Hyperliquid 已概述了 Payward 成为其首个受 CFTC 监管的 HIP-3* 市场部署方的计划，Kraken 的母公司寻求通过 Bitnomial 向美国客户提供链上永续期货，但须获得监管批准。
摘要
- Payward 计划通过 Bitnomial 在 Hyperliquid 上推出受监管的美国永续期货，但须获得监管批准。
- NinjaTrader Clearing 将承载客户账户，交易仅限于同时出现在两家实体允许名单上的客户。
- HIP-3* 的许可功能仍为可选，现有市场保持不变，初步规格正在接受测试网审查。
- Bitnomial 将创建并管理拟议市场，负责合约清算和结算。
Hyperliquid 在 10 月 26 日的一则 X 帖子中表示，Bitnomial 将创建、拥有并管理拟议市场，同时负责合约清算和结算。如果该安排获得批准，Payward 旗下受 CFTC 注册的期货佣金商 NinjaTrader Clearing 将承载客户账户。
拟议市场将以 Hyperliquid 作为其基础设施层，受监管的 Payward 实体负责运营产品和为客户提供服务。Payward 于 9 月 16 日首次宣布该计划，指定 Hyperliquid 为其计划用于美国链上永续期货的首个协议。
Hyperliquid HIP-3* 将通过允许名单限制访问
对于其计划中的美国产品，Payward 描述了一种账户结构，要求客户完成 NinjaTrader 的入驻流程，并同时出现在 NinjaTrader 和 Bitnomial 的允许名单上。在注册经纪商处开设的期货账户将提供对新合约的访问权限。
该公司 9 月的公告称，Hyperliquid 的公共区块链将通过其链上订单簿撮合并记录交易。合约将根据 Bitnomial Exchange 的规则上市，监管义务由指定的交易所、清算所和经纪实体承担。
crypto.news 此前报道了 Payward 的 9 月计划，包括其拟议的 Bitnomial 与 NinjaTrader 之间的职责划分。该公告描述了一套通过受监管实体部署的独立合约。
在 10 月 26 日的帖子中，Hyperliquid 将可选的许可功能称为 HIP-3*。其激活涉及一个链上允许名单，由部署方或指定的子部署方管理。
初始版本已在测试网上提供，其中规格仍为初步版本，可能会根据反馈进行更改。Hyperliquid 表示，对可选部署方配置的支持将通过未来的网络升级实现。
许可功能将使现有 HIP-3 市场保持不变
Hyperliquid 将 HIP-3* 描述为 HIP-3 的可选附加功能，现有市场保持不变。部署方可决定是否在其自己的部署中使用该功能。
该协议表示，独立运营方在使用 Hyperliquid 的区块链基础设施时，将保留对其市场的控制权和责任。其所述添加该配置的目的是让部署方能够以符合适用于其自身要求的方式运营市场。
“Hyperliquid 是一个中立的基础设施层，目标是支持金融系统的大部分领域，”该项目写道。
此前在 9 月 3 日描述了许可市场的测试，当时 Hyperliquid 联合创始人 Jeffrey Yan 概述了由部署方管理的参与者名单。初步设计允许运营方指定子部署方来处理访问权限，而无需将这些决定交给核心开发团队。
Hyperliquid 的 HIP-3 文档将市场定义、合约规格、预言机价格和杠杆限制分配给部署方。构建者部署的永续合约使用 HyperCore 的保证金系统和订单簿，而每个部署的永续合约交易所拥有独立的保证金、订单簿和设置。
该文档列出了 500,000 HYPE 的主网质押要求，需在部署后至少维持 183 天。它描述的是 HIP-3 的一般要求；10 月的帖子并未具体说明 Payward 拟议市场的单独质押条款。
文档记载的结算流程允许部署者暂停某一资产的交易、取消其订单，并按当前标记价格结算头寸。同一操作也可恢复交易。文档称，一旦所有资产均已结算，部署者所需质押的保证金即可解除质押。
Bitnomial的收购先于链上提案
Payward于5月完成了对Bitnomial的收购，将交易所、清算和经纪能力纳入其美国衍生品业务。其5月1日的完成公告称，Bitnomial将保留其现有牌照、监管结构以及集团内的第三方清算业务。
收购公告最初对该交易的估值为最高5.5亿美元的现金加股票。5月4日发布的报道指出，交易完成时最终条款尚未披露。
完成时，Payward联合首席执行官Arjun Sethi表示，产品推出将先从Kraken的现货保证金开始，随后是永续合约和期权。该公司描述了计划在Kraken、NinjaTrader和Payward Services之间提供该基础设施。
根据完成公告，其企业对企业（B2B）产品将让银行、经纪商、金融科技公司和支付提供商通过集成提供受监管的衍生品。Payward此前曾于2019年收购一家持牌的英国加密期货平台，并于2025年推出受欧盟监管的衍生品产品。
Bitnomial Exchange于2020年4月获得指定合约市场地位。CFTC的指定通知要求其遵守《商品交易法》、适用的委员会法规以及该交易所在申请中所作的陈述。
政策中心另行提出了算力永续合约
10月20日，Hyperliquid Policy Center请求CFTC允许与GPU租赁价格和AI推理成本挂钩的美国期货和永续合约。首席执行官Jake Chervinsky和高级法律顾问Brad Bourque签署了对该机构就算力衍生品征求意见的回应。
该组织认为，数据中心运营商、贷款方和AI开发者持续面临算力价格的风险敞口。其提交的意见支持定期期货和永续合约，具体取决于所对冲的成本。
信中提出的保障措施包括杠杆限制、资金费率上限以及透明的定价基准。该政策中心支持针对计划性支出（如计划中的AI训练运行）的定期期货。
