Parataxis Ethereum anulował planowane przejęcie Parataxis Korea po tym, jak spór dotyczący wycofania z notowania i potencjalne żądania gotówkowe akcjonariuszy sprawiły, że harmonogram fuzji stał się trudny do przewidzenia.
Podsumowanie
- Parataxis Ethereum anulował planowaną fuzję z Parataxis Korea po tym, jak oba zarządy zatwierdziły jej zakończenie we wtorek.
- Spółki odwołały zaplanowane na 27 listopada zgromadzenie akcjonariuszy, gdy harmonogram fuzji stał się trudny do przewidzenia.
- Parataxis Korea nadal prowadzi walkę sądową, kwestionując samą sierpniową decyzję Korea Exchange o wycofaniu z notowania.
- Fuzja mogła wywołać duże roszczenia o wycenę akcji przez akcjonariuszy i wywrzeć presję na pozycję płynnościową Parataxis Ethereum.
- Akcje Parataxis Ethereum zamknęły się około 1,7% wyżej 6 października pomimo informacji o wycofaniu się z fuzji.
Zgodnie z ujawnieniem regulacyjnym z 6 października zarządy Parataxis Ethereum i Parataxis Korea zatwierdziły zakończenie umowy fuzji tego samego dnia i podpisały formalną umowę o rozwiązaniu. Spółki odwołały zgromadzenie akcjonariuszy zaplanowane na 27 listopada wraz z pozostałymi procedurami fuzji.
Parataxis Ethereum poinformował, że kontynuowanie transakcji mogłoby narazić go na duże roszczenia o wycenę akcji przez akcjonariuszy, co mogłoby doprowadzić do odpływu gotówki i wywrzeć presję na jego płynność i sytuację finansową. Zarząd podjął decyzję po zapoznaniu się z pracami specjalnego komitetu ds. fuzji i zewnętrznych doradców prawnych.
Parataxis Ethereum rezygnuje z fuzji planowanej od kwietnia
Obie spółki zgodziły się 7 kwietnia na połączenie poprzez fuzję przez wchłonięcie, przy czym Parataxis Ethereum miał przetrwać, a Parataxis Korea zniknąć jako odrębny podmiot prawny. Deklarowanym celem było uproszczenie struktury grupy, połączenie powiązanych działalności i poprawa stabilności finansowej.
Zgodnie ze zmienionymi warunkami opublikowanymi w lipcu akcjonariusze mieli głosować 27 listopada. Sama fuzja była zaplanowana na 1 stycznia 2027 r., a nowo wyemitowane akcje miały rozpocząć obrót 27 stycznia. Parataxis Ethereum miał wyemitować 29,77 mln akcji zwykłych oraz 195 akcji uprzywilejowanych, przy współczynniku wymiany wynoszącym 1 akcja Parataxis Ethereum za 0,2806763 akcji Parataxis Korea.
Spółki już wcześniej przesunęły wcześniejszy harmonogram. Pierwotne dokumenty wskazywały na datę fuzji 1 października, ale harmonogram zmienił się, gdy Parataxis Korea stanął w obliczu odrębnego przeglądu notowania, a następnie decyzji Korea Exchange o wycofaniu z notowania.
Parataxis Ethereum stwierdził, że niepewność wokół transakcji osiągnęła punkt, w którym nie mógł już rozsądnie przewidzieć, kiedy jego oświadczenie o rejestracji papierów wartościowych mogłoby zostać złożone lub stać się skuteczne. Spółka podała, że powtarzające się zmiany harmonogramu mogą wywołać większe zamieszanie wśród akcjonariuszy, pozostawiając jednocześnie zarząd związanym z niepewnym procesem.
Walka Parataxis Korea o wycofanie z notowania zmieniła transakcję
Główna komplikacja wynikała ze statusu notowania Parataxis Korea na KOSDAQ.
Korea Exchange zdecydowała 19 sierpnia o wycofaniu Parataxis Korea z notowania po tym, jak Komitet Rynku KOSDAQ rozpatrzył sprawę spółki. Parataxis Korea zakwestionował tę decyzję dzień później, składając do Sądu Okręgowego Południowego w Seulu wniosek o wydanie nakazu sądowego mającego na celu zawieszenie wycofania z notowania i zatrzymanie obrotu likwidacyjnego do czasu rozstrzygnięcia sporu.
Następnie obrót został zawieszony od 21 sierpnia do czasu potwierdzenia decyzji sądu. Złożone 6 października zgłoszenie o wycofaniu się z fuzji nadal odnosi się do nakazu sądowego jako nierozstrzygniętego czynnika, co pokazuje, że proces sądowy pozostał częścią niepewności wskazywanej przez oba zarządy, gdy zrezygnowały one z transakcji.
