Europejski Bank Centralny (EBC), Komisja Europejska i Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) uruchomiły wspólną inicjatywę mającą na celu opracowanie wspólnych standardów dla tokenizowanych papierów wartościowych, zapraszając instytucje finansowe i firmy blockchain do składania wniosków do 27 listopada.
Podsumowanie
- EBC, Komisja Europejska i ESMA powołały grupę branżową mającą opracować standardy dla tokenizowanych papierów wartościowych.
- Instytucje finansowe, firmy fintech i dostawcy rozwiązań blockchain mogą ubiegać się o członkostwo do 27 listopada 2026 r.
- Grupa opracuje wspólne zasady przechowywania i rozliczania tokenizowanych papierów wartościowych w systemach finansowych.
- Przedstawiciele branży będą kierować inicjatywą, a pierwsze standardy mają być gotowe do początku 2028 r.
Zgodnie z ogłoszeniem Komisji Europejskiej z 9 listopada, nowa Europejska Grupa ds. Standardów Tokenizacji (ETSG) zgromadzi uczestników rynku finansowego w celu ustanowienia wspólnych zasad przechowywania i rozliczania papierów wartościowych w sieciach blockchain oraz tradycyjnych systemach finansowych.
Oczekuje się, że grupa rozpocznie prace w styczniu 2027 r., a pierwsze standardy mają zostać opublikowane na początku 2028 r. Przedstawiciele branży będą prowadzić dyskusje, podczas gdy trzy europejskie organy będą uczestniczyć w charakterze obserwatorów.
Inicjatywa pojawia się w momencie, gdy europejskie instytucje finansowe coraz częściej wykorzystują technologię rozproszonego rejestru (DLT) do emisji, obrotu i rozliczania tradycyjnych instrumentów finansowych.
UE dąży do wspólnych standardów dla tokenizowanych papierów wartościowych
Nowa grupa skupi się na zapewnieniu wzajemnej kompatybilności różnych systemów finansowych opartych na blockchainie, umożliwiając instytucjom finansowym transfer i rozliczanie tokenizowanych papierów wartościowych bez polegania na odrębnych rozwiązaniach dla każdej platformy.
Zgodnie z opublikowanym mandatem, ETSG opracuje standardy obejmujące przechowywanie i rozliczanie instrumentów finansowych na platformach DLT oraz między sieciami blockchain a istniejącą infrastrukturą finansową.
Organy chcą rozwiązać problem różnic w sposobie, w jaki instytucje finansowe rejestrują własność, wymieniają informacje o transakcjach i finalizują transfery papierów wartościowych. Bez wspólnych standardów firmy działające w odrębnych sieciach mogą mieć trudności z połączeniem swoich systemów.
Grupa przeanalizuje istniejące standardy europejskie i międzynarodowe przed określeniem obszarów, w których potrzebne są nowe wymagania techniczne. Jej prace obejmą praktyki rynkowe i rozwiązania techniczne już stosowane przez instytucje finansowe.
ETSG opracuje ramy monitorowania, czy uczestniczące organizacje wdrażają uzgodnione standardy. Może zalecić środki, które europejskie organy mogłyby wprowadzić w celu zachęcenia do ich przyjęcia, choć ogłoszenie nie czyni proponowanych standardów automatycznie wiążącymi dla każdej instytucji finansowej.
EBC zaprasza banki, firmy fintech i dostawców rozwiązań blockchain
Członkostwo jest otwarte dla europejskich stowarzyszeń branżowych, spółek prywatnych, międzynarodowych instytucji finansowych, przedsiębiorstw fintech i dostawców usług technicznych zaangażowanych w tokenizację.
Zgodnie z wytycznymi dotyczącymi składania wniosków, kandydaci muszą wykazać się odpowiednim doświadczeniem w opracowywaniu lub stosowaniu standardów rynku finansowego oraz reprezentować organizacje posiadające obecność w Europie.
Kandydaci muszą dysponować wystarczającym czasem i zasobami, aby uczestniczyć w spotkaniach i wnosić wkład w prace grupy. Muszą być w stanie zobowiązać swoje organizacje do działań wynikających z jej ustaleń.
