Європейський орган з цінних паперів і ринків надав регуляторам ЄС три місяці для врегулювання залишкової експозиції авторизованих криптофірм до стейблкоїнів, які не відповідають вимогам MiCA, встановивши 8 січня 2027 року як крайній термін для виправлення.
Резюме
- ESMA надає криптофірмам ЄС три місяці, щоб безпечно врегулювати залишкову експозицію до невідповідних стейблкоїнів.
- Криптофірми повинні заблокувати клієнтам ЄС можливість купувати, торгувати або збільшувати позиції в неавторизованих стейблкоїнах.
- Обмежені послуги лише з продажу, конвертації, переказу, виведення та зберігання можуть тимчасово продовжуватися протягом періодів упорядкованого згортання.
- 8 січня 2027 року — крайня дата, до якої регулятори повинні вимагати повного врегулювання залишкових спадкових експозицій.
- Нова думка ESMA розширює її настанови 2025 року, охоплюючи повний спектр послуг.
ESMA заявила 8 жовтня, що постачальники послуг криптоактивів, авторизовані відповідно до MiCA, «повинні припинити надання послуг, пов’язаних зі стейблкоїнами, що не відповідають MiCA», клієнтам у Європейському Союзі. Думка застосовується до токенів, прив’язаних до активів, та токенів електронних грошей, пропозиція або допуск яких до торгівлі не відповідає вимогам MiCA, включаючи застосовні винятки або перехідні механізми.
Кінцевий термін не означає, що кожна послуга повинна залишатися доступною ще три місяці. ESMA повідомила національним регуляторам, що слід якомога швидше врегулювати залишкову експозицію, причому три місяці є граничним строком для спадкових позицій, які ще потрібно закрити.
Тепер ESMA хоче охопити всі криптопослуги
Думка від 8 жовтня виходить за межі попереднього фокусу ESMA на послугах, які могли б становити пропозицію стейблкоїна громадськості або допуск його до торгівлі.
За нового підходу національні регулятори повинні перевірити кожну регульовану MiCA послугу, яка могла б дозволити клієнту ЄС отримати, торгувати, зберегти або збільшити експозицію до невідповідного стейблкоїна. ESMA конкретно називає експлуатацію торгової платформи, обмін крипто-фіат або крипто-крипто, виконання замовлень, прийом і передачу замовлень, розміщення токенів, інвестиційні консультації, управління портфелем, перекази та зберігання.
Очікується, що криптофірми запровадять технічні, договірні та організаційні засоби контролю, які перешкоджають клієнтам набувати або збільшувати позиції в уражених токенах. ESMA заявила, що фірми не повинні підтримувати або запроваджувати доступ до невідповідних токенів, прив’язаних до активів, або токенів електронних грошей через регульовані послуги.
Регулятор обґрунтував свою позицію частково статтею 66(1) MiCA, яка вимагає від постачальників криптопослуг діяти чесно, справедливо та професійно в найкращих інтересах своїх клієнтів. ESMA стверджувала, що послуги, пов’язані з неавторизованими стейблкоїнами, наражають клієнтів на ризики, спричинені відсутністю захисту емітента, які криптоплатформа не може виправити самостійно.
MiCA вимагає, щоб емітенти кваліфікованих токенів електронних грошей були авторизовані як кредитна установа або установа електронних грошей. Вони повинні відповідати вимогам, що охоплюють такі сфери, як розкриття інформації та погашення, тоді як токени, прив’язані до активів, підпадають під окремі правила, що охоплюють резерви, управління та нагляд.
Користувачі все ще можуть продавати або виводити кошти протягом періоду виходу
ESMA залишила простір для обмежених послуг, коли негайне повне припинення могло б завдати шкоди наявним клієнтам.
Національні регулятори можуть дозволити фірмам продовжувати ліквідацію, конвертацію, виведення, переказ та зберігання для клієнтів, які вже володіють ураженими стейблкоїнами. Такі послуги повинні підтримувати впорядкований вихід і не можуть використовуватися для залучення нових покупців до активу.
Купівля, нова торгова активність, просування та активний розподіл повинні припинитися. ESMA заявила, що будь-яка залишкова послуга повинна бути тимчасовою, під ретельним наглядом і обмеженою функціями, необхідними для допомоги наявним клієнтам залишити свої позиції.
