Індекс премії Coinbase для біткоїна залишався нижче нуля протягом 51 дня поспіль, а останнє значення становило −0,10%, оскільки американська біржа продовжує оцінювати BTC нижче, ніж Binance.
Короткий огляд
- За даними CoinGlass, 51 день поспіль негативної премії Coinbase сягає 23 вересня.
- Останнє значення −0,10% є менш негативним, ніж 30-денне середнє значення на панелі −0,14%.
- Відтік коштів із американських біткоїн-ETF та занепокоєння аналітиків щодо попиту є окремими свідченнями обережних покупок.
- Лише негативна біржова премія не доводить, що інституційні інвестори виводять кошти.
Згідно з даними CoinGlass, негативна серія розпочалася 23 вересня, а на панелі показано річне середнє значення премії −0,06%. І останнє значення, і місячне середнє значення є нижчими за цей річний показник.
Індекс порівнює ціну біткоїна на ринку BTC-USD біржі Coinbase з його ціною на ринку BTC-USDT біржі Binance. CoinGlass описує цей показник як спосіб спостерігати за тиском купівлі та продажу на американському ринку порівняно зі світовими ринками.
Дисконт біткоїна зберігається, попри менший останній розрив
На рівні −0,10% остання премія на 0,04 процентного пункту вища за 30-денне середнє значення −0,14%, розраховане за показниками панелі. Отже, у порівнянні біткоїн залишається дешевшим на Coinbase, хоча поточний дисконт менший за середній показник, зафіксований за минулий місяць.
Порівняно з річним середнім значенням −0,06% останнє значення на 0,04 процентного пункту нижче. Місячне середнє значення на 0,08 процентного пункту нижче за річний показник, що поміщає нещодавній період глибше в негативну зону, ніж довший довідковий період.
Однорічний Z-показник CoinGlass становить −0,95, що панель позначає як таке, що перебуває в межах нормального діапазону. Серія негативної премії та статистичне значення описують різні особливості даних: одне підраховує послідовні негативні дні, тоді як інше вимірює значення відносно його історичного розподілу.
Ані відсотковий дисконт, ані тривалість не визначають покупців і продавців, які стоять за окремими транзакціями. Показник фіксує різницю в ціні між двома ринками, не надаючи доларового підсумку коштів, що надходять до інституційних портфелів або виходять із них.
Американські біткоїн-ETF фіксують окремий відтік коштів
Американські інвестиційні продукти повідомили про відтік коштів протягом того самого періоду. Як раніше повідомляло crypto.news, спотові біткоїн-ETF зафіксували п’ять послідовних сесій відтоку до 11 листопада, втративши приблизно 1,44 мільярда доларів за цей проміжок.
Показники SoSoValue, наведені в матеріалі, вказують на чистий відтік 11 листопада в розмірі 299,9 мільйона доларів. iShares Bitcoin Trust від BlackRock становив 269,73 мільйона доларів, тоді як Bitcoin Trust від Grayscale втратив 39,13 мільйона доларів.
Bitcoin Trust від Morgan Stanley залучив 8,96 мільйона доларів, частково компенсувавши відтік із цих двох фондів. Решта продуктів зафіксували нульовий чистий рух протягом сесії, згідно з тим самим набором даних.
Попри нещодавній відтік, сукупний чистий приплив із моменту запуску фондів у січні 2024 року в тому звіті становив 55,1 мільярда доларів. Сукупні чисті активи становили 93,7 мільярда доларів, причому фонд BlackRock володів 58,71 мільярда доларів.
Підписки та погашення ETF вимірюють активність в інвестиційних продуктах. Премія Coinbase вимірює відносне біржове ціноутворення; жоден із наборів даних не вказує особу чи мотивацію кожного залученого інвестора.
Bitfinex вказує на слабкі спотові покупки та стійке кредитне плече
В оцінці від 11 листопада аналітики Bitfinex описали слабкі спотові покупки поряд із ф'ючерсними позиціями, які продовжували зростати, тоді як Bitcoin падав. Їхні дані показують відкритий інтерес за ф'ючерсами на рівні 701 900 BTC, що зріс на 3,3% між 8 та 11 листопада, тоді як ціна знизилася на 2,6%.
Після публікації даних про інфляцію в США відкритий інтерес впав лише на 0,2%, незважаючи на приблизно 729 мільйонів доларів ліквідацій. Bitfinex інтерпретував обмежену зміну як доказ того, що трейдери майже одразу замінювали закриті позиції.
Аналітики визначили 75 717 доларів як середню ціну придбання монет, що утримуються менше 155 днів. Вони оцінили, що 1,6 мільйона BTC, придбаних між 75 000 і 80 000 доларів, перебувають у збитку, залишаючи нещодавніх покупців вразливими до втрат.
На їхню думку, власники могли б продавати на зростаннях, що наближаються до їхніх цін придбання, доки не повернеться свіжий спотовий попит.
Інвестори в опціони продовжують платити за захист
Раніші коментарі щодо попиту на купівлю від Bitget Wallet Research пов'язували стійке відновлення з позитивними потоками ETF та більш збалансованим позиціонуванням на деривативах. Аналітики зазначили, що розпродаж усунув частину спекулятивного надлишку, тоді як свіжий попит залишався недостатнім.
Керуючий директор CoinShares Марк де Ліньєрі описав збереження захисного позиціонування в окремих коментарях, опублікованих 10 листопада. Його оцінка зосереджувалася на скошенності одномісячних опціонів, використовуючи конвенцію, за якою позитивні значення вказують на те, що інвестори платять більше за захист від падіння через пут-опціони, ніж за потенціал зростання через кол-опціони.
«Цього разу це поки що не втрималося: скошеність знову зросла, що показує, що інвестори все ще платять за хеджування», — сказав де Ліньєрі.
