根据该协议引用的数据，Curve Finance在2026年第三季度的活跃贷款增长了68%，达到7090万美元，超过了其2025年的期末余额，而DeFi借贷总额仍低于这一基准。
摘要
- 活跃贷款从6月30日的4218万美元增加到9月30日的7090万美元。
- LlamaLend v2约占Curve本季度净借贷债务增长的84%。
- 全行业活跃贷款在9月底为328亿美元，比2025年期末总额低约13%。
- 一项拟议的reUSD/sfrxUSD流动性池代币市场正在等待Curve DAO投票。
Curve Finance季度更新中引用的DefiLlama 数据显示，该协议的未偿还贷款超过了2025年底记录的6900万美元。在整个DeFi借贷领域，同样的比较显示，9月底活跃贷款为328亿美元，而去年年底为375亿美元。
在Curve的借贷业务中，团队将本季度的大部分增长归因于LlamaLend v2，该版本于6月登陆Optimism，并于7月登陆以太坊主网。根据其更新，8月增长最为强劲，主要由涉及sreUSD、sfrxUSD和syrupUSDC等生息稳定币的市场引领。
Curve Finance贷款增长以生息抵押品为核心
在解释季度数据时，Curve团队指出，借款人希望在保留抵押品所产生收益的同时获得信贷。
“DeFi借贷正在不均衡地复苏。资本正流向那些资产在作为抵押品使用的同时还能继续赚取收益的地方，”Curve Finance团队表示。
该团队表示，LlamaLend v2为代币发行方提供了更多围绕其资产创建借贷市场的选择，而借款人可以使用持有的资产作为抵押品，而无需放弃其基础收益。
在更新后的设计中，Curve表示借贷对不再需要将crvUSD作为抵押品或借入资产。据该协议称，发行方可以围绕其他受支持的资产建立市场，并参与这些市场产生的费用。
正如crypto.news在6月10日报道的那样，最初的Optimism部署引入了三个隔离市场：ETH对wstETH、wstETH对USDC，以及WBTC对USDC。
在上线时，Curve表示这些市场的借款上限被设为零，允许在借款获得治理批准之前进行存款。其部署公告描述了每个借贷市场拥有独立的抵押资产、价格源、债务限额和风险设置。
对于流动性提供者，Curve的上线材料还描述了在继续赚取交易费的同时质押池代币的能力。该协议表示，该框架可以容纳其他产生收入的资产，包括金库代币和用于固定收益策略的本金代币。
拟议的LP代币市场将让持有者保留池头寸
展望第四季度，Curve表示资产发行方的需求支持进一步推出LlamaLend v2市场。团队确定的提案中包括一个接受reUSD/sfrxUSD流动性提供者代币作为抵押品的市场。
根据更新中描述的提案，持有者可以以其LP代币借款，而无需先将资产从基础池中提取出来。据该团队称，拟议的市场将把借款渠道扩展到该特定池头寸的持有者。
Curve表示，该提案仍需经过DAO投票。
除了抵押品现有的收入外，该团队表示借款人还可以获得以CRV支付的激励。Curve还描述了资产发行方在将奖励引导至选定市场以使借款更具吸引力方面的作用。
对于接收数字资产奖励的美国参与者，美国国税局表示，数字资产收入应纳税，并要求纳税人保留收据及其美元价值的记录。该机构还指示纳税人在收到代币作为奖励或奖品时，在联邦申报表的数字资产问题上回答“是”。
在其报告指南中，美国国税局将仅仅持有数字资产与获得奖励或处置代币区分开来。据该机构称，纳税人必须报告适用的数字资产交易，无论这些交易是否产生应税收益或损失。
逐步清算取决于市场环境和执行情况
对于管理抵押品价格下跌的借款人，Curve表示LlamaLend使用清算区间，而不是仅依赖头寸平仓的单一价格。
据该团队称，借款人选择其杠杆率以及抵押品逐步转换为借入资产的区间宽度。Curve表示，因此价格突然下跌并不一定需要立即平掉全部贷款。
在10月8日发布的另一份评论中，Curve将其LLAMMA清算机制的表现与以太坊上的交易执行联系起来。其对以太坊Glamsterdam升级的评估称，更便宜、更快的套利可能有助于该机制在抵押品穿越其清算区间时跟随市场价格。
根据Curve的主网检查，一笔杠杆借贷交易消耗了约184万gas，而直接稳定币兑换为12.5万gas。该团队表示，在市场剧烈波动期间，借款人、清算人和预言机更新会争夺区块空间。
根据该评估，额外的容量可能有助于交易在需求旺盛时进入区块，不过Curve警告称，修订后的状态操作费用可能会提高某些活动的gas需求。
Curve DAO已将借贷监督权授予yRisk
据9月4日关于其治理决定的报道，本季度Curve DAO还批准了crvUSD和LlamaLend的新风险管理提供商。
9月2日的投票授予yRisk为期十二个月的授权，涵盖抵押品审查、流动性、预言机设计、集中度和治理风险。根据获批的安排，该提供商可以建议债务上限、市场设置和其他控制措施，而Curve治理及其紧急DAO保留最终决策权。
根据获批的资金条款，yRisk将通过为期一年、可撤销的独立归属流获得125,000 frxUSD和568,181 CRV。
