SEC 交易與市場部門主管 Jamie Selway 在 11 月 13 日的發言中，以代幣化證券與 24/7 交易為例，說明金融市場正在發生的變化，同時描述了在研究工作中運用「超級智慧」的努力。
摘要
- Selway 在巴魯克學院的一場市場結構會議上討論了代幣化證券與永續期貨。
- SEC 的首席經濟學家正主導研究工具與重啟學術交流的工作。
- 四家營運商已根據該機構針對代幣化證券場所的有條件豁免提交了通知。
- 國債清算的合規日期分別為 2026 年 12 月 31 日與 2027 年 6 月 30 日。
SEC 交易與市場司司長 Jamie Selway 在紐約巴魯克學院發表演說時表示，隨著新投資產品問世，市場正朝向連續交易邁進。他的演說將代幣化證券與永續期貨，與國債清算改革以及影響全國市場體系的提案並列討論。
SEC 研究面臨市場數據日益增長的需求
「交易正走向 24×7，」Selway 說，並指出投資者獲取市場曝險的新方式，是可供研究的課題之一。
他解釋，取得獨特數據曾限制了原創研究。如今處理不斷增長的數據集需要大量資源，研究人員轉而求助於由他所稱的「超級智慧」所驅動的工具。
根據該演說，SEC 首席經濟學家兼經濟與風險分析司司長 Josh White 正主導該機構在這一領域的工作。White 已重啟 DERA 的傑出訪問學者計畫，作為與學術界重新交流的一部分。
代幣化股票場所必須符合通知要求
SEC 的場所登記冊列出了四家已提交通知、表示有意使用其創新豁免的營運商：TSV LLC、OKXICE TSV、以 Perpetuals.com 名義經營的 Kephas Corporation，以及 Formation Securities。
它們的提交日期從 9 月 23 日到 11 月 9 日不等。該登記冊表示，列入名單並不代表某營運商符合代幣化證券場所的資格，或滿足該豁免的條件。
正如 crypto.news 先前報導，Formation 已提案在 Solana 上進行24/7 股票交易，預計於 2027 年初推出。Exodus Movement、Forward Industries 與 Galaxy Digital 預計將是其首批證券之一。
Formation 在 11 月 9 日的公司公告中表示，存取將僅限於經驗證的參與者。其提案模式採用經許可的自動化做市商資金池，並對證券與交易量設有限制、公開披露以及客戶盡職調查要求。
Formation 從 Orca 取得交易技術授權，並計畫與 Superstate 和 Securitize 合作。該公司將此專案追溯至 Project Open，這是包括 Orca、Superstate 與 Solana Policy Institute 在內的聯盟於 2025 年 4 月向 SEC 加密貨幣工作小組提交的一項提案。
發行人與交易所正建立不同的交易安排
Canton Strategic 於 11 月 4 日宣布完成了代幣化股票交易。Five North 將其發行人贊助的股份出售給 DRW Cumberland，並由 Flowdesk 透過 Tradecraft 在 TSV LLC 上的經許可資金池提供流動性。
SEC 註冊過戶代理人 Fairmint 將股份從傳統券商帳戶轉移至 Five North 的經驗證錢包，並在 Canton Network 上記錄所有權。該公司未披露交易的股數、成交價格或總交易價值。
紐約證券交易所擬設的場所仍需獲得監管批准。在 11 月 2 日的公告中，該交易所指定 Broadridge、Computershare、Equiniti 與 Superstate 為新的過戶代理人合作夥伴，加入 Securitize 與 tZERO 的行列。
根據紐約證券交易所（NYSE）的說法，其設計結合了Pillar撮合引擎與基於區塊鏈的結算後系統。計劃中的功能包括連續交易、即時結算、以美元計價的訂單以及穩定幣資金，並支援多條鏈進行結算與託管。
該交易所表示，該場所將容納發行人贊助的證券及第三方託管代幣，並保留股息與治理權。存取將透過參與的經紀自營商進行。
國債清算截止日期分兩階段到來
美國證券交易委員會（SEC）的實施指引將2026年12月31日定為符合條件的現金國債交易的合規日期。符合條件的回購協議交易則於2027年6月30日跟進。
這兩個日期均反映了原定時間表的一年延期。該規則於2023年12月通過，要求受涵蓋的清算機構維持相關程序，要求直接參與者對其作為交易對手的符合條件二級市場國債交易進行中央清算。
該機構已發布救濟措施，涵蓋某些關聯企業間及非美國回購交易。其工作人員指引涉及一般抵押回購、國債清算機構不可用的情況，以及未能轉移至清算所的交易。
