Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author | Asher (@Asher_0210)
Ontem, os resultados das eleições de meio de mandato nos EUA foram finalizados. O Partido Democrata venceu tanto o Senado quanto a Câmara dos Representantes, e Trump perdeu o apoio majoritário no Congresso. O espaço para avançar legislações e implementar políticas nos próximos dois anos será significativamente limitado.
À medida que os resultados eleitorais se consolidaram, o mercado cripto, após uma breve queda, testemunhou na noite passada um forte rebote há muito esperado. O BTC rompeu brevemente a marca de US$ 81.000, enquanto o ETH se aproximou de US$ 2.450.O mercado parece estar começando a esperar que, à medida que a governança de Trump fica sujeita a mais restrições, o impacto das mudanças bruscas de política possa diminuir, e o mercado de capitais finalmente tenha a chance de respirar.As preocupações anteriores sobre os republicanos perderem ambas as casas foram gradualmente dissipadas, e após a "má notícia se concretizar", as compras começaram a retornar.
O mercado cripto há muito adormecido recebeu um rebote. BTC e ETH lideraram. Quais altcoins devem ser posicionadas a seguir? Protocolos que ainda estão consistentemente lucrativos este ano podem valer a pena focar.Abaixo, o Odaily Planet Daily, partindo da receita do protocolo e combinando mecanismos de recompra de tokens, queima e outros, organiza quatro altcoins que valem a pena observar para todos.
Hyperliquid: Dezenas de milhões de dólares em receita mensal, além de expectativas do mercado dos EUA além das recompras
Exceto os dois emissores de stablecoin Tether e Circle,Hyperliquid é o projeto nativo de cripto mais lucrativo nos últimos 30 dias, com receita de até US$ 66,87 milhões.
A partir dos dados mensais, a receita do protocolo Hyperliquid de janeiro a outubro deste ano foi de aproximadamente US$ 59,84 milhões, US$ 54 milhões, US$ 51,51 milhões, US$ 42,36 milhões, US$ 46,33 milhões, US$ 59,96 milhões, US$ 38,42 milhões, US$ 61,36 milhões, US$ 74,19 milhões e US$ 69,13 milhões, totalizando cerca de US$ 557 milhões. Após a receita cair para o mínimo anual em julho, voltou acima de US$ 60 milhões em agosto, atingiu um novo máximo anual de US$ 74,19 milhões em setembro, e embora tenha recuado em outubro, permaneceu acima dos níveis de cada mês no primeiro semestre do ano.
A receita da Hyperliquid vem principalmente de taxas de negociação de contratos perpétuos e à vista.Atualmente, a plataforma usa uma tabela de taxas escalonada. Para usuários comuns, as taxas base de Taker/Maker para contratos perpétuos são de 0,045% e 0,015%, respectivamente, enquanto para à vista são de 0,07% e 0,04%. Quanto maior o volume de negociação e a quantidade de staking de HYPE, menores as taxas.As taxas de financiamento são pagas diretamente entre longs e shorts e não fazem parte da receita do protocolo Hyperliquid.
Quase todo o dinheiro que a Hyperliquid ganha é usado para recomprar e queimar HYPE.Atualmente, cerca de 99% das taxas geradas pelo protocolo vão para o Fundo de Assistência (documentos da SEC divulgam que a Hyperliquid aumentou a proporção de taxas do protocolo que entram no Fundo de Assistência de 97% para 99% em agosto de 2025), que é usado para comprar continuamente HYPE no mercado secundário e queimar permanentemente o HYPE comprado.
Além da receita existente,a Hyperliquid também está avançando em seu layout no mercado dos EUA.Em setembro, a Payward, empresa controladora da Kraken, anunciou planos de fornecer negociação de contratos perpétuos on-chain para clientes dos EUA com base na Hyperliquid por meio de suas entidades licenciadas. Em outubro, a Hyperliquid abriu ainda mais o recurso de testnet HIP-3*, apoiando implantadores a gerenciar o acesso de negociação por meio de uma lista de permissões on-chain. O negócio relevante ainda requer aprovação regulatória antes de entrar em operação.
