В ходе распродажи в четверг американские акции потеряли около 3,7 трлн долларов рыночной стоимости, поскольку розничные продажи распространились на хедж-фонды и управляющих активами, прежде чем автоматизированные торговые стратегии углубили потери.
Краткое содержание
- Чистые продажи розничных инвесторов заняли второе место лишь после двух сессий во время пандемического шока в марте 2020 года.
- Nomura оценила потенциальные продажи дилеров в 7 млрд долларов на каждое дальнейшее падение рынка на 1%.
- Фонды контроля волатильности столкнулись с оцениваемым сокращением экспозиции на акции в 61 млрд долларов по мере роста рыночной турбулентности.
- Goldman Sachs оценил, что технологические хедж-фонды потеряли более 4% в ходе торговой сессии в четверг.
Согласно сообщению Bloomberg от 6 ноября, Уолл-стрит потребовалось около 24 часов, чтобы развернуть первоначальное одобрение результатов промежуточных выборов в США. Инвесторы сначала покупали акции, поскольку неопределенность вокруг выборов рассеялась и цены на нефть упали, а затем переоценили, что контроль демократов над Конгрессом может означать для расширения центров обработки данных.
В отчете описана череда продавцов, выходивших на рынок: первыми действовали частные инвесторы, а профессиональные фонды последовали за ними. По мере падения цен и роста волатильности стратегии, привязанные к рыночным движениям, столкнулись с давлением, вынуждающим сокращать свои holdings.
Распродажа американских акций ускоряется по мере отступления институциональных покупателей
В течение первых получаса сессии в четверг розничные инвесторы начали фиксировать прибыль, согласно отчету. Хедж-фонды и управляющие активами, работающие только на длинных позициях, впоследствии присоединились к продажам, превратив раннее отступление в гораздо более масштабное падение.
Данные Vanda Research поставили дневные чистые продажи розничных инвесторов на второе место лишь после двух сессий во время пандемической турбулентности в марте 2020 года. Ее стратег Вирадж Патель охарактеризовал розничных инвесторов и систематические стратегии как активно продающих, в то время как институциональные покупатели отступили.
Управляющие, работающие только на длинных позициях, которые обычно держат активы в ожидании роста цен, были среди продавцов, указанных в отчете. Хедж-фонды и количественные стратегии обеспечили дополнительное давление продаж по мере развития сессии, оставив меньше покупателей, готовых поглотить отступление.
Nasdaq 100 зафиксировал наибольшее падение с марта 2020 года, сообщил Bloomberg. Акции, связанные с инфраструктурой, лежащей в основе искусственного интеллекта, пострадали сильнее всего, поскольку инвесторы пересмотрели политические перспективы новых проектов.
Позиционирование по опционам добавляет давление по мере падения цен
Стратег Nomura Чарли МакЭллиготт оценил, что отрицательная гамма-экспозиция дилеров по опционам может генерировать примерно 7 млрд долларов дополнительных продаж на каждое падение рынка на 1% в ходе торгов в четверг.
Его оценка описывала механизм, посредством которого падение цен может потребовать от дилеров продавать больше при корректировке своих хеджей. Цифра отражала чувствительность к дальнейшим рыночным движениям, а не подтвержденную сумму уже проданного.
Стратегии контроля волатильности столкнулись с еще одной корректировкой. В отчете их оцениваемое требуемое сокращение holdings в акциях составило 61 млрд долларов, исходя из рыночных условий на момент расчета.
Левериджированные биржевые фонды столкнулись с оцениваемыми продажами акций на 47 млрд долларов в результате ребалансировки. Обе цифры касались корректировок, обусловленных стратегиями, отдельно от инвесторов, принимающих дискреционные решения о выходе из конкретных компаний.
Vanda оценила, что консультанты по торговле сырьевыми товарами продали примерно 13 млрд долларов фьючерсов на S&P 500 и Nasdaq. Такая фьючерсная активность появилась наряду с продажами отдельных акций и потенциальным хеджинговым давлением, выявленным Nomura.
Оценки охватывали различные стратегии и инструменты. Они не были представлены как один независимо измеренный итог завершенных продаж акций.
Фонды, связанные с ИИ, несут часть самых тяжелых потерь
Торговый отдел прайм-брокериджа Goldman Sachs оценил, что фундаментальные фонды длинных/коротких позиций потеряли примерно 1,3% в четверг. Фонды технологической тематики пострадали сильнее, с потерями, превышающими 4%.
Корзины, охватывающие хранение данных, оптические сети, центры обработки данных и полупроводники для ИИ, упали на 12–15%, согласно отчету. Продажи затронули несколько частей торговли вычислительной инфраструктурой, включая компании, поставляющие оборудование, и тех, кто поддерживает передачу данных.
Bloomberg связал переоценку инвесторами ситуации со скептицизмом демократов в отношении расширения центров обработки данных. В его материале говорилось об опасениях по поводу будущей политической обстановки для строительства, а не о выявлении недавно введённого ограничения, ответственного за падение в четверг.
В ходе сессии VIX вырос с 16,6 вблизи открытия до почти 28 к закрытию. Это движение сопровождалось потерями фондов, розничными изъятиями и систематическими продажами, о которых сообщали торговые подразделения.
Трейдеры биткоина сталкиваются с собственной волной принудительных продаж
Рынок криптовалют зафиксировал существенные потери в ходе той же сессии. Как ранее сообщал crypto.news, падение биткоина ниже $76 000 сопровождалось ликвидациями длинных позиций на сумму $954,38 млн против $127,30 млн по коротким позициям.
Данные CoinGecko, приведённые в том отчёте от 5 ноября, показывали падение биткоина на 5,8% до $75 954, Ethereum — на 7,5% до $2 251 и Solana — на 7,9% до $89,16. Общая капитализация рынка криптовалют снизилась на 4,6% до примерно $2,66 трлн.
Данные CoinGlass оценивали число ликвидированных трейдеров в 210 326 за предшествующие 24 часа. На длинные позиции пришлось 88,2% ликвидаций, при этом за последнее четырёхчасовое окно было закрыто бычьих позиций на $817,35 млн.
