BNY и Citadel Securities впервые завершили сделку по финансированию казначейских обязательств США с использованием токенизированной ценной бумаги в качестве залога на крупной платформе трехстороннего репо.
Краткое содержание
- BNY и Citadel Securities завершили первую сделку с участием токенизированных активов на крупной платформе трехстороннего репо.
- Двухлетняя казначейская нота США была токенизирована в частном реестре BNY и расчет по ней был завершен за несколько минут, после чего она была использована в качестве залога в овернайт-репо.
- BNY предоставил денежные средства под токенизированную казначейскую бумагу, продемонстрировав, как цифровые ценные бумаги могут переходить от расчетов по сделкам к институциональному финансированию.
- BNY планирует внедрить услуги цифровых денег и токенизированных депозитов, а также расширить операции по расчетам по казначейским обязательствам на европейские и азиатские торговые часы в следующем году.
Согласно объявлению BNY, сделка включала двухлетнюю казначейскую ноту США, приобретенную Citadel Securities через банк на Tradeweb, при этом цифровое представление ценной бумаги было рассчитано за несколько минут в частном реестре BNY.
Впоследствии Citadel Securities заложила токенизированную казначейскую бумагу в качестве обеспечения по соглашению об обратном выкупе овернайт, при этом BNY предоставил денежные средства под эту ценную бумагу.
BNY охарактеризовал сделку как первое использование токенизированных активов на крупной платформе трехстороннего репо, что вводит цифровые ценные бумаги в устоявшийся процесс финансирования, используемый институциональными участниками рынка.
Банк заявил, что сделка охватила несколько этапов жизненного цикла сделки с казначейскими обязательствами, включая исполнение, расчет и финансирование под залог, без необходимости прохождения ценной бумагой обычного цикла расчетов T+1.
BNY завершает расчет по токенизированным казначейским обязательствам за несколько минут
Сделка началась с покупки Citadel Securities двухлетней казначейской ноты на Tradeweb — электронной торговой платформе, используемой институциональными инвесторами.
После исполнения BNY зафиксировал токенизированное представление приобретенной ценной бумаги в своем частном цифровом реестре. Расчет был завершен за несколько минут по сравнению со стандартным процессом расчета на следующий рабочий день для обычных сделок с казначейскими обязательствами.
Впоследствии ценная бумага была использована в овернайт-репо с трехсторонним участием — схеме финансирования, при которой одно учреждение получает краткосрочные денежные средства, предоставляя ценные бумаги в качестве залога.
В рамках этой схемы BNY выступал в качестве поставщика трехсторонней инфраструктуры и предоставил денежные средства Citadel Securities под токенизированную казначейскую бумагу.
Схемы трехстороннего репо обычно предполагают участие третьей стороны-агента, ответственного за управление залогом и расчетные услуги между заемщиком и кредитором денежных средств.
Существующая позиция BNY как расчетного агента по казначейским обязательствам и управляющего залогом позволила использовать токенизированную ценную бумагу в рамках его институциональной инфраструктуры финансирования.
Банк не раскрыл стоимость сделки, ставку финансирования или сумму денежных средств, предоставленных Citadel Securities.
Кэролин Вайнберг, главный директор по инновациям и трансформации рынка BNY, заявила, что сделка продемонстрировала, как токенизированные активы могут использоваться в различных институциональных финансовых процессах.
«Используя токенизированное представление казначейского обязательства США как в расчетах, так и в финансировании, мы обеспечиваем более связанную, эффективную и постоянно работающую финансовую систему», — сказала Вайнберг.
Дэн Доэрти, руководитель операций с цифровыми активами в Citadel Securities, отметил перемещение залога как важную часть сделки.
«Эффективное перемещение высококачественного залога имеет основополагающее значение для хорошо функционирующих рынков», — сказал Доэрти.
Он сказал, что сотрудничество показало, как токенизированные казначейские обязательства могут переходить от расчетов к финансированию с меньшими операционными задержками.
BNY развивает свою существующую инфраструктуру цифровых активов
Сделка последовала за несколькими инициативами, в рамках которых BNY внедряет технологию блокчейн в свои институциональные банковские и кастодиальные бизнес-направления.
В июле банк внедрил услуги трансфер-агента на основе блокчейна, предназначенные для ведения учёта прав собственности на инвестиционные фонды и операций инвесторов в общем цифровом реестре.
Как сообщалось в crypto.news в то время, платформа изначально предназначалась для поддержки токенизированных фондов Baillie Gifford, BlackRock и BNY Dreyfus.
Согласно июльскому отчёту, бизнес трансфер-агента BNY управлял активами на сумму около 8,6 трлн долларов по 7,6 млн счетов инвесторов.
Банк планировал вести свои традиционные услуги трансфер-агента параллельно с блокчейн-платформой, позволяя институциональным клиентам использовать цифровые записи, сохраняя существующие схемы администрирования фондов.