"Capaz de ganhar, recomprando continuamente, e agora com o espaço de imaginação do mercado dos EUA", talvez esta seja a lógica de investimento mais notável para HYPE atualmente.
Pump.fun: O "vendedor de pás" da trilha Meme, lucrando com rodada após rodada de booms de emissão de moedas
Outro projeto cuja escala de receita está próxima da Hyperliquid e que uma vez a superou brevemente é a principal plataforma de emissão de Meme Pump.fun — com receita de protocolo de cerca de US$ 56,97 milhões nos últimos 30 dias.
A partir dos dados mensais, a receita da Pump.fun de janeiro a outubro deste ano foi de US$ 47,98 milhões, US$ 37,89 milhões, US$ 36,29 milhões, US$ 30,63 milhões, US$ 34,40 milhões, US$ 26,56 milhões, US$ 32,85 milhões, US$ 55,50 milhões, US$ 49,39 milhões e US$ 62,43 milhões, totalizando cerca de US$ 414 milhões. Depois que a receita caiu para o mínimo anual em junho, ela se recuperou gradualmente, ultrapassou US$ 50 milhões em agosto e atingiu uma nova máxima anual de US$ 62,43 milhões em outubro, cerca de 26% acima de setembro.
A receita principal da Pump.fun vem da negociação contínua de novas moedas na plataforma. Atualmente, é gratuito para os usuários criarem tokens por conta própria, mas comprar e vender durante a fase de Bonding Curve exige o pagamento de taxas de negociação. De acordo com a tabela de taxas mais recente da Pump.fun, a taxa total por transação na Bonding Curve é de 1,25%, dos quais 0,95% vão para o protocolo e 0,30% são distribuídos ao criador do token. Além disso, quando um token se forma da Pump.fun para a PumpSwap, também é cobrada uma taxa de formatura de 0,015 SOL.
O dinheiro que a Pump.fun ganha também é continuamente convertido em pressão de compra para o PUMP. Em abril deste ano, a Pump.fun reduziu a proporção de recompra de 100% para 50%, mas, à medida que a receita da plataforma se recuperou, os gastos com recompra nos últimos 30 dias ainda atingiram cerca de US$ 26,16 milhões, com média de cerca de US$ 870.000 por dia. Embora a proporção de recompra tenha sido reduzida pela metade, a plataforma continua gastando dinheiro real para comprar PUMP e queimar permanentemente os tokens recomprados.
Em setembro, a Pump.fun lançou Custom Pairs e Holder Rewards, apoiando novas moedas para formar pares com ativos como PUMP e ações tokenizadas, e permitindo que os criadores distribuam taxas aos usuários detentores de tokens, expandindo a emissão de moedas e as formas de negociação.
Se você acredita que a trilha Meme existirá para sempre, o PUMP pode valer mais a pena acompanhar do que apostar no próximo Meme.
Uniswap: Líder de DEX ativa o interruptor de taxas, UNI finalmente começa a "capturar" receita de protocolo
Nos últimos 30 dias, a Uniswap se tornou a DEX mais lucrativa, com US$ 8,04 milhões em receita. Embora ainda haja uma lacuna em comparação com plataformas como Pump.fun e Hyperliquid que ganham dezenas de milhões de dólares por mês, dentro da trilha DEX, a lucratividade da Uniswap voltou ao primeiro nível.
A partir dos dados mensais, a receita de protocolo da Uniswap de janeiro a outubro deste ano foi de aproximadamente US$ 2,86 milhões, US$ 3,21 milhões, US$ 4,59 milhões, US$ 4,50 milhões, US$ 3,85 milhões, US$ 5,13 milhões, US$ 4,41 milhões, US$ 9,33 milhões, US$ 15,49 milhões e US$ 8,51 milhões, totalizando cerca de US$ 61,88 milhões. A receita nos primeiros sete meses permaneceu basicamente em torno de US$ 3 milhões a US$ 5 milhões por mês, subiu significativamente em agosto, atingiu uma nova máxima anual de US$ 15,49 milhões em setembro e, embora tenha recuado para US$ 8,51 milhões em outubro, permaneceu acima dos níveis de cada mês do primeiro semestre do ano.
