A MSCI confirmou a remoção da Strategy, de Michael Saylor, de seus índices de ações como parte de sua revisão de novembro de 2026, levantando preocupações de que bilhões de dólares em potenciais vendas de ações possam afetar a capacidade da empresa de continuar comprando Bitcoin.
Resumo
- A MSCI confirmou a remoção da Strategy de seus índices de ações como parte de sua revisão de novembro de 2026, com as mudanças entrando em vigor após 30 de novembro.
- O JPMorgan estimou anteriormente que a exclusão da Strategy poderia desencadear US$ 2,8 bilhões em saídas de ações, podendo chegar a US$ 8,8 bilhões se outros provedores de índices seguirem o mesmo caminho.
- A potencial pressão de venda preocupa as ações da MSTR, mas a demanda mais fraca por ações poderia dificultar que a Strategy levantasse capital para futuras compras de Bitcoin.
- O Bitcoin poderia enfrentar pressão adicional se as compras de tesourarias corporativas desacelerarem enquanto os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA continuam a registrar retiradas de investidores.
De acordo com o anúncio da MSCI de 11 de novembro, o provedor de índices finalizou as empresas afetadas por sua nova metodologia para empresas não operacionais, com as mudanças programadas para entrar em vigor após o fechamento do mercado em 30 de novembro.
A Strategy e a Metaplanet, do Japão, estão entre as empresas afetadas, ao lado da investidora britânica de urânio Yellow Cake, segundo a Reuters.
A decisão pode colocar pressão adicional sobre as ações da Strategy enquanto os fundos de investimento passivos se preparam para ajustar seus portfólios. A Strategy estimou anteriormente que a exclusão poderia levar a bilhões de dólares em vendas de MSTR, embora o impacto eventual dependa de como os investidores responderão antes do prazo.
A Strategy enfrenta bilhões em potencial venda de ações
A remoção da Strategy segue a decisão da MSCI de outubro de excluir empresas cujas características financeiras se assemelham a fundos de investimento em vez de negócios operacionais convencionais.
As regras de elegibilidade revisadas examinam se as empresas possuem ativos operacionais substanciais antes de aplicar cinco testes de índices financeiros. As empresas que falham na avaliação inicial e acionam pelo menos quatro dos cinco índices tornam-se inelegíveis.
Os membros existentes do índice devem falhar na triagem ao longo de seus dois períodos de declaração anual mais recentes antes da remoção.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a Strategy estimou que os fundos que rastreiam os índices relevantes da MSCI detinham aproximadamente 13 milhões de ações da MSTR, representando 3,1% de suas ações básicas em circulação.
Essas participações valiam aproximadamente US$ 1,57 bilhão ao preço de fechamento de terça-feira, embora o JPMorgan tenha estimado anteriormente que a exclusão da empresa poderia desencadear até US$ 2,8 bilhões em saídas.
O banco de investimento alertou que a potencial venda poderia chegar a US$ 8,8 bilhões se outros grandes provedores de índices adotarem restrições semelhantes.
As ações da Strategy caíram aproximadamente 2,5% no pregão estendido após o anúncio de quarta-feira, segundo a Reuters.
A decisão da MSCI poderia afetar as compras de Bitcoin?
A pressão de venda imediata diz respeito às ações da Strategy, não ao Bitcoin mantido em seu balanço. Ainda assim, a dependência da empresa de financiamento por ações cria outra preocupação para os investidores.
A Strategy tem emitido regularmente ações ordinárias e preferenciais para levantar dinheiro para compras de Bitcoin, permitindo que acumule mais criptomoeda sem depender inteiramente da receita operacional.
Uma queda sustentada nas ações da MSTR poderia tornar futuras captações de recursos menos atrativas, potencialmente limitando quanto capital a empresa pode direcionar para aquisições adicionais de Bitcoin.
A empresa continuou comprando apesar da recente fraqueza do mercado.
Sua última compra de Bitcoin envolveu 1.036 BTC adquiridos por US$ 81,9 milhões entre 2 e 8 de novembro, elevando o total de participações para 850.364 BTC.
A Strategy financiou a compra e uma recompra separada de US$ 188,3 milhões de ações preferenciais STRC por meio de vendas de ações ordinárias.
As transações mostram como a empresa continua a dividir seu financiamento disponível entre expandir suas participações em Bitcoin e gerenciar suas obrigações de capital existentes.
No início de setembro, a Strategy pausou as compras de Bitcoin por duas semanas consecutivas enquanto gastava US$ 139,3 milhões para recomprar ações preferenciais.
Tais decisões podem se tornar mais frequentes se a demanda mais fraca dos investidores tornar a captação de novo capital acionário cada vez mais cara.
O Bitcoin enfrenta pressão de múltiplas fontes
A potencial desaceleração nas compras corporativas chega durante um período já difícil para o Bitcoin.
A criptomoeda tem lutado para se recuperar acima de US$ 75.000 em meio a saques contínuos dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA e à demanda mais fraca nos mercados de criptomoedas.
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram aproximadamente US$ 1,28 bilhão em saques líquidos durante a primeira semana de novembro, seguidos por outros US$ 201 milhões em 9 de novembro.
Os saques recentes dos ETFs reduziram outra fonte de demanda institucional em um momento em que as empresas de tesouraria corporativa continuam sendo compradoras importantes.
Uma análise da Bitfinex de 30 de outubro descobriu que 180 empresas de capital aberto detinham coletivamente aproximadamente 1,3 milhão de BTC, com a Strategy respondendo por quase dois terços dessas participações.
A avaliação da Bitfinex questionou se a demanda por ações preferenciais poderia enfraquecer o financiamento disponível para futuras compras corporativas de Bitcoin.
Enquanto isso, a metodologia revisada da MSCI substituirá as restrições temporárias anteriormente impostas às empresas cujas participações em ativos digitais representavam pelo menos 50% do total de ativos.
O provedor de índices confirmou que sua revisão de novembro removerá essas restrições provisórias e avaliará as empresas afetadas sob o novo framework de triagem financeira.
