Згідно з дослідженням Sentora, біткоїн падав у 92% найгірших днів фондового ринку США з 2022 року, що ставить під сумнів аргумент на користь розгляду криптовалют як захисту від розпродажів на ринку акцій.
Резюме
- Біткоїн падав у 92% найгірших днів для акцій з 2022 року, тоді як етер знижувався у 95% випадків.
- Етер показав гірші результати, ніж біткоїн, у 79% найгірших сесій для акцій у нещодавній вибірці.
- Години торгівлі в США становили 33% варіації ціни біткоїна, попри те що на них припадало 17,1% часу.
- Тижневі надходження на біржі сягнули 3,09 млрд доларів для біткоїна та 1,10 млрд доларів для етера, повідомила Sentora.
Дослідження Sentora від 13 листопада порівняло дохідність біткоїна та етера з індексами фондового ринку США з травня 2018 року по листопад 2026 року. Його результати показали, що обидві криптовалюти часто втрачали позиції, коли акції зазнавали найбільших втрат, хоча їхній середній зв’язок з акціями виглядав відносно помірним.
Компанія дослідила твердження про диверсифікацію після розпродажу 5 листопада. У цифрах, наданих її інформаційному бюлетеню, S&P 500 втратив 4,4%, а Nasdaq-100 впав на 6,4%, тоді як біткоїн знизився на 5%, а етер — на 7,2% за той самий проміжок часу.
Зв’язок біткоїна з фондовим ринком посилився під час розпродажів
У всій вибірці Sentora виявила 107 сесій, що належали до 5% найгірших показників S&P 500, кожна з яких супроводжувалася втратою щонайменше 1,74%. Біткоїн падав у 81% цих спостережень, тоді як етер знижувався у 79%.
У звичайні дні фондового ринку кожна криптовалюта падала приблизно в 49% випадків. Розраховано за наведеними даними: частота втрат під час різких падінь акцій була на 32 процентних пункти вищою для біткоїна та на 30 пунктів вищою для етера.
Обмеження аналізу періодом з 2022 року дало частоту втрат 92% для біткоїна та 95% для етера. Опубліковане дослідження використовувало власний поріг найгірших 5% для цього періоду, що охоплював 61 спостереження, а не просто застосовувало відсікання за всією історією.
Середні кореляції Sentora розповідали менш драматичну історію. За весь період кореляція біткоїна з S&P 500 становила 0,29, а етера — 0,31. Обидва показники були трохи негативними у 2018–19 роках, але досягли приблизно 0,50 у 2026 році.
Листопадовий розпродаж завдав значних збитків трейдерам із кредитним плечем. Як раніше повідомляло crypto.news, CoinGlass зафіксував 24-годинні криптоліквідації на суму приблизно 1,08 млрд доларів 5 листопада, зокрема 954,38 млн доларів у лонгах і 127,30 млн доларів у шортах.
Етер втратив більше позицій, ніж біткоїн, під час стресу на ринку акцій
Усередині криптовалют Sentora виявила, що утримання біткоїна замість етера зменшувало типові втрати під час найгірших сесій фондового ринку в нещодавній вибірці.
З 2022 року етер показав гірші результати, ніж біткоїн, у 79% таких днів. Медіанні втрати в доларах становили 3,6% для біткоїна та 5,6% для етера — різниця у два процентних пункти на основі наведених медіан.
Компанія порівняла обмінний курс ETH/BTC, який вимірює вартість етера у біткоїнах. Його медіанна дохідність була негативною — 1,52% — у найгірші дні для акцій, проти позитивних 0,67% у найкращі, що залишає розрив у 2,19 процентного пункту між групами.
За даними Sentora, ця закономірність збереглася після вилучення березня 2020 року з аналізу. Відносна сила біткоїна не означала, що він уникав втрат: обидва активи показали негативну медіанну дохідність у доларах під час найгірших сесій для акцій у нещодавній вибірці.
Години торгівлі в США зумовили непропорційні рухи криптовалют
Погодинний аналіз Sentora охоплював період від запуску спотових біткоїн-ETF у США в січні 2024 року. Компанія визначила своє вікно готівкових сесій як з 10:00 до фактичного закриття фондового ринку в Нью-Йорку, виключаючи перші півгодини, щоб використовувати повні погодинні спостереження.
Хоча це вікно становило 17,1% спостережуваних годин, на нього припадало 33% варіації ціни біткоїна та 30% варіації ціни етера.
У типову годину торгівлі в США середній абсолютний рух біткоїна був у 2,09 раза більшим за його рух у вихідні години. Відповідний коефіцієнт для етера становив 1,78. За даними дослідження, вилучення найбільшого 1% погодинних рухів майже не змінило жодного результату.
Дослідження виміряло час волатильності, не встановлюючи, що торгівля акціями спричинила рухи криптовалют.
Надходження на біржі супроводжувалися зниженням пропозиції стейблкоїнів
У своєму супровідному щотижневому брифінгу Sentora повідомила про 3,09 мільярда доларів чистих надходжень біткоїна на біржі та 1,10 мільярда доларів для етеру. Загальна сума становила 4,19 мільярда доларів, розрахована з двох зазначених підсумків.
Фірма заявила, що надходження на біржі зазвичай залишають більше монет доступними для торгівлі, хоча перекази не встановлюють, що власники їх продали.
Пропозиція стейблкоїнів впала на 4,75 мільярда доларів до 287,77 мільярда доларів протягом тижня, згідно з тим самим брифінгом, після щоденного зниження протягом понад двох тижнів.