Wcześniejsze dokumenty dotyczące fuzji już ostrzegały, że wycofanie Parataxis Korea z notowania mogłoby zmusić strony do ponownego obliczenia współczynnika wymiany lub zmiany struktury transakcji. Gdyby Parataxis Korea stał się spółką nienotowaną przed zakończeniem, zasady wyceny różniłyby się od tych stosowanych, gdy obie strony były spółkami notowanymi na KOSDAQ.
Ryzyko nie ograniczało się do harmonogramu. Zgodnie z umową fuzji prawa do wyceny akcji przez akcjonariuszy mogły wywołać duże zobowiązanie gotówkowe. Dokument z kwietnia stanowił, że fuzja może zostać rozwiązana, jeśli łączne roszczenia o wycenę pomnożone przez cenę nabycia przekroczą 20 mld KRW.
Ujawnienie Parataxis Ethereum z 6 października wymieniło możliwość skorzystania z tych praw na dużą skalę jako jeden z powodów zatrzymania. Jego zarząd stwierdził, że wynikający z tego odpływ mógłby stanowić znaczne obciążenie dla płynności i struktury finansowej spółki.
Odwołana fuzja nie kończy strategii ETH Parataxis Ethereum
Parataxis Ethereum rozpoczęła 2026 rok jako odrębna spółka skarbowa Ethereum po zmianie nazwy byłej Sinsiway w następstwie inwestycji podmiotów powiązanych z Parataxis.
Parataxis Holdings ujawniła w grudniu 2025 r., że podmioty powiązane zgodziły się zainwestować do 35 mld KRW w Sinsiway, a spółka przyjęła nazwę Parataxis Ethereum oraz strategię skarbową skoncentrowaną na ETH po zamknięciu transakcji. Późniejsze zgłoszenie do SEC określiło ją jako pierwszy publicznie notowany wehikuł skarbowy grupy skoncentrowany na Ethereum w Korei Południowej.
Jak wcześniej informował crypto.news, Parataxis zastosowała już podobny model z Bridge Biotherapeutics, która później stała się Parataxis Korea i przyjęła strategię skarbową opartą na Bitcoinie.
Parataxis Ethereum poinformowała o posiadaniu 8 691 ETH w marcu po zakupie kolejnych 2 577 ETH za 8 mld KRW. Publiczne trackery skarbowe obecnie wymieniają spółkę z 10 449 ETH, co plasuje ją wśród większych notowanych korporacyjnych posiadaczy Etheru śledzonych globalnie.
Zgłoszenie fuzji z 6 października nie ogłasza żadnej zmiany w tej strategii skarbowej Ethereum. Ogranicza się do zakończenia przejęcia Parataxis Korea i anulowania powiązanych procedur akcjonariuszy.
Akcje Parataxis Ethereum były kwotowane na poziomie około 1 304 KRW późnym wieczorem 6 października, co oznacza wzrost o 1,72% w porównaniu z poprzednią sesją w migawce rynkowej cytowanej wraz z raportem ujawniającym. Odrębny historyczny kanał cenowy pokazał zamknięcie na poziomie około 1 303 KRW, co oznacza wzrost o 1,64%, a różnica odzwierciedla czas źródła.
Co stanie się dalej, zależy od sprawy delistingowej
Parataxis Korea poinformowała, że wszystkie procedury związane z fuzją, w tym zgromadzenie akcjonariuszy z 27 listopada oraz proces ustalania dnia rejestracji akcjonariuszy, zostały teraz anulowane. Spółka podała, że będzie nadal rozważać sposoby poprawy wartości dla akcjonariuszy w zależności od wyniku jej wniosku o wydanie nakazu przeciwko decyzji o delistingu oraz innych przyszłych warunków.
Spór sądowy pozostaje zatem głównym nierozstrzygniętym zdarzeniem korporacyjnym dla Parataxis Korea. Jej akcje zostały już objęte zawieszeniem obrotu w oczekiwaniu na decyzję w sprawie nakazu, a procedura delistingowa Korea Exchange została wstrzymana po złożeniu pozwu do sądu.
Odrębnie Parataxis Holdings pozostaje zaangażowana w połączenie biznesowe w USA z SilverBox Corp IV. SilverBox ujawniła w sierpniu, że zewnętrzna data dla tej transakcji została przedłużona do 31 grudnia 2026 r., a akcjonariusze osobno zatwierdzili więcej czasu dla SPAC na zakończenie połączenia biznesowego.
Wcześniejsze oświadczenie rejestracyjne SEC wyraźnie ostrzegało, że proponowana fuzja Parataxis Ethereum-Parataxis Korea może nie zostać zamknięta na czas lub w ogóle, oraz wskazywało potencjalny delisting z KOSDAQ jako ryzyko dla południowokoreańskiej strategii aktywów cyfrowych grupy.
Jak crypto.news wcześniej informował o planach ekspansji Parataxis w USA, transakcja z SilverBox została zaprojektowana tak, aby wprowadzić Parataxis Holdings na giełdę, łącząc jej operacje w USA z południowokoreańskimi inwestycjami w aktywa cyfrowe.
