Міжнародне рейтингове агентство Moody's Investors Service присвоїло стейблкоїну Ripple RLUSD довгостроковий кредитний рейтинг A2 та короткостроковий рейтинг P-1. Це перший випадок в історії ринку цифрових активів, коли нативний платіжний токен отримав класичну оцінку інвестиційного рівня від агентства "Великої трійки".
Рейтинг P-1 є найвищою оцінкою короткострокової ліквідності в методології Moody's. Фактично агентство прирівняло операційну надійність погашення RLUSD до короткострокових зобов'язань стабільних комерційних банків, встановивши новий орієнтир для всієї індустрії цифрових фіатних грошей.
Гроші в безпеці, але є нюанс
Moody's присвоїло високі рейтинги на основі аналізу суворої структури забезпечення та операційних стандартів, які Ripple запровадила в межах юрисдикції США:
- Запас безпеки: обсяг резервних активів орієнтований на постійне надзабезпечення у розмірі 103%.
- Якість забезпечення: портфель містить виключно фіатні долари та короткострокові казначейські облігації США.
- Зберігання в банку першого рівня: Bank of New York Mellon (BNY) затверджено як головного незалежного зберігача резервів.
- Обмеження готівки: розміщення готівки в сторонніх комерційних банках суворо обмежене сумою 50 мільйонів доларів і хеджується державними облігаціями на окремому рахунку в BNY.
- Гарантія ліквідності: дочірня компанія Ripple (Standard Custody & Trust Company) юридично зобов'язана конвертувати токени у фіат за номіналом для перевірених інституційних клієнтів протягом двох робочих днів.
Поточне розширення має системний характер. Лише два дні тому, 26 жовтня, Ripple отримала остаточне схвалення від Управління контролера грошового обігу США (OCC) на запуск Ripple National Trust Bank. Саме ця установа замкне контур безпеки, перебравши на себе функції довірчого управляючого резервами стейблкоїна.
Однак аналітики Moody's залишаються прагматичними: довгостроковий рейтинг надійності зафіксовано на рівні A2 (верхній сегмент вищого середнього класу), але він має чіткі обмеження.
Головна вразливість полягає у правовій сфері. Емітент токена юридично не ізольований від ризиків банкрутства материнської групи Ripple (не є bankruptcy-remote). Кінцеві власники RLUSD не мають прямого права вимоги на активи, що зберігаються в BNY Mellon. Якщо емітент зіткнеться із судовим заморожуванням операцій, механізм погашення буде автоматично призупинено. Усунення цієї правової вразливості є ключовим тригером для можливого підвищення рейтингу.
