SpaceX 锁定 400 亿美元采购 AI 芯片，马斯克警告多数新型云服务商将遭淘汰

SpaceX表示，它已完成一项400亿美元的融资交易，为其数据中心购买AI芯片。埃隆·马斯克利用这一公告警告称，贷款机构几乎完全切断了对那些收入依赖AI数据中心的公司的资金供应。

该融资涵盖GPU，即用于训练和运行AI模型的图形处理器，供SpaceX使用，该公司于2月吸收了xAI。根据一份监管文件，由Apollo Global Management管理的一家实体将购买这些芯片并将其租赁给SpaceX。Apollo Global Management是一家直接投资于公司而不通过银行的投资公司。

马斯克称之为债务，但文件描述的是一种融资租赁，一种运作方式类似贷款的长期租赁。SpaceX将在约五年内通过季度分期付款偿还约400亿美元本金，外加利率固定但尚未确定的利息。芯片分批交付，租赁从2027年上半年开始。

“过去几周，债务市场几乎完全切断了任何没有独立于AI数据中心之外可观收入的公司的融资渠道，”马斯克在X上写道。“SpaceX为GPU完成了400亿美元债务融资，但我们是投资级，并且拥有Starlink和发射收入。”

投资级是一种信用评级，告诉贷款方借款人不太可能违约，穆迪在6月将SpaceX评为Baa1，属于投资级水平。Starlink是SpaceX的卫星互联网业务，它和火箭发射都带来了与AI无关的收入。

“这意味着200多家新云将面临孔雀鱼级别的死亡和整合，”马斯克补充道。“有些会挺过去，但不会很多。”

新云是专门向AI开发者出租GPU容量的专业公司。其中规模最大的CoreWeave于2017年起步，最初用显卡挖以太坊，后在2022年该网络停止挖矿后转向AI领域。

CoreWeave的股价在9月30日至10月16日期间下跌约30%，从87美元跌至61美元，该公司背负约500亿美元债务。其无担保债券（即没有特定资产作为抵押的贷款）在10月中旬的收益率约为15%，也就是说投资者要求每年约15%的回报才愿意向其放贷。

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弱点在于，芯片会迅速贬值，而贷款却要持续数年。CoreWeave 在第二季度计入了近 14 亿美元的折旧和摊销费用——这是硬件损耗的会计计提——而当季营收约为 26 亿美元。

Ken Griffin，Citadel 的创始人，在 10 月 20 日该公司的市场会议上表示，GPU 类似于飞机座位，因为一旦存在，增加它们的成本几乎为零，所以当供应超过需求时，价格可能会暴跌。

风险投资家兼企业家查马斯·帕里哈皮蒂亚预计，2027年闲置的人工智能算力将比预测所假设的更多。“现有管道中存在延迟，这将在2027年让人们措手不及，”他在X上写道。“超大规模云服务商将（显然）做出反应，优先考虑自身的内部算力需求，而非任何第三方需求。”

超大规模云服务商指的是亚马逊、微软和谷歌等云巨头。帕里哈皮蒂亚表示，这些闲置的硬件已经购买并付款，但其收益低于融资成本，他说这个问题在整个行业普遍存在，只有一个他未点名的例外。

“2027年将是动荡的一年，因为它将清除一批错误/糟糕的押注，”帕里哈皮蒂亚写道。“对少数几家而言，这也将是整合之年。”

SpaceX表示，预计将在2026年底前敲定主融资租赁协议，而约400亿美元租赁的利率尚未确定。