Управляющая активами компания VanEck обратилась к Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой отозвать регистрацию предложенного ею Lido Staked Ethereum ETF, положив конец планам по созданию фонда, предназначенного для хранения токена stETH от Lido и получения вознаграждений за стейкинг Ethereum.
Краткое содержание
- VanEck запросила отзыв предложенного ею Lido Staked Ethereum ETF через заявку в SEC от 14 октября.
- Управляющая активами компания первоначально подала заявление о регистрации 16 октября 2025 года, стремясь получить регулируемую экспозицию на stETH.
- VanEck подтвердила, что предложенный фонд никогда не выпускал акции, не продавал ценные бумаги и не распространял предварительный проспект.
- Планируемый ETF должен был держать Lido stETH, накапливая при этом вознаграждения, генерируемые через стейкинг Ethereum.
- В запросе на отзыв не было дано подробного объяснения причин прекращения предложения или объявления планов о фонде-замене.
VanEck Digital Assets подтвердила это решение в заявке от 14 октября, почти через год после подачи первоначального заявления о регистрации 16 октября 2025 года. Компания заявила, что больше не намерена предлагать акции предложенного фонда, и подтвердила, что никакие ценные бумаги не выпускались и не продавались. В заявке не раскрывается, что послужило причиной такого решения.
VanEck отзывает планы по Lido staked Ethereum ETF
Запрос на отзыв касается VanEck Lido Staked Ethereum ETF — предложенного инвестиционного продукта, который позволил бы инвесторам получить экспозицию на стейкинг Ethereum через акции, хранящиеся на традиционных брокерских счетах.
В своей заявке VanEck Digital Assets попросила SEC отозвать заявление о регистрации фонда, включая последующие поправки к нему и сопроводительные приложения.
Компания подала запрос в соответствии с Правилом 477 Закона о ценных бумагах 1933 года. Это правило предусматривает процедуру отзыва определенных заявлений о регистрации ценных бумаг с согласия регулятора.
VanEck пояснила, что она «не намерена продолжать планируемое распределение» акций фонда.
Управляющая активами компания подтвердила, что заявление о регистрации так и не вступило в силу. Она заявила, что ни одна акция не была выпущена или продана и что инвесторы не получали предварительный проспект.
В результате предложенный фонд так и не начал работать как публично предлагаемый ETF. Никаким существующим акционерам не нужно погашать инвестиции, поскольку предложение не состоялось.
В заявке содержится просьба к SEC одобрить отзыв с 14 октября или в ближайшую возможную дату после этого.
VanEck не назвала заменяющий инвестиционный продукт и не объяснила, намерена ли она вернуться с другим ETF, связанным с токенами стейкинга Lido.
Документ был подписан Мэтью А. Бабински, вице-президентом VanEck Digital Assets, и подан под регистрационным номером 333-290918.
Что мог бы предложить Ethereum ETF от VanEck?
VanEck первоначально подала свое заявление о регистрации 16 октября 2025 года, предложив ETF, который держал бы stETH — ликвидный токен стейкинга, выпускаемый через протокол Lido.
Инвестиционная цель фонда состояла в отслеживании цены stETH после учета операционных расходов.
В отличие от обычных спотовых Ethereum ETF, которые в основном держат ETH, предложенный продукт VanEck держал бы токены, представляющие Ethereum, уже внесенный в систему стейкинга Lido.
Стейкинг позволяет участникам помогать защищать сеть Ethereum и получать вознаграждения за поддержку процесса валидации транзакций.
Через Lido пользователи могут вносить ETH и получать stETH, представляющие их базовые депозиты и накопленные вознаграждения за стейкинг.
Токен использует механизм ребейзинга, означающий, что держатели могут со временем получать дополнительные stETH по мере того, как базовая позиция стейкинга Ethereum приносит вознаграждения.
В первоначальном проспекте VanEck пояснялось, что фонд рассчитывал начислять определенные вознаграждения за стейкинг через владение stETH.
Однако эти вознаграждения не были гарантированы. В заявке описывались риски, связанные со штрафами валидаторов, смарт-контрактами, ликвидностью и изменениями рыночной стоимости Ethereum.
Предлагаемый ETF должен был отслеживать stETH через эталонный индекс, разработанный MarketVector, аффилированной структурой управляющей компании.
VanEck намеревалась управлять продуктом как инструментом пассивного инвестирования. В её проспекте говорилось, что фонд не будет пытаться предсказывать движения рынка или активно торговать stETH, чтобы избежать убытков.
