Autor: Zuo Ye Wa Bo Shan
El viento rojo de MAGA dura una taza de té; la lluvia nocturna de Texas, diez años de azul.
Las elecciones de medio mandato han concluido, y Trump ha entrado anticipadamente en su período de pato cojo.
Los republicanos siempre aparecen bajo la apariencia de rebeldes, pero el final siempre es cooptado por el establishment, tal como el Tea Party en 2010 y el MAGA de hoy. Lo que se prometió entonces fue una lucha a muerte con el Estado profundo; lo que hay que hacer ahora es sentarse con los demócratas y celebrar juntos la gran ocasión. Trump ha entrado oficialmente en el tiempo basura.
Los demócratas ya han afilado sus cuchillos: Warren quiere reexaminar el proceso de indulto de CZ, y el WLFI de la familia Trump también está en la lista; mientras que Coinbase, uno de los propios del mundo cripto, a su vez ha frenado la legislación cripto. Quienes apostaron por el cumplimiento normativo durante el último año ahora tienen que enfrentar la burla de las finanzas salvajes.
El mercado alcista que comenzó el 20 de agosto, con el Meme de Robinhood como su punto máximo y el hackeo de Binance como su final, marcó la última ventana para que Perp entrara en EE. UU. de forma regulada, y el monzón estacional se detuvo abruptamente.
¿Cuánto más se podrá izar la bandera roja, y hacia dónde va el mundo cripto en la era post-Trump?
La hora de Binance: el monopolio es un aprieto
"Lugares remotos infinitos, innumerables personas, todos están relacionados conmigo."
A veces los muertos son más útiles que los vivos.
Después de que Lindsey Graham, un partidario extremo de Ucrania e Israel, muriera repentinamente en julio de este año, su hermana Darline asumió el resto del mandato en el Senado y recibió un fuerte respaldo de Trump en estas elecciones de medio mandato. Trump jugó una carta casualmente: instar al Senado a aprobar el proyecto de ley de claridad "en memoria de Lindsey".
Esto es realmente muy surrealista. Lindsey no era miembro en absoluto del Comité Bancario o de Agricultura del Senado, e incluso se unió en 2023 con la abanderada demócrata anticripto Warren para exigir una regulación más estricta. Usar a un muerto anticripto para impulsar un proyecto de ley procrypto.
Luego la carta se perdió. Darline perdió en Carolina del Sur, donde los republicanos habían permanecido invictos durante 30 años, y el respaldo de Trump ya no vale nada; los demócratas respondieron de inmediato, apuntando directamente a CZ, con el punto de entrada siendo si el indulto fue procesalmente adecuado.
Binance está entre China y EE. UU., CZ está entre los dos partidos, y siempre enfrentará un interrogatorio constante sobre su postura. ¿Podría ser que Sun Ge realmente sea un genio, habiendo previsto el declive de Trump con anticipación?
Bajo el clima político, ya sea que se trate de 6 mil millones de dólares robados o 5 mil millones en salidas en un solo día, estas son solo cifras pequeñas en relación con 170 mil millones en activos. La gran pregunta es cuánto más podrá Binance dominar el mundo cripto.
El monopolio no es malvado; es más bien una señal de que una industria se ha desarrollado hasta la madurez. El enfoque de todos es completamente el mismo, y los métodos de cada jugador son altamente similares. Ya sea VC, exchanges o equipos de proyectos, lo que pueden ofrecer al mercado no es más que unas pocas categorías principales como Perp, mercados de predicción, Meme y stablecoins, luego desde competiciones de puntos hasta TGE, y finalmente los equipos de proyectos hacen Rug, y los inversores minoristas lo olvidan todo.
Imagen: El monopolio es un aprieto
Desde la aprobación del ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, la lógica del mundo cripto se ha homogeneizado rápidamente. Ya no hay distinciones entre sectores, solo brechas sin completar.
Si trazamos su retrato básico, se puede dividir en 4 etapas en general:
Fase 0: Encender puntos calientes a nivel de proyecto para atraer capital de trading o inversión, como en octubre de 2025, cuando nof1 lanzó 6 grandes modelos de IA operando contratos en vivo en HL, o la farsa de PaperTrade de octubre de 2026 de perder por tokens;
Fase 1: Si el proyecto puede encender el sentimiento del mercado, entonces a continuación necesita entrar en la etapa de operación real. Normalmente, tras entrar en la Fase 1, se necesitan métodos de marketing como concursos de puntos, utilizando posibles airdrops de tokens para atraer flujos continuos de capital;
Fase 2: Si puede resistir las fluctuaciones de capital tras la emisión de tokens, puede convertirse en un actor clave en algún sector de la industria cripto. En este momento, se necesitan tokens para coordinar los intereses del propio protocolo, del equipo directivo y de los tenedores de tokens, como las recompras continuas de HYPE + el bloqueo de tokens del propio equipo, mientras que el ejemplo opuesto es el conflicto continuo entre Aave Lab y la DAO;
Fase 3: Si los intereses de todas las partes del token pueden coordinarse sin problemas, entonces queda enfrentar el último obstáculo: la regulación. El ejemplo más clásico es el encarcelamiento de CZ de Binance + enormes multas. Si se tiene éxito, básicamente se pueden acaparar beneficios de monopolio.
