”Ethena Labs 创始人 Guy Young 在 Securitize 分享的一份声明中表示。
Young 称该安排有助于弥合传统市场交易时间与区块链市场之间的差距，并表示这将使代币化资产对机构参与者更有用。
BUIDL 的投资者要求与在链上转移代币的能力是分开的。RWA.xyz 将该基金列为面向美国合格购买者，并描述了包括身份核查、认购协议以及转让代理批准在内的入职流程，之后投资者才会被列入白名单。
USDtb 兑换先于新工具推出
两家公司已通过 USDtb 展开合作，这是 Ethena 主要依托 BUIDL 支持的数字化美元产品。Securitize 将这一关系视为最新推出的基础。
正如 crypto.news 在 2025 年 6 月报道的那样，他们早先的全天候 USDtb 兑换允许通过 Securitize 入职的合格用户使用流动性基金智能合约在 BUIDL 和 USDtb 之间进行兑换。该公告是在 6 月 18 日推出该功能之后发布的。
Ethena 此前已成为 BUIDL 的重要投资者。2025 年 3 月，一笔2 亿美元的配置帮助该基金资产规模突破 10 亿美元。BUIDL 通过代币化基金份额让投资者获得现金、美国国债和回购协议的敞口。
BUIDL 已有现成的交易和抵押安排
其他 BUIDL 流动性方案早于最新发布。今年二月，Uniswap Labs 和 Securitize 推出了交易，通过 UniswapX 进行，采用报价请求系统，从经批准的市场参与者处获取价格。指定的参与者包括 Flowdesk、Tokka Labs 和 Wintermute，交易在链上原子化结算。
贝莱德一直在探索代币化基金作为传统市场抵押品的更多用途。十月，其亚太区现金管理主管 Dan Maley 讨论了无需先将基金持仓赎回为现金即可转让的机会，同时承认将现有数字资产安排扩展到传统金融的复杂性。
一项现有的机构安排可追溯至 2025 年 11 月，当时 Securitize 宣布符合条件的币安交易者可以将 BUIDL 用作场外抵押品。
