Оригінал ｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор｜Golem (@web3_golem)
Оскільки позашлюбні партнерки Дженсена Хуана були викриті одна за одною, топ-бос індустрії чипів не тільки підвів свою дружину та родину, але й підвів гаманці технологічних венчурних капіталістів.
Увечері 12 листопада Дженсен Хуан оголосив про свою відставку перед відкриттям американського фондового ринку, і фінансовий директор Колетт Кресс стала тимчасовою виконавчою директоркою Nvidia. Після оголошення новини акції Nvidia впали більш ніж на 10% в один момент і врешті-решт закрилися зниженням приблизно на 4,34%. Не тільки акції технологічного та ШІ-сектору зазнали удару по настроях, але це також потягнуло вниз показники крипторинку.
За останні 24 години біткойн впав нижче позначки $70 000, зниження становило понад 7%; ETH впав нижче $2 000, зниження понад 6%. Згідно з даними Quantify crypto, за останні 24 години серед 200 найбільших за ринковою капіталізацією токенів на крипторинку лише 16 токенів зберегли зростання, тоді як решта 92% були в мінусі.
Водночас, згідно з даними Polymarket, ймовірність падіння біткойна до $65 000 у листопаді зросла до 56%, ймовірність повернення вище $75 000 становить лише 29%, а ймовірність ставки на те, що біткойн продовжить падати і впаде нижче $60 000, становить 19%.
Справжній момент для купівлі на дні ще не настав. Особистий скандал і відставка Дженсена Хуана є лише важливими каталізаторами сьогоднішнього падіння, але це падіння біткойна насправді також включає вплив очікувань макроекономічного посилення та скорочення ліквідності інституціями, серед інших аспектів. Чи були ці ведмежі фактори повністю враховані ринком — це те, що справді варто враховувати для рішень про купівлю на дні.
Ведмежі фактори для біткойна
Основною рушійною силою є очікування макроекономічного посилення
10 листопада Бюро статистики праці США повідомило, що індекс споживчих цін (CPI) за жовтень зріс на 0,4% у місячному вимірі (вище очікуваних 0,3%), а базовий CPI також був сильним, зрісши на 0,3% у місячному вимірі, що вище прогнозу 0,2%. У поєднанні з раніше сильними даними щодо зайнятості, ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні перевищує 90%, ринок також значно підвищив ймовірність підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні, яка спочатку зросла до 15%, а зараз впала до 9%.
Під впливом цього дохідність 10-річних казначейських облігацій США також повернулася вище 5%, долар зміцнився, індекс долара також наблизився до річного максимуму, а схильність ринку до ризику значно знизилася. Як ризиковий актив, що не приносить доходу, біткойн природно постраждав першим і зазнав тиску синхронно із золотом. 10 листопада біткойн впав нижче $75 000.
Ринок давно врахував сценарій підвищення ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів. Зараз ринок зосереджений на ймовірності підвищення ставки ФРС на 50 базисних пунктів. Цієї п'ятниці США опублікують індекс цін виробників (PPI). Якщо дані будуть м'якими, ймовірність підвищення ставки на 50 базисних пунктів зменшиться, і біткойн може мати простір для відскоку; інакше він зазнає подальшого тиску.
Інституції посилюють скорочення криптовалютної ліквідності
Ще одним важливим фактором, що чинить тиск на ціну Bitcoin, є те, що інституції посилюють скорочення криптовалютної ліквідності.
Згідно з даними SoSoValue, американські спотові Bitcoin ETF зазнали чистого відтоку коштів протягом 5 торгових днів поспіль, а сукупний відтік перевищив 1,4 мільярда доларів. Лише 11 листопада одноденний чистий відтік сягнув 300 мільйонів доларів, причому IBIT/BlackRock забезпечив переважну більшість. Американські спотові Bitcoin ETF володіють Bitcoin на суму 92,7 мільярда доларів, що становить 1,46% ринкової капіталізації Bitcoin. Колишні інституційні покупки перетворилися зі структурної підтримки на пропозицію, що природно послаблює підтримку ціни Bitcoin.
Водночас пропозиція стейблкоїнів також швидко скорочується. За статистикою, загальна пропозиція стейблкоїнів за останні 30 днів зменшилася на 14,2 мільярда доларів, що є найбільшим 30-денним падінням з 2022 року. Це ключовий сигнал "втрати крові" на стороні попиту криптовалютного ринку, що свідчить про те, що інституційні інвестори навіть не бажають тримати кошти на ринку в очікуванні можливостей для купівлі на дні, а натомість розподіляють їх в інші активи, що ще більше знижує ліквідність криптовалютного ринку.
Якщо дані про чистий приплив коштів у спотові Bitcoin ETF та пропозицію стейблкоїнів не покращаться, то Bitcoin ще не досяг точки дна та відновлення.