Los diversos productos solo difieren en capacidad de consumo. Shaxian y Starbucks solo difieren en el precio unitario, no en el producto ni en la imagen: PumpFun y GMGN ambos hacen puentes cross-chain, Uniswap fusiona la liquidez de Curve y 1inch, la socialización iniciada por Fomo se está convirtiendo gradualmente en tendencia, PaperTrade es un flujo de una sola ola, y los CEX incluso corren hacia una rápida homogeneización con las corredurías.
Todas estas son oportunidades en los huecos. Ya no se crean nuevos activos, ya no existen nuevos métodos de emisión de activos; todos son combinaciones de productos de estantería.
Verano de la seguridad: el alto costo de abandonar la verdadera innovación
Abandonar la verdadera innovación tiene un costo extremadamente alto.
El 20 de agosto no es solo el punto de partida del pequeño mercado alcista de esta ronda, sino también el punto de origen de incidentes de seguridad de alta frecuencia como el robo de carteras frías y los hackeos a exchanges. En una era en la que el panorama de la industria es cada vez más sólido, los hackers, empoderados por la IA, pueden crear oportunidades de riqueza más rápido y en lotes.
Imagen: La seguridad también desde agosto
En momentos de innovación de alta frecuencia, los usuarios pueden tolerar una inquietud a corto plazo, pero en la etapa madura de la industria, si no se puede lograr la misma seguridad que TradFi, los rendimientos adicionales no pueden cubrir los riesgos potenciales.
Se puede predecir que desde ahora hasta 2028, los usuarios de cripto se drenarán aún más, y el capital existente en el mundo cripto revalorizará los diversos activos cripto.
Tras reanudar los retiros, Binance lanzó actividades de captación de depósitos con altos intereses para restaurar el balance de cobertura de activos dañado por los hackers. Esto es en realidad otra expresión de socializar las pérdidas, pero la posición dominante de Binance le permite recuperarse rápidamente, aunque es difícil usar esto para atraer flujos de capital externos.
En otras palabras, Binance está compitiendo por los usuarios existentes de los CEX. Este tipo de lucha feroz es un comportamiento estereotipado llevado al extremo de la involución, y no puede traernos el futuro que queremos.
El tiempo de Douyin hace temer a ByteDance; el tiempo de Binance hace que cripto pierda el control. ¿De qué manera se hará realidad realmente la descentralización o, interrogando más seriamente nuestros corazones, si Binance cae, presenciaremos un renacimiento on-chain o caeremos en el silencio mortal de las tarjetas de sellos y monedas?
La política es un contrato perpetuo. Los republicanos se posicionarán en torno a Vance, los demócratas afilarán sus cuchillos contra los ricos. Peter Thiel adivinó la dirección correctamente y huyó temprano a América Latina (una reserva espiritual blanca), Musk pagó en vano un precio de 400 millones de dólares, pero todos ellos todavía tienen futuro.
Pero cripto ahora tiene que pagar por Binance.
El marco regulatorio de EE. UU.: quién está pagando por la cooptación institucional
"Ese monzón sopló tan vacío, como si todo en el mundo fuera a desvanecerse sin dejar rastro."
La distancia entre el mundo cripto y el centro de los tiempos es cada vez menor. Aunque no se ha convertido en el centro absoluto de este ciclo electoral como lo ha hecho la IA —centros de datos compitiendo por agua y electricidad, la IA impulsando oleadas de pérdidas de empleos humanos—, cripto, como el futuro de las finanzas, se ha arraigado profundamente en el mundo.
Antes de que siquiera se conocieran los resultados de las elecciones de medio mandato, el cumplimiento de los contratos perpetuos entró en Estados Unidos y, a mayor escala, Estados Unidos ya había construido un marco regulatorio casi completo. Durante los próximos dos años, las empresas que cumplan con la normativa pondrán en marcha una estrategia de mercado de "subir al barco y cerrar la puerta": como yo cumplo, tú me usarás.
Esto es esencialmente una restricción de acceso al mercado y, por supuesto, no se convertirá en una tierra prometida para los ciudadanos libres. En lo que nos centramos son las nuevas oportunidades en las grietas: Mejor ser un Meme que ser Goldman Sachs.
Figura: El marco regulatorio de Estados Unidos
Uno puede sentir de antemano la ansiedad de todos. Desde los KOL que se quejan de la caída del tráfico hasta los exchanges que compiten ferozmente por nuevos usuarios, todo ello muestra que la era dominada por los CEX se está derrumbando rápidamente. Aunque los exchanges estadounidenses no son buenos en tecnología, ni en servicio, ni en productos, son extremadamente buenos en cumplimiento normativo. Innumerables bufetes de abogados y exfuncionarios que esperan hambrientos dentro de la puerta giratoria están todos listos para devorar el dinero ganado con esfuerzo del dinero nuevo.