В первоначальной регистрации остались незавершёнными некоторые операционные детали, включая предлагаемый биржевой тикер и назначенных кастодианов.
Таким образом, фонд всё ещё находился в процессе регистрации, когда VanEck решила отказаться от запланированного предложения.
Lido приветствовала первоначальную заявку VanEck на ETF
Отзыв VanEck последовал за более ранним объявлением экосистемы Lido, поддержавшей предлагаемый инвестиционный продукт.
В октябре 2025 года Lido Ecosystem Foundation приветствовала первоначальную заявку на ETF, описав предложение как возможность привнести доступ к ликвидному стейкингу на традиционные инвестиционные рынки.
Кин Гилберт, руководитель отдела институциональных связей фонда, заявил, что заявка продемонстрировала растущий интерес к стейкинговым продуктам, которые могли бы соответствовать требованиям институционального инвестирования.
Он охарактеризовал ликвидный стейкинг как важную часть инфраструктуры Ethereum и указал на существующую роль Lido в предоставлении стейкинговых услуг.
В то время Lido сообщала, что пользователи заработали более 2 миллиардов долларов в виде вознаграждений за стейкинг через её протокол с момента запуска.
В своём объявлении от октября 2025 года организация оценила общую стоимость, заблокированную в протоколе, примерно в 40 миллиардов долларов. Эта цифра отражала позицию протокола на тот момент, а не текущую оценку.
Более ранняя заявка VanEck на ETF, связанная со стейкингом Ether от Lido, последовала за октябрьской регистрацией компанией предлагаемого траста.
Более ранний рост цены Lido после регистрации траста VanEck привёл к тому, что управляющий токен LDO вырос примерно на 7%, а торговая активность увеличилась после первоначального объявления.
Однако LDO и stETH служат разным целям. LDO — это управляющий токен, связанный с протоколом Lido, тогда как stETH представляет Ethereum, внесённый в систему стейкинга.
Предлагаемый фонд VanEck должен был держать stETH, а не LDO.
В заявлении об отзыве от 14 октября не приводилось никаких рыночных данных или объяснений, связывающих это решение с ценовой динамикой какого-либо из токенов.
SEC ранее разъяснила правила для ликвидного стейкинга
Отказ от предложения ETF последовал за регуляторными рекомендациями, касающимися определённых видов деятельности по стейкингу криптовалют в Соединённых Штатах.
В августе 2025 года Отдел корпоративных финансов SEC опубликовал заявление сотрудников, в котором рассматривался вопрос о том, включают ли определённые схемы ликвидного стейкинга сделки с ценными бумагами.
В руководстве пояснялось, что определённые виды деятельности, связанные с внесением криптоактивов и выпуском токенов-квитанций о стейкинге, могут не подпадать под федеральные требования о регистрации ценных бумаг в зависимости от их структуры.
Сотрудники SEC отличали административные стейкинговые услуги от схем, предполагающих управленческие или предпринимательские усилия, которые могли бы создавать инвестиционные контракты.
Заявление не давало общего одобрения для всех продуктов ликвидного стейкинга и не санкционировало автоматически ETF, держащие стейкинговые токены.
Как отмечалось в более ранних материалах о руководстве SEC по ликвидному стейкингу, позиция сотрудников применялась к схемам, соответствующим определённым условиям.
В проспекте VanEck от октября 2025 года обсуждалось это руководство и указывалось, что спонсор считает свою планируемую деятельность по стейкингу соответствующей трактовке сотрудников SEC.
В проспекте признавалось, что иная регуляторная трактовка могла бы создать юридические риски для предлагаемого фонда и его поставщиков услуг.
В тот же период VanEck занималась и другими инвестиционными продуктами, связанными со стейкингом.
В августе 2025 года компания подала заявление о регистрации предлагаемого ETF, связанного с JitoSOL, токеном ликвидного стейкинга, ассоциированным с сетью Solana.
Более ранняя заявка VanEck на JitoSOL ETF предусматривала доступ к стейкингу Solana через традиционную инвестиционную структуру.
Отзыв от 14 октября касается конкретно регистрации Lido Staked Ethereum ETF. В документе не запрашивается отзыв других заявок VanEck на криптовалютные фонды.
Первоначальная заявка на Lido ETF остается идентифицируемой по регистрационному номеру SEC 333-290918. В последнем документе VanEck просит регулятора отозвать это регистрационное заявление и поправки к нему в соответствии с Правилом 477, подтверждая, что планируемое размещение ценных бумаг так и не вступило в силу.
