Le directeur du trading et des marchés de la SEC, Jamie Selway, a cité les titres tokenisés et le trading 24h/24 et 7j/7 comme exemples de l'évolution des marchés financiers, tout en décrivant les efforts visant à utiliser la « super intelligence » dans la recherche lors de ses remarques du 13 novembre.
Résumé
- Selway a discuté des titres tokenisés et des contrats à terme perpétuels lors d'une conférence sur la structure des marchés au Baruch College.
- L'économiste en chef de la SEC dirige les travaux sur les outils de recherche et un engagement académique renouvelé.
- Quatre opérateurs ont soumis des notifications en vertu de l'exemption conditionnelle de l'agence pour les plateformes de titres tokenisés.
- Les dates de conformité pour la compensation des Treasuries tombent le 31 décembre 2026 et le 30 juin 2027.
Jamie Selway, directeur de la Division du trading et des marchés de la SEC, s'exprimant au Baruch College à New York, a décrit des marchés évoluant vers un trading continu à mesure que de nouveaux produits d'investissement arrivent. Ses remarques ont placé les titres tokenisés et les contrats à terme perpétuels aux côtés des réformes de la compensation des Treasuries et des propositions affectant le Système de marché national.
La recherche de la SEC fait face à des demandes croissantes de données de marché
« Le trading passe à 24h/24 et 7j/7 », a déclaré Selway, identifiant de nouvelles façons pour les investisseurs d'obtenir une exposition au marché parmi les sujets disponibles pour la recherche.
L'accès à des données distinctives a autrefois limité la recherche originale, a-t-il expliqué. Le traitement d'ensembles de données toujours croissants nécessite désormais des ressources substantielles, les chercheurs se tournant vers des outils pilotés par ce qu'il a appelé la « super intelligence ».
Josh White, économiste en chef de la SEC et directeur de la Division de l'analyse économique et des risques, dirige les travaux de l'agence dans ce domaine, selon le discours. White a relancé le programme de chercheurs invités distingués de la DERA dans le cadre d'un engagement renouvelé avec les universitaires.
Les plateformes d'actions tokenisées doivent satisfaire aux exigences de notification
Le registre des plateformes de la SEC répertorie quatre opérateurs qui ont soumis des notifications de leur intention d'utiliser son exemption pour l'innovation : TSV LLC, OKXICE TSV, Kephas Corporation faisant affaire sous le nom de Perpetuals.com, et Formation Securities.
Leurs dates de soumission s'échelonnent du 23 septembre au 9 novembre. Le registre précise que l'inclusion n'établit pas qu'un opérateur est qualifié comme plateforme de titres tokenisés ou satisfait aux conditions de l'exemption.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Formation a proposé un trading d'actions 24h/24 et 7j/7 sur Solana, avec un lancement prévu début 2027. Exodus Movement, Forward Industries et Galaxy Digital devraient figurer parmi ses titres initiaux.
Dans son annonce d'entreprise du 9 novembre, Formation a indiqué que l'accès serait limité aux participants vérifiés. Son modèle proposé utilise des pools de teneurs de marché automatisés avec autorisation, avec des limites sur les titres et les volumes de trading, des divulgations publiques et des exigences de diligence raisonnable des clients.
Formation licencie la technologie de trading d'Orca et prévoit de travailler avec Superstate et Securitize. L'entreprise rattache le projet à Project Open, une proposition soumise à la Crypto Task Force de la SEC en avril 2025 par une coalition comprenant Orca, Superstate et le Solana Policy Institute.
Les émetteurs et les bourses construisent différents arrangements de trading
Canton Strategic a annoncé des transactions d'actions tokenisées réalisées le 4 novembre. Five North a vendu ses actions parrainées par l'émetteur à DRW Cumberland, Flowdesk fournissant la liquidité via le pool autorisé de Tradecraft sur TSV LLC.
Fairmint, un agent de transfert enregistré auprès de la SEC, a transféré les actions d'un compte de courtage conventionnel vers le portefeuille vérifié de Five North et a enregistré la propriété sur le Canton Network. L'entreprise n'a pas divulgué le nombre d'actions échangées, les prix d'exécution ni la valeur totale de la transaction.
La plateforme proposée par le NYSE reste soumise à l'approbation réglementaire. Dans une annonce du 2 novembre, la bourse a nommé Broadridge, Computershare, Equiniti et Superstate comme nouveaux partenaires agents de transfert, rejoignant Securitize et tZERO.
Selon le NYSE, sa conception combine le moteur de matching Pillar avec des systèmes post-négociation basés sur la blockchain. Les fonctionnalités prévues incluent la négociation continue, le règlement instantané, les ordres libellés en dollars et le financement en stablecoins, avec plusieurs chaînes prises en charge pour le règlement et la garde.
La bourse a déclaré que la plateforme accueillerait des titres parrainés par l'émetteur et des jetons de garde de tiers, préservant les dividendes et les droits de gouvernance. L'accès passerait par des courtiers-négociants participants.
Les échéances de compensation des bons du Trésor arrivent en deux étapes
Les orientations de mise en œuvre de la SEC fixent au 31 décembre 2026 la date de conformité pour les transactions éligibles sur bons du Trésor au comptant. Les transactions éligibles de mise en pension suivent le 30 juin 2027.
Les deux dates reflètent une prolongation d'un an du calendrier initial. Adoptées en décembre 2023, les règles exigent des agences de compensation couvertes qu'elles maintiennent des procédures obligeant les participants directs à compenser de manière centralisée les transactions éligibles sur le marché secondaire des bons du Trésor dont ils sont contreparties.
L'agence a publié des mesures d'allègement couvrant certaines transactions de pension intragroupe et non américaines. Ses orientations du personnel traitent des pensions de collatéral général, des circonstances dans lesquelles une agence de compensation des bons du Trésor est indisponible, et des transactions qui ne parviennent pas à être transférées à la chambre de compensation.
