Intel subit sa pire chute boursière en 50 ans, des prévisions décevantes éclipsant la demande de puces IA

L'action Intel a chuté de près de 30 % pour atteindre 65,76 $ vendredi après que le fabricant de puces a publié des prévisions pour le quatrième trimestre nettement inférieures aux attentes de Wall Street, éclipsant un rapport de résultats par ailleurs solide.

La vague de ventes a effacé plus de 146 milliards de dollars de valeur boursière et s'est traduite par la pire baisse sur une seule journée en plus de 50 ans.

Le problème est qu'Intel se trouve dans une position inhabituelle : la demande pour ses processeurs est en plein essor en raison du déploiement de l'infrastructure d'IA, mais l'entreprise ne peut pas fabriquer suffisamment de puces pour en profiter. Dans le même temps, son activité traditionnelle de PC est en difficulté, et les usines nécessaires pour soutenir sa reprise à long terme consomment des sommes énormes.

Les chiffres du troisième trimestre d'Intel étaient en réalité plutôt bons. Le chiffre d'affaires a augmenté de 21 % d'une année sur l'autre pour atteindre 16,5 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté par action a atteint 0,52 dollar, dépassant les prévisions de l'entreprise de 0,38 dollar et l'estimation de Wall Street de 0,40 dollar. Il s'agissait du huitième trimestre consécutif de l'entreprise à dépasser ses attentes financières, selon le directeur financier Dave Zinsner.

Le segment le plus performant a été la division Data Center and AI d'Intel, qui a généré 7,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 78 % d'une année sur l'autre et de près de 80 % par rapport à la même période l'année dernière. Le bénéfice d'exploitation de la division a atteint 3 milliards de dollars, soit 42 % de son chiffre d'affaires.

Mais les investisseurs se penchaient sur la suite. Intel prévoit un chiffre d'affaires du quatrième trimestre compris entre 15 et 16 milliards de dollars, ce qui signifie que sa prévision médiane de 15,5 milliards de dollars est inférieure d'environ 1,6 milliard de dollars aux 17,07 milliards de dollars anticipés par les analystes. Le bénéfice ajusté par action devrait chuter à 0,25 dollar, contre une estimation de Wall Street de 0,43 dollar.

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Les marges brutes, qui mesurent le chiffre d'affaires restant après prise en compte des coûts directs de fabrication des produits, devraient également se détériorer. Intel prévoit une marge brute non-GAAP de 38 % pour le quatrième trimestre, contre 44,1 % au troisième trimestre.

Trois problèmes expliquent une grande partie de cette détérioration : une demande plus faible de PC, des contraintes de fabrication affectant les processeurs pour serveurs, et un accident dans l'une des usines d'Intel en Israël.

Le directeur financier d'Intel, Dave Zinsner, a qualifié 2027 d'année d'investissement et a averti les investisseurs de ne pas s'attendre à un flux de trésorerie disponible positif. Le flux de trésorerie disponible est l'argent qui reste à une entreprise après avoir payé les dépenses d'exploitation et les investissements en équipements et infrastructures. Intel s'attend à sacrifier la génération de trésorerie à court terme pour financer son expansion manufacturière.

« Ce ne sera probablement pas une dynamique où nous aurons un flux de trésorerie disponible positif l'année prochaine », a déclaré Zinsner lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Il a ajouté qu'Intel s'attend à un retour sur capital investi d'au moins 20 % sur ses investissements dans les nœuds de fabrication, mais a reconnu que plusieurs projets majeurs nécessiteront des dépenses substantielles en même temps.

Ces dépenses font partie de la tentative plus large d'Intel de reconstruire son activité de fabrication et de concurrencer Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, ou TSMC, le principal fondeur de puces sous contrat au monde. Intel veut fabriquer des puces non seulement pour ses propres produits, mais aussi pour des clients externes, un modèle économique connu sous le nom de fonderie.

Ce redressement a attiré des partenaires majeurs. En septembre 2025, Nvidia a investi 5 milliards de dollars dans Intel et a accepté de collaborer sur des processeurs personnalisés pour les PC et les centres de données. Ce partenariat a donné un coup de pouce financier à Intel tout en connectant ses processeurs à l'écosystème d'IA de Nvidia.

Le processus 18A de nouvelle génération d'Intel, la technologie de fabrication derrière des puces telles que Panther Lake, est au cœur de la tentative de l'entreprise de retrouver son avantage technologique.

Plus récemment, un accord préliminaire avec Apple pour fabriquer certaines de ses puces a contribué à faire grimper l'action Intel au-dessus de 130 dollars en mai. Cet accord potentiel pourrait offrir à Intel un nouveau client important alors qu'Apple cherche à diversifier sa chaîne d'approvisionnement manufacturière.

Ces développements ont contribué à alimenter l'optimisme autour du redressement d'Intel, mais la vente massive de vendredi montre tout ce qui doit encore bien se passer. L'entreprise bénéficie d'une forte demande dans son activité de centres de données, mais elle doit augmenter sa production manufacturière, naviguer dans un marché des PC en contraction et financer une expansion coûteuse avant que les investisseurs puissent s'attendre à une génération de trésorerie constante.