Akcje amerykańskie straciły w czwartek podczas wyprzedaży około 3,7 biliona dolarów wartości rynkowej, gdy sprzedaż detaliczna rozprzestrzeniła się na fundusze hedgingowe i zarządzających aktywami, zanim zautomatyzowane strategie handlowe pogłębiły straty.
Podsumowanie
- Sprzedaż netto inwestorów indywidualnych zajęła drugie miejsce pod względem wielkości, ustępując jedynie dwóm sesjom podczas pandemii w marcu 2020 r.
- Nomura oszacowała potencjalną sprzedaż dealerów na 7 miliardów dolarów na każdy kolejny 1% spadku rynku.
- Fundusze kontrolujące zmienność stanęły w obliczu szacowanej redukcji ekspozycji na akcje o 61 miliardów dolarów w miarę narastania turbulencji rynkowych.
- Goldman Sachs oszacował, że fundusze hedgingowe skoncentrowane na technologii straciły ponad 4% podczas czwartkowej sesji handlowej.
Według relacji Bloomberga z 6 listopada relacji, Wall Street potrzebowało około 24 godzin, aby odwrócić swoje początkowe zadowolenie z wyników wyborów śródokresowych w USA. Inwestorzy najpierw kupowali akcje, gdy niepewność wyborcza zniknęła, a ceny ropy spadły, po czym ponownie ocenili, co kontrola Demokratów nad Kongresem może oznaczać dla rozbudowy centrów danych.
Raport opisywał kolejnych sprzedających wchodzących na rynek, przy czym inwestorzy indywidualni ruszyli pierwsi, a fundusze profesjonalne podążyły za nimi. Gdy ceny spadały, a zmienność rosła, strategie powiązane z ruchami rynkowymi stanęły w obliczu presji na redukcję posiadanych aktywów.
Wyprzedaż akcji w USA przyspiesza, gdy kupujący instytucjonalni się wycofują
W ciągu pierwszych pół godziny czwartkowej sesji inwestorzy indywidualni zaczęli realizować zyski – wynika z relacji. Fundusze hedgingowe i zarządzający aktywami typu long-only następnie dołączyli do sprzedaży, zamieniając wczesny odwrót w znacznie większy spadek.
Dane Vanda Research umieściły dzienną sprzedaż netto inwestorów indywidualnych na drugim miejscu, ustępując jedynie dwóm sesjom podczas pandemicznych zawirowań w marcu 2020 r. Jej strateg Viraj Patel opisał inwestorów indywidualnych i strategie systematyczne aktywnie sprzedające, podczas gdy kupujący instytucjonalni się wycofywali.
Zarządzający typu long-only, którzy zazwyczaj utrzymują aktywa w oczekiwaniu na wzrost cen, znaleźli się wśród sprzedających wskazanych w raporcie. Fundusze hedgingowe i strategie ilościowe dostarczyły dodatkowej presji sprzedażowej w miarę upływu sesji, pozostawiając mniej kupujących gotowych do absorpcji odwrotu.
Nasdaq 100 odnotował największy spadek od marca 2020 r. – poinformował Bloomberg. Akcje powiązane z infrastrukturą stojącą za sztuczną inteligencją znalazły się wśród najbardziej poszkodowanych, gdy inwestorzy ponownie rozważyli perspektywy polityczne dla nowych projektów.
Pozycjonowanie opcji dodaje presji, gdy ceny spadają
Strateg Nomury Charlie McElligott oszacował, że ujemna ekspozycja gamma dealerów opcji może wygenerować około 7 miliardów dolarów dodatkowej sprzedaży na każdy 1% spadku rynku podczas czwartkowego handlu.
Jego szacunek opisywał mechanizm, poprzez który spadające ceny mogłyby wymagać od dealerów sprzedaży większej ilości aktywów w miarę dostosowywania ich zabezpieczeń. Liczba ta przedstawiała wrażliwość na dalsze ruchy rynkowe, a nie potwierdzoną kwotę już sprzedaną.
Strategie kontrolujące zmienność stanęły w obliczu kolejnej korekty. Raport oszacował ich wymaganą redukcję posiadanych akcji na 61 miliardów dolarów, w oparciu o warunki rynkowe w momencie obliczeń.
Dźwigniowe fundusze typu exchange-traded stanęły w obliczu szacowanej sprzedaży akcji o wartości 47 miliardów dolarów poprzez rebalansowanie. Obie liczby dotyczyły korekt sterowanych strategiami, oddzielnie od inwestorów podejmujących uznaniowe decyzje o wyjściu z konkretnych spółek.
Vanda oszacowała, że doradcy ds. handlu towarami sprzedali około 13 miliardów dolarów w kontraktach terminowych na S&P 500 i Nasdaq. Taka aktywność na rynku futures pojawiła się obok sprzedaży pojedynczych akcji i potencjalnej presji hedgingowej zidentyfikowanej przez Nomurę.
Szacunki obejmowały różne strategie i instrumenty. Nie zostały przedstawione jako jedna niezależnie zmierzona suma zrealizowanej sprzedaży akcji.
Fundusze powiązane z AI pochłaniają część najcięższych strat
Biuro handlowe prime brokerage Goldman Sachs oszacowało, że fundamentalne fundusze long-short straciły w czwartek około 1,3%. Fundusze o tematyce technologicznej wypadły gorzej, ze stratami przekraczającymi 4%.
Koszyki obejmujące pamięci masowe, sieci optyczne, centra danych i półprzewodniki AI spadły o od 12% do 15% – wynika z raportu. Sprzedaż dotarła do kilku części handlu infrastrukturą komputerową, w tym spółek dostarczających sprzęt i tych wspierających transmisję danych.
Bloomberg powiązał ponowną ocenę inwestorów ze sceptycyzmem Demokratów wobec rozbudowy centrów danych. W swoim opisie wskazał na obawy dotyczące przyszłego otoczenia politycznego dla budowy, zamiast wskazywać na nowo wprowadzone ograniczenie odpowiedzialne za czwartkowy spadek.
Podczas sesji VIX wzrósł z 16,6 na otwarciu do prawie 28 na zamknięciu. Ruch ten towarzyszył stratom funduszy, wycofywaniu środków przez inwestorów detalicznych i sprzedaży systematycznej opisanej przez biura handlowe.
Traderzy Bitcoina mierzą się z własną falą przymusowej sprzedaży
Rynek kryptowalut odnotował znaczne straty podczas tej samej sesji. Jak wcześniej informował crypto.news, spadek Bitcoina poniżej 76 000 USD towarzyszył likwidacjom długich pozycji o wartości 954,38 mln USD wobec 127,30 mln USD w krótkich pozycjach.
Dane CoinGecko cytowane w tym raporcie z 5 listopada pokazały, że Bitcoin spadł o 5,8% do 75 954 USD, Ethereum spadło o 7,5% do 2 251 USD, a Solana spadła o 7,9% do 89,16 USD. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła o 4,6% do około 2,66 biliona USD.
Dane CoinGlass wskazały liczbę zlikwidowanych traderów na 210 326 w ciągu poprzednich 24 godzin. Pozycje długie stanowiły 88,2% likwidacji, a w najnowszym czterogodzinnym oknie zamknięto pozycje bycze o wartości 817,35 mln USD.