EBC, Komisja i ESMA wspólnie ocenią wnioski, biorąc pod uwagę kwalifikacje zawodowe oraz potrzebę zrównoważonej reprezentacji pod względem regionów geograficznych i sektorów branżowych.
Wybrani członkowie z branży wyznaczą przewodniczącego i współprzewodniczącego, a przedstawiciel jednego z trzech europejskich organów będzie pełnić funkcję sekretarza.
Zainteresowane organizacje mają czas do 27 listopada 2026 r. na złożenie nominacji. Zarówno przyjęci, jak i odrzuceni kandydaci otrzymają informację zwrotną dotyczącą swoich wniosków.
Standardy tokenizacji wesprą projekt Appia EBC
Planowane standardy stanowią część inicjatywy Appia Eurosystemu, która ma na celu opracowanie zintegrowanych ram dla tokenizowanych rynków finansowych w całej Europie.
Uruchomiona w marcu 2026 r. Appia obejmuje infrastrukturę finansową, która mogłaby umożliwić tradycyjnym instytucjom emitowanie i rozliczanie tokenizowanych aktywów przy użyciu pieniądza banku centralnego.
EBC wprowadził już usługi rozliczania oparte na blockchainie poprzez Pontes, który rozpoczął działalność we wrześniu, jak wcześniej informował crypto.news.
Pontes łączy oparte na blockchainie platformy finansowe z istniejącymi usługami TARGET Eurosystemu, umożliwiając uczestniczącym instytucjom rozliczanie transakcji dotyczących tokenizowanych aktywów w euro banku centralnego.
Deutsche Bank, Santander i Clearstream były wśród instytucji podłączonych do usługi podczas jej początkowego wdrożenia. EBC osobno przedstawił plany zainwestowania części swojego portfela środków własnych o wartości 23 mld euro w wysoko oceniane papiery wartościowe cyfrowe.
Oczekuje się, że pierwsze standardy ETSG wesprą prace Appia nad interoperacyjnością aktywów, w tym przepływ papierów wartościowych między różnymi infrastrukturami rynków finansowych.
Mandat wymaga, aby grupa regularnie raportowała europejskim organom i publikowała publiczne podsumowanie swojej działalności co najmniej raz w roku.
Plany tokenizacji w UE łączą się z istniejącymi przepisami rynkowymi
Inicjatywa jest powiązana z Pakietem Integracji i Nadzoru Rynku Komisji Europejskiej z grudnia 2025 r., który zaproponował zmiany mające poprawić współpracę między infrastrukturami rynków finansowych.
Wśród jego propozycji znajdują się poprawki do unijnego Regime Pilotowego DLT, który pozwala upoważnionym operatorom rynkowym testować oparte na blockchainie usługi handlu i rozliczania w określonych warunkach regulacyjnych.
Proponowane poprawki wymagałyby od niektórych instytucji zaangażowanych w rozliczanie papierów wartościowych dążenia do interoperacyjności i opracowania wspierających standardów technicznych.
Europejskie firmy już rozpoczęły działalność w ramach istniejących ram. W listopadzie 2025 r. Securitize otrzymało unijną zgodę regulacyjną na prowadzenie tokenizowanego systemu handlu i rozliczania przy użyciu Avalanche.
Niedawniej instytucje finansowe testowały tokenizowane zabezpieczenie w ramach istniejących ustaleń dotyczących przechowywania i rozliczania, w tym transakcji dotyczących papierów wartościowych rządowych i tradycyjnych rynków finansowania.
ETSG rozpocznie opracowywanie standardów, zanim proponowane poprawki do Regime Pilotowego DLT staną się prawem. Jego mandat pozwala grupie koordynować przyszłe prace wymagane na mocy tych poprawek, jeśli europejscy prawodawcy je przyjmą.
Komisja Europejska, ESMA i EBC wspólnie dokonają przeglądu postępów grupy, a jej mandat zakończy się, gdy trzy organy zgodzą się, że powierzone jej zadania zostały wykonane.