Strategy (MSTR) виключено з індексів MSCI
У цьому раунді падіння є також новинний фактор: усі три криптоказначейські компанії були виключені з індексів MSCI. Strategy вийде з індексу MSCI USA Index, Metaplanet вийде з індексу MSCI Japan Small Cap Index, а Upexi вийде з індексу MSCI USA Micro Cap Index. Причина полягає в тому, що вони не відповідають класифікації MSCI інвестиційних/холдингових компаній за її новими правилами. (Схоже читання: DAT знову зазнав удару: MSCI виключає три казначейські компанії, як довго може тривати фінансування для купівлі монет?)
Слід зазначити, що фонди, які відстежують MSCI Global Investable Market Index (GIMI), володіють приблизно 13 мільйонами акцій MSTR ринковою вартістю близько 1,487 мільярда доларів. JPMorgan свого часу оцінював, що вимушені продажі становитимуть від 1,8 до 2,8 мільярда доларів, а якщо інші великі постачальники індексів наслідуватимуть цей приклад, масштаб може зрости до приблизно 8,8 мільярда доларів.
Хоча продається не Bitcoin, це також послабить наратив про Bitcoin-казначейство та сповільнить темпи купівлі монет Strategy, що зробить ринкові настрої ще гіршими, коли інституційний попит уже слабкий. Strategy вже продавала Bitcoin цього року, і якщо вона продаватиме знову пізніше, це неодмінно також викличе паніку на ринку.
Що ж нам насправді робити?
Наразі на ринку існує значна розбіжність щодо того, чи купувати на дні після падіння Bitcoin нижче 70 000 доларів і як ринок рухатиметься далі. У короткостроковій перспективі настрої досить обережні, тоді як у середньо- та довгостроковій перспективі багато інституцій і трейдерів залишаються бичачими.
На інституційному боці дослідницький звіт CICC досі вважає, що політика Федеральної резервної системи ще не явно "відстала від кривої", і що з огляду на те, що фінансові умови вже гранично посилилися, необхідність прискореного підвищення ставок не є сильною. Тому він зберігає судження, що цей раунд посилення залишатиметься поступовим і помірним, і вважає, що Федеральна резервна система підвищить ставки на 25 базисних пунктів у грудні.
Головний аналітик Huobi HTX Cloud також дотримується тієї ж думки, вважаючи, що ймовірність підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні невисока. Водночас Cloud вважає, що індекс страху та жадібності криптовалютного ринку впав у зону екстремального страху, кредитне плече було відносно ретельно очищене, і простір для подальшого глибокого падіння Bitcoin у короткостроковій перспективі обмежений. Але надмірне падіння не означає негайного відновлення; необхідно дочекатися підтвердження зниження CPI протягом наступних двох місяців.
glassnode сьогодні повідомив, що попит на Bitcoin на американському ринку явно затих. Протягом усієї корекції з вересневого максимуму Bitcoin індекс Coinbase Premium Index залишався в негативній зоні, а його 30-денне середнє впало до найнижчого рівня з лютого цього року. Але він також зазначив, що раніше вже було кілька ралі, які починалися з поточного рівня глибоко негативної премії.
Щодо дій трейдерів, більшість залишаються обережними. Відомий трейдер Killa сьогодні повідомив, що Bitcoin наразі тестує ключовий ціновий рівень поблизу максимуму бичачого ринку 2021 року, який може бути останньою важливою зоною підтримки на даний момент. Якщо Bitcoin не зможе здійснити ефективне відновлення в цій зоні, ціна може додатково знизитися та встановити новий мінімум.
Трейдер "First Set 10 Big Goals" останнім часом заявив, що закрив усі позиції з кредитним плечем за поточною ціною (68 000–69 000 доларів США), тимчасово обравши контроль ризиків і збереження капіталу. Раніше він заявляв, що 76 000–78 000 доларів США були його запланованим діапазоном для повторного входу в повну довгу позицію, і наполягав, що 58 000 доларів США є дном цього раунду BTC, очікуючи, що Bitcoin зросте до 120 000 доларів США протягом цього року.
Деякі трейдери не стрималися і вже купили на просіданні. Трейдер Michaël van de Poppe сьогодні опублікував на платформі X, що купує Bitcoin на просіданні, посилаючись на те, що поточні настрої ринку вкрай погані, але Bitcoin впав лише приблизно на 20%; ціна трохи нижче 200-денної ковзної середньої, що є зоною підтримки з рясною ліквідністю; крім того, виходячи з історичних закономірностей, Bitcoin зазвичай досягає дна перед великими IPO (приклад IPO SpaceX).
Схожі матеріали
BTC впав до 68 000 доларів США, досягнувши 3-місячного мінімуму, ланцюг капіталу ШІ ще не повернувся в крипто