A receita da Uniswap vem da Protocol Fee cobrada durante as transações. Atualmente, a taxa de protocolo foi ativada em todos os pools da Uniswap v2 e em alguns pools da v3, e está se expandindo gradualmente da Ethereum para várias chains, como Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain e Polygon. Tomando a v2 como exemplo, os usuários ainda pagam uma taxa de 0,30% por transação, dos quais 0,25% vão para os LPs e 0,05% vão para o protocolo; a v3 cobra uma proporção correspondente de taxas de protocolo com base em pools de diferentes níveis de taxa.
Desde que a proposta UNIfication foi implementada no final de 2025, a Uniswap ativou oficialmente a Taxa de Protocolo e usa a receita para a queima de UNI (para mais conteúdo relacionado, você pode ler: Depois que o fee switch da Uniswap entrou em vigor: o "boletim" desta revolução DeFi é bom o suficiente?). A taxa de protocolo entrará no TokenJar, e participantes externos que quiserem levar os ativos acumulados ali precisam queimar simultaneamente uma quantidade correspondente de UNI.
O token UNI se transformou de um "ativo puramente de governança" em um "ativo claramente vinculado às taxas de protocolo e ao uso". Se as DEXs ainda serão o ponto de entrada mais fundamental para transações on-chain, fazer dollar-cost averaging em UNI agora pelo menos já não é apenas um investimento na marca e na posição da Uniswap.
Chainlink: Não Correndo Atrás de Hype, Construindo a "Cabine de Pedágio" das Finanças On-Chain
Sem depender do hype de Meme, nem do volume de negociação de contratos, a Chainlink ainda gerou US$ 4,28 milhões em receita nos últimos 30 dias. Comparada com plataformas como Pump.fun e Hyperliquid, cuja receita flutua com a atividade de negociação do mercado, a Chainlink está em um negócio mais orientado à infraestrutura — desde que aplicações on-chain como DeFi, stablecoins e RWA ainda estejam em operação, a demanda por oráculos, comunicação cross-chain e serviços de dados não desaparecerá.
Observando os dados mensais, a receita da Chainlink de janeiro a outubro deste ano foi de aproximadamente US$ 5,66 milhões, US$ 4,49 milhões, US$ 4,45 milhões, US$ 5,80 milhões, US$ 4,65 milhões, US$ 4,60 milhões, US$ 5,76 milhões, US$ 4,48 milhões, US$ 4,46 milhões e US$ 5,35 milhões, totalizando cerca de US$ 49,70 milhões. A receita mensal permaneceu basicamente entre US$ 4,40 milhões e US$ 5,80 milhões, com queda em agosto e setembro, e recuperação para US$ 5,35 milhões em outubro.
A receita da Chainlink vem das taxas pagas por desenvolvedores, protocolos e instituições pelo uso de serviços da Chainlink, como Data Feeds, CCIP, Automation e VRF, cobrindo necessidades fundamentais on-chain, como dados de preços, comunicação cross-chain e execução automatizada. Hoje, os serviços da Chainlink não atendem mais apenas DeFi, mas estão cada vez mais entrando em cenários de stablecoins, RWA e tokenização de ativos institucionais. Dados oficiais mostram que, até julho de 2026, seu Transaction Value Enabled (valor de transação viabilizado pela Chainlink) acumulado havia atingido US$ 36,42 trilhões.
Atualmente, a Chainlink lançou o Payment Abstraction e o Chainlink Reserve, convertendo gradualmente o crescimento dos negócios da Chainlink em demanda sustentada por LINK. A receita de serviços on-chain e off-chain paga por usuários e empresas pode ser convertida automaticamente em LINK por meio do Payment Abstraction e entrar no Chainlink Reserve para acumulação contínua.
Se mais ativos financeiros realmente migrarem para on-chain no futuro, a Chainlink pode não precisar apostar em qual blockchain pública ou qual projeto DeFi vencerá no final — desde que as finanças on-chain continuem a se expandir, esta "cabine de pedágio" gerará cada vez mais receita.
