Las acciones estadounidenses han perdido aproximadamente 3,7 billones de dólares en valor de mercado durante la liquidación del jueves, a medida que las ventas minoristas se extendieron a los fondos de cobertura y los gestores de activos antes de que las estrategias de trading automatizado profundizaran las pérdidas.
Resumen
- Las ventas netas de los inversores minoristas ocuparon el segundo lugar solo por detrás de dos sesiones durante el shock pandémico de marzo de 2020.
- Nomura estimó 7.000 millones de dólares en ventas potenciales de los dealers por cada caída adicional del 1% del mercado.
- Los fondos de control de volatilidad enfrentaron una reducción estimada de 61.000 millones de dólares en exposición a acciones a medida que aumentaba la turbulencia del mercado.
- Goldman Sachs estimó que los fondos de cobertura centrados en tecnología perdieron más del 4% durante la sesión de trading del jueves.
Según el relato de Bloomberg del 6 de noviembre, Wall Street tardó aproximadamente 24 horas en revertir su recepción inicial de los resultados de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Los inversores primero compraron acciones a medida que se despejaba la incertidumbre electoral y caían los precios del petróleo, antes de reevaluar lo que el control demócrata del Congreso podría significar para la expansión de los centros de datos.
El informe describió una sucesión de vendedores entrando al mercado, con los inversores individuales moviéndose primero y los fondos profesionales siguiéndoles. A medida que los precios caían y la volatilidad aumentaba, las estrategias vinculadas a los movimientos del mercado enfrentaron presión para reducir sus tenencias.
La liquidación de acciones estadounidenses se acelera mientras los compradores institucionales se retiran
Dentro de la primera media hora de la sesión del jueves, los inversores minoristas comenzaron a tomar ganancias, según el relato. Los fondos de cobertura y los gestores de activos de solo posiciones largas se sumaron posteriormente a las ventas, convirtiendo el repliegue inicial en una caída mucho mayor.
Las cifras de Vanda Research situaron las ventas netas minoristas del día solo por detrás de dos sesiones durante la turbulencia pandémica de marzo de 2020. Su estratega Viraj Patel describió a los inversores minoristas y las estrategias sistemáticas vendiendo activamente mientras los compradores institucionales se echaban atrás.
Los gestores de solo posiciones largas, que generalmente mantienen activos anticipando subidas de precios, estuvieron entre los vendedores identificados en el informe. Los fondos de cobertura y las estrategias cuantitativas aportaron más presión vendedora a medida que avanzaba la sesión, dejando menos compradores dispuestos a absorber el repliegue.
El Nasdaq 100 registró su mayor caída desde marzo de 2020, informó Bloomberg. Las acciones vinculadas a la infraestructura detrás de la inteligencia artificial estuvieron entre las más afectadas a medida que los inversores reconsideraban las perspectivas políticas para nuevos proyectos.
El posicionamiento en opciones añade presión a medida que caen los precios
El estratega de Nomura Charlie McElligott estimó que la exposición a gamma negativa de los dealers de opciones podría generar aproximadamente 7.000 millones de dólares en ventas adicionales por cada caída del 1% del mercado durante el trading del jueves.
Su estimación describió un mecanismo mediante el cual la caída de los precios podría obligar a los dealers a vender más a medida que ajustaban sus coberturas. La cifra representaba la sensibilidad a futuros movimientos del mercado, en lugar de una cantidad confirmada ya vendida.
Las estrategias de control de volatilidad enfrentaron otro ajuste. El informe situó su reducción requerida estimada en tenencias de acciones en 61.000 millones de dólares, según las condiciones del mercado en el momento del cálculo.
Los fondos cotizados apalancados enfrentaron ventas estimadas de 47.000 millones de dólares en acciones mediante reequilibrio. Ambas cifras concernían a ajustes impulsados por estrategias, separados de los inversores que tomaban decisiones discrecionales de salir de empresas concretas.
Vanda estimó que los asesores de trading de materias primas vendieron aproximadamente 13.000 millones de dólares en futuros del S&P 500 y del Nasdaq. Dicha actividad en futuros apareció junto con las ventas en acciones individuales y la presión de cobertura potencial identificada por Nomura.
Las estimaciones abarcaban diferentes estrategias e instrumentos. No se presentaron como un total medido de forma independiente de ventas de acciones completadas.
Los fondos vinculados a la IA absorben algunas de las pérdidas más severas
La mesa de trading de prime brokerage de Goldman Sachs estimó que los fondos fundamentales de posiciones largas y cortas perdieron aproximadamente el 1,3% el jueves. Los fondos temáticos de tecnología corrieron peor suerte, con pérdidas superiores al 4%.
Las cestas que abarcan almacenamiento, redes ópticas, centros de datos y semiconductores de IA cayeron entre el 12% y el 15%, según el informe. Las ventas alcanzaron varias partes del negocio de infraestructura informática, incluidas las empresas que suministran equipos y las que apoyan la transmisión de datos.
Bloomberg vinculó la reevaluación de los inversores con el escepticismo demócrata hacia la expansión de los centros de datos. Su relato describió preocupaciones sobre el futuro entorno político para la construcción, en lugar de identificar una restricción recién promulgada como responsable de la caída del jueves.
Durante la sesión, el VIX subió de 16,6 cerca de la apertura a casi 28 al cierre. El movimiento acompañó las pérdidas de los fondos, los retiros minoristas y las ventas sistemáticas descritas por las mesas de trading.
Los traders de Bitcoin enfrentan su propia ola de ventas forzadas
El mercado de criptomonedas registró pérdidas sustanciales durante la misma sesión. Como informó previamente crypto.news, la caída de Bitcoin por debajo de los $76.000 estuvo acompañada de $954,38 millones en liquidaciones de posiciones largas, frente a $127,30 millones en cortas.
Las cifras de CoinGecko citadas en ese informe del 5 de noviembre mostraron a Bitcoin con una caída del 5,8% a $75.954, Ethereum con una caída del 7,5% a $2.251 y Solana con una caída del 7,9% a $89,16. La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó un 4,6% hasta aproximadamente $2,66 billones.
Los datos de CoinGlass situaron el número de traders liquidados en 210.326 durante las 24 horas anteriores. Las posiciones largas representaron el 88,2% de las liquidaciones, con $817,35 millones en posiciones alcistas cerradas durante la última ventana de cuatro horas.