В августе BNY заключил партнёрство с Galaxy, чтобы добавить возможности институционального стейкинга в свою платформу цифрового кастодиального хранения активов.
В соответствии с соглашением Galaxy должна была предоставить инфраструктуру стейкинга для подходящих институциональных клиентов при условии регуляторного рассмотрения.
Ранее банк проводил внеурочные операции с казначейскими обязательствами США со стейблкоин-эмитентами и готовил инфраструктуру токенизированных казначейских обязательств для институционального использования до конца 2026 года.
Его операции с цифровыми активами расширились до регулируемых кастодиальных услуг в Европе, где его бельгийская дочерняя компания получила разрешение в рамках режима Markets in Crypto-Assets.
Последняя операция BNY с казначейскими обязательствами касается отдельной части его институционального бизнеса, где ценные бумаги используются для получения краткосрочного финансирования через established repo arrangements.
Брайан Руан, глобальный руководитель BNY по клирингу и управлению обеспечением, кредитным услугам и корпоративному трасту, заявил, что финансовая инфраструктура должна успевать за активностью торговли казначейскими обязательствами, поскольку рыночные операции становятся более непрерывными.
Он сказал, что токенизированное обеспечение может снизить трение, сохраняя при этом рыночные структуры, которые институты уже используют.
Токенизированные казначейские обязательства выходят на институциональные рынки обеспечения
Финансовые институты тестировали токенизированные государственные ценные бумаги в кредитовании, расчётах и операциях репо, разрабатывая системы для перемещения обеспечения через цифровые реестры.
В августе Virtu Financial, M1X Global и Tradeweb завершили репо с суверенными облигациями в сети Canton Network.
В сделке использовался USDM1 — суверенная цифровая облигация, обеспеченная краткосрочными казначейскими ценными бумагами США, при этом полный цикл репо и обратного выкупа был урегулирован менее чем за 10 минут.
В отличие от сделки BNY, которая использовала его частный реестр и established triparty infrastructure, сделка Virtu обработала поставку ценных бумаг, перевод денежных средств и этапы обратного выкупа в сети Canton Network.
Институциональный интерес к токенизированному обеспечению растёт за пределами отдельных сделок.
Сентябрьский отчёт Citi показал, что 77% опрошенных институтов рассматривали токенизированное обеспечение, поскольку финансовые фирмы изучали способы перемещения активов за пределы обычных часов расчётов.
В отчёте в качестве потенциальных применений были определены маржирование в реальном времени и переводы казначейских обязательств между часовыми поясами.
Тем временем Depository Trust & Clearing Corporation готовила собственную инфраструктуру токенизации для рынков ценных бумаг США.
В производственной деятельности DTCC в июле участвовало более 30 финансовых и технологических компаний, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan и Citadel Securities.
Участвующие институты завершили сделки, включающие репо с казначейскими обязательствами, залоги обеспечения, кредитование ценными бумагами и расчёты.
DTCC планировала запуск своей услуги токенизации в октябре 2026 года после получения регуляторного одобрения от Комиссии по ценным бумагам и биржам США в декабре 2025 года.
Сделка BNY представляет собой отдельную реализацию через собственный частный реестр и услуги трёхстороннего репо.
BNY планирует продлить часы расчётов по казначейским обязательствам и цифровые денежные услуги
После сделки BNY изложил планы по внедрению дополнительных возможностей цифровых денег и токенизированных депозитов для институциональных клиентов.
Банк заявил, что планируемые услуги будут поддерживать расчетные и финансовые операции, осуществляемые через цифровую инфраструктуру.
BNY уже разрабатывает токенизированные депозиты, которые представляют собой существующие требования клиентов к банку, при этом балансы по-прежнему учитываются в его традиционных банковских системах.
Объявленная в январе услуга токенизации депозитов была разработана для поддержки институциональных денежных переводов с использованием блокчейн-инфраструктуры.
Citadel Securities была среди учреждений, упомянутых в связи с этой программой, наряду с Intercontinental Exchange, DRW, Circle и другими финансовыми фирмами.
BNY ожидает расширения часов работы своих традиционных расчетных платформ для ценных бумаг, имеющих право на операции Федеральной резервной системы, и трехсторонних сделок в США.
Согласно предлагаемому графику, банк намерен сделать эти услуги доступными в европейские и азиатские торговые часы в следующем году.
Лайде Маджиягбе, глобальный руководитель рынков BNY, заявила, что учреждениям необходим доступ к ценным бумагам и обеспечению в то время и в том месте, которые требуются для их операций.
Банк ожидает, что его возможности цифрового реестра и более длительные часы расчетов будут развиваться параллельно, поскольку он готовит инфраструктуру для рынков, работающих почти 24 часа в сутки.
BNY изложил свои планы по инфраструктуре рынка казначейских облигаций, программируемым расчетам и мобильности обеспечения в отдельном документе BNY Institute, рассматривающем следующий этап развития рынка казначейских облигаций США.