"Los objetos ya no son el producto directo del trabajo; las personas ya no comprenden el entorno de producción y el proceso de fabricación de estos objetos, y las mercancías exhibidas ante las personas se vuelven cada vez más desconocidas y mágicas—este es también el proceso por el cual la sociedad se vuelve cada vez más fetichista."
Pero los inversores minoristas no pueden negarse. A las personas ya se las ha mantenido lejos de los eslabones internos de la producción de los proyectos—cadenas públicas, tokenomics, equipos de proyecto. A medida que la tecnología se vuelve cada vez más compleja y el número de participantes no deja de aumentar, es imposible que las personas lo entiendan todo profundizando en los detalles. Incluso con la IA, debemos preguntarnos honestamente: ¿ha mejorado la transparencia de la información o ha enriquecido el material utilizado para rellenar los espacios en blanco? Al final, sigue siendo cuestión de pasar por un Approve tras otro mientras se finge entenderlo todo.
Admite la realidad: ahora es básicamente imposible acompañar a un proyecto durante diez años como la gente esperó a BTC. Debes actuar rápido y elegir la cantidad de participación, o el mercado te pondrá en corto.
Llega como el viento y la lluvia, se va como el polvo fino.
La era post-Trump: el hilo principal del mercado cripto cambia
Figura: El hilo principal del mercado cripto
A partir del último mercado alcista, ampliamente reconocido como el más feroz, la industria cripto desde 2021 ha visto un promedio de 2 a 3 repuntes a nivel de mercado, de 5 a 7 repuntes a nivel de sector y alrededor de 10 focos de atención a nivel de proyecto cada año.
Pero hay que reconocer que este ciclo tecnológico comenzó con un foco de atención de mercado como la transición de Ethereum a PoS, luego generó varios sectores como ZK, L2 y LST/LRT, después absorbió cientos de miles de millones de dólares en financiación de VC de a16z y otros, dio a luz a cientos de proyectos y alcanzó su clímax en 2024. Todavía estamos en su etapa final hasta el día de hoy.
Además, desde el ETF de Bitcoin al contado en 2024, el manual nativo de las cripto de ciclos ultralargos y ultramuchos proyectos ha ido cediendo cada vez más el paso a proyectos ultrarrápidos tres en uno como $TRUMP: un foco de atención de todo el mercado, el sector Meme y un solo proyecto, todo a la vez.
Y desde 2025, solo el sector de las stablecoins tras la Genius Act ha absorbido capital de Fintech. Incluso las narrativas de privacidad populares en Occidente, como Zcash/Zama, han fracasado sistemáticamente a la hora de persuadir al mercado asiático para que compre.
En última instancia, en 2026 no hubo ni un solo foco de atención a nivel de mercado y de toda la industria que abarcara Oriente y Occidente. Solo Robinhood aprovechó el emparejamiento de Meme y acciones-cripto para cosechar a los inversores minoristas de cripto que albergan ilusiones sobre las acciones estadounidenses.
A medida que Trump se convierte en un presidente saliente, los vientos de cola políticos para las criptomonedas se han detenido temporalmente. Y desde la perspectiva de las finanzas salvajes, la narrativa del Estado soberano también ha llegado a su fin. Todavía es necesario volver a la innovación más esencial: es decir, cómo usar las criptomonedas para reemplazar la moneda fiduciaria y conectar el mundo.
El futuro que Crypto quiere es algo que ni el gobierno rojo ni el azul pueden dar.
Reflexiones finales: Ni el gobierno rojo ni el azul pueden darle a Crypto su futuro
"El dinero se origina en las relaciones sociales; la política es el representante violento de la sociedad."
Desde Hillbilly Elegy hasta la ola MAGA que arrasó con el Estado profundo, Trump finalmente completó su propia institucionalización en su segundo mandato, y la innovación más marginal de las criptomonedas —Meme— inesperadamente le otorgó a la familia Trump una riqueza más allá de sus sueños más salvajes.
El mundo entero comparte este mismo frío y calor. El hecho de que las criptomonedas puedan estar junto a la IA y presenciar todo el ascenso y la caída de las fuerzas políticas más fanáticas es en sí mismo la mejor ilustración de su vitalidad. Y bajo el doble golpe del hackeo de Binance y el estatus de presidente saliente de Trump, en el tramo final de 2026, todavía podría acechar una oportunidad a nivel sectorial o incluso a nivel de mercado.
Esta es una especie de marcar el barco para encontrar la espada, y también una mentalidad de pesca en el fondo. Peter Thiel huyó antes de las elecciones de mitad de mandato, mientras que en 2016 eligió saltar a Washington.