Лише попереджень недостатньо за підходом ESMA. У думці регулятор заявив, що розкриття інформації або підтвердження клієнтів не можуть замінити захист емітента, вимога щодо якого встановлена MiCA, оскільки користувачі все одно зазнаватимуть впливу активів, які не відповідають правилам.
Думка адресована насамперед національним компетентним органам, які здійснюють нагляд за авторизованими фірмами у своїх юрисдикціях. ESMA заявила, що працюватиме з цими регуляторами для моніторингу своєчасного застосування настанов.
Це не означає загальну заборону ЄС на утримання будь-яких стейблкоїнів, що не відповідають MiCA, поза регульованими криптосервісами. Документ стосується послуг, які надають авторизовані за MiCA криптокомпанії, та того, як національні регулятори мають їх наглядати.
8 січня стає кінцевим терміном для залишкових позицій
ESMA опублікувала висновок 8 жовтня, встановивши 8 січня 2027 року як тримісячну кінцеву точку для залишкових спадкових експозицій.
Регулятор заявив, що національні органи, які виявлять існуючі невідповідні експозиції, повинні вимагати виправлення раніше, де це можливо. Будь-які послуги, які все ще надаються під час цього процесу, мають бути обмежені функціями лише продажу, конвертації, переказу або виведення, необхідними для запобігання шкоді клієнтам.
Новий висновок слідує за настановами, виданими в січні 2025 року. На той час ESMA доручила національним органам забезпечити дотримання вимог щодо певних токенів, прив’язаних до активів, і токенів електронних грошей, що не відповідають MiCA, до кінця першого кварталу 2025 року. Ті настанови зосереджувалися на послугах, які могли б становити пропозицію для громадськості або допуск до торгів.
Документ від 8 жовтня чітко зазначає, що він не скасовує цю попередню позицію. Натомість ESMA заявила, що потрібні додаткові настанови, щоб визначити, чи сумісне подальше надання повного спектру послуг MiCA, пов’язаних із такими токенами, з обов’язками регульованої фірми.
Як раніше повідомляло crypto.news, Binance відреагувала на попередні правила у 2025 році, вилучивши стейблкоїни, що не відповідають MiCA, такі як USDT, FDUSD і DAI, зі спотової торгівлі в ЄЕЗ, спрямовуючи клієнтів до відповідних альтернатив.
До липня 2026 року crypto.news повідомило, що USDT більше не був доступний для звичайної торгівлі через ліцензовані за MiCA біржі в Європейській економічній зоні після того, як Tether не подала заявку на необхідну авторизацію.
У супутньому матеріалі crypto.news повідомило, що OKX Europe зберегла односторонній маршрут, який дозволяє клієнтам вносити USDT і конвертувати його у відповідний USDC. Така конфігурація виходу дуже нагадує обмежену функціональність конвертації, яку ESMA тепер каже, що регулятори можуть дозволити, поки залишкові позиції очищаються.
Правила MiCA виходять за межі делістингу на біржах
Останній висновок з’явився після завершення основного перехідного періоду MiCA в ЄС. ESMA у червні заявила, що клієнти, які користуються криптопослугами в ЄС, повинні перевірити, чи їхній постачальник авторизований, і попередила, що неавторизовані фірми більше не можуть покладатися на перехідні домовленості після закінчення відповідних національних періодів.
Реєстр MiCA від ESMA наразі включає авторизованих постачальників криптопослуг, емітентів токенів, прив’язаних до активів, емітентів токенів електронних грошей та суб’єктів, визначених як невідповідні. Регулятор заявляє, що національні органи та Європейський банківський орган надають інформацію, яка використовується для реєстру.
За тиждень до публікації висновку щодо стейблкоїнів ESMA закликала внести зміни до самої MiCA, щоб регульовані криптофірми мали чітке юридичне правило, яке забороняє послуги, пов’язані з невідповідними стейблкоїнами. Ця рекомендація стала частиною відповіді ESMA на перегляд регулювання Європейською комісією.
Наразі висновок від 8 жовтня використовує наглядові очікування в межах чинної рамки MiCA. Національні органи повинні оцінити фірми під своєю юрисдикцією, виявити залишкові експозиції стейблкоїнів і вимагати їх усунення щонайпізніше до 8 січня 2027 року.
