Top 200 criptoativos sobem apenas 5% em cinco anos com desaceleração da oferta de tokens

Os 200 maiores ativos cripto ganharam apenas 5% desde outubro de 2021, mesmo com a oferta anual de novos tokens caindo de 26,5% para 3,3%, deixando o mercado cerca de 35% abaixo de sua tendência de longo prazo, segundo o analista de mercado cripto Jamie Coutts.

Segundo Coutts, o Top 200 ponderado por capitalização de mercado efetivamente não foi a lugar nenhum nos últimos cinco anos, apesar das grandes mudanças na emissão de tokens e na forma como o valor é devolvido aos detentores. Sua análise colocou o mercado cerca de 35% abaixo de uma tendência de longo prazo que cresceu cerca de 35% ao ano desde 2017.

“A oferta comeu a demanda”, escreveu Coutts, apontando para anos de emissão de tokens que diluíram os detentores existentes mesmo com o crescimento da adoção de cripto.

Segundo Coutts, o crescimento da nova oferta caiu desde então para 3,3% ao ano, ante 26,5%, enquanto os pagamentos aos detentores de tokens aumentaram cinco vezes. A demanda está começando a se tornar mais alta ao mesmo tempo, formando o que ele descreveu como a “era de retorno” das cripto.

Seu gráfico, baseado no Top 200 ponderado por capitalização de mercado da Bitformance e em dados diários que remontam a abril de 2017, usa um ajuste log-linear para rastrear o caminho de longo prazo do mercado. A lacuna de 35% representa a distância em relação a essa tendência histórica, com o gráfico afirmando explicitamente que sua extensão não é uma previsão.

A oferta de tokens cripto desacelerou à medida que as recompras crescem

A pressão de oferta tem sido um problema persistente fora do Bitcoin, com tokens entrando em circulação por meio de emissões, cronogramas de vesting de investidores e alocações de equipes.

Coutts examinou 309 tokens que entraram no Top 100 por capitalização de mercado pelo menos uma vez desde 2021 e descobriu que as mudanças anuais de tokenomics favoráveis aos detentores aumentaram de 10 em 2021 e 2022 para 32 atualmente. As mudanças incluíram queimas de tokens, recompras, distribuições de taxas e cortes de emissões.

Projetos cripto gastaram aproximadamente US$ 638 milhões em recompras de tokens entre o início de 2026 e 31 de agosto, segundo dados da Allium Labs citados pelo Financial Times, conforme noticiado anteriormente pelo crypto.news. O valor comparável para 2025 foi de US$ 545 milhões, enquanto as compras rastreadas totalizaram apenas US$ 366.000 em 2024.

Hyperliquid e Pump.fun representaram quase 90% do total de 2026. A Hyperliquid direciona taxas de negociação elegíveis para compras de HYPE por meio de seu Assistance Fund, enquanto a Pump.fun usa receita de seus produtos para recomprar PUMP.

A Jito propôs direcionar 100% de sua participação na receita do JTX para recompras e queimas de JTO pelo menos até o quarto trimestre de 2027. A BitTorrent introduziu um programa em julho que aloca receita de seus serviços descentralizados para compras trimestrais de BTT e queimas permanentes.

Desbloqueios de tokens continuam sendo uma fonte de nova oferta, enquanto a demanda mais fraca pode superar as compras financiadas pela receita do protocolo. O efeito das recompras depende de seu tamanho, da receita disponível do protocolo e se os tokens comprados são queimados ou mantidos por um tesouro.

A amplitude do mercado de altcoins se recuperou das mínimas de junho

A demanda em todo o mercado de altcoins melhorou nos últimos meses, embora os ganhos permaneçam irregulares.

Até 27 de setembro, a capitalização de mercado das altcoins medida pelo TOTAL2 havia adicionado mais de US$ 371 bilhões desde junho, atingindo aproximadamente US$ 1,17 trilhão. A parcela de altcoins listadas na Binance sendo negociadas acima de suas médias móveis de 200 dias atingiu 87%, de acordo com o analista da CryptoQuant, Darkfost.

No final de junho, 84% do mesmo grupo estava sendo negociado abaixo de suas médias de 200 dias. A capitalização de mercado das altcoins ganhou cerca de 45% no período.

O interesse aberto agregado em futuros perpétuos de altcoins superou o interesse aberto do Bitcoin no início de setembro pela primeira vez desde dezembro de 2024, enquanto a capitalização de mercado fora dos 10 maiores ativos cripto ultrapassou US$ 200 bilhões.

A medida Top 200 da Coutts abrange um período mais longo, abrangendo o pico de mercado de 2021, a queda de 2022 e a recuperação subsequente. Apesar da recente melhora nas altcoins, o índice permanece apenas 5% acima de seu nível de outubro de 2021.

O Bitcoin continua a representar uma grande parcela do mercado cripto. Em 5 de outubro, a capitalização total do mercado cripto estava próxima de US$ 2,98 trilhões, enquanto o domínio do Bitcoin era de cerca de 57%. Dados da CryptoQuant mostraram que a demanda aparente do Bitcoin melhorou em aproximadamente 81.000 BTC entre 24 de setembro e 1º de outubro, embora a medida tenha permanecido negativa.

A demanda por ETFs permanece concentrada no Bitcoin

Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atraíram US$ 2,39 bilhões durante a semana de 21 a 25 de setembro. Os ETFs de Ether atraíram US$ 689,8 milhões durante a mesma semana, enquanto os fundos de Solana receberam US$ 188,1 milhões.

Os fluxos desaceleraram na semana seguinte, com números provisórios de 28 de setembro a 2 de outubro mostrando US$ 82,9 milhões entrando em fundos de Bitcoin. Os fundos de Ether registraram US$ 118 milhões em saídas líquidas durante o mesmo período, enquanto as entradas de ETFs de Solana caíram para US$ 800.000 e os fundos de Hyperliquid receberam US$ 3,4 milhões.

Os números apontam para uma demanda irregular entre os produtos de investimento em cripto em um momento em que a Coutts vê a oferta de tokens se tornando menos dilutiva. Uma emissão menor reduz a quantidade de nova oferta entrando em circulação, mas a demanda sustentada continua sendo outra parte da equação.