Metaplanet zmienił swoją politykę alokacji kapitału, aby utrzymywać 85% do 90% swoich aktywów w Bitcoinie, jednocześnie przeznaczając do 15% na inwestycje, które mogą generować powtarzający się dochód.
Podsumowanie
- Metaplanet planuje utrzymywać około 85% do 90% swoich całkowitych aktywów w Bitcoinie, przeznaczając pozostałe 10% do 15% na przejęcia i inwestycje generujące dochód.
- Pożyczki związane z Bitcoinem zasadniczo pozostaną poniżej około 10% NAV BTC, a większość przyszłych zakupów Bitcoinów ma być finansowana z kapitału stałego.
- Metaplanet posiadał 44 000 BTC na dzień 30 września po tym, jak sprzedaż i odkup w trzecim kwartale ostatecznie zwiększyły jego zasoby o 1 000 BTC.
- Nowa strategia dochodu odsetkowego netto będzie wykorzystywać finansowanie z akcji uprzywilejowanych, obligacji i linii kredytowych zabezpieczonych Bitcoinem do inwestowania w aktywa zdolne do generowania powtarzających się przepływów pieniężnych.
- Projekt Nova będzie budować biznesy wokół rezerw Bitcoinów Metaplanet poprzez Metaplanet Securities i proponowaną inwestycję w amerykańską Super League Enterprise.
Zgodnie z ujawnieniem z 5 października disclosure, spółka notowana w Tokio planuje finansować większość zakupów Bitcoinów z kapitału stałego, podczas gdy pożyczki związane z Bitcoinem za pośrednictwem jej linii kredytowej zabezpieczonej będą zasadniczo utrzymywane poniżej około 10% wartości aktywów netto jej zasobów BTC.
Metaplanet posiadał 44 000 BTC na dzień 30 września, w porównaniu z 30 823 BTC, gdy ustanowił swoją pierwotną politykę alokacji kapitału w październiku 2025 r.
Dyrektor generalny Simon Gerovich powiedział na X, że firma sprzedała i odkupiła Bitcoiny w trzecim kwartale w ramach ćwiczenia mającego na celu wykazanie płynności swoich rezerw. Metaplanet wymienił wystarczającą ilość Bitcoinów na gotówkę, aby przekroczyć niespłacony kapitał swoich obligacji, pożyczek i innych zobowiązań odsetkowych przed odbudowaniem pozycji.
Gerovich powiedział, że firma ostatecznie odkupiła więcej Bitcoinów, niż sprzedała, co pozostawiło jej netto dodatkowe 1 000 BTC.
Metaplanet utrzymuje 85% do 90% aktywów w Bitcoinie
Bitcoin pozostanie głównym aktywem rezerwowym skarbca Metaplanet w ramach zmienionej polityki, stanowiąc około 85% do 90% całkowitych aktywów.
BTC Yield, który mierzy tempo wzrostu zasobów Bitcoinów na akcję, pozostanie jednym z głównych wskaźników wyników firmy.
Pozostałe 10% do 15% aktywów może być przeznaczone na przejęcia wspierające jej platformę finansową Bitcoin, inwestycje generujące dochód oraz kapitał na planowaną działalność w zakresie zarządzania aktywami.
Kwalifikujące się inwestycje mogą obejmować zagraniczne papiery wartościowe związane z Bitcoinem, takie jak papiery uprzywilejowane emitowane przez inne spółki skarbowe Bitcoin.
Skarbiec Metaplanet kontynuował wzrost w 2026 r. Jak wcześniej informował crypto.news, firma zwiększyła swoje zasoby do 43 000 BTC w lipcu po zakupie kolejnych 2 823 BTC.
Gerovich powiedział, że saldo 44 000 BTC na dzień 30 września uczyniło Metaplanet drugą największą notowaną spółką skarbową Bitcoin na świecie.
Firma dokonała zmian w swojej strukturze kapitałowej podczas gromadzenia Bitcoinów. We wrześniu Metaplanet obniżył potencjalne rozwodnienie związane z prawami do nabycia akcji serii 10 o 41,1%, zmniejszając potencjalną pulę akcji z 319,46 mln akcji do 188,19 mln.
Zgodnie z najnowszą polityką alokacji kapitału, wieczyste akcje uprzywilejowane będą głównym źródłem kapitału stałego na zakupy Bitcoinów. Akcje zwykłe mogą być nadal emitowane, gdy mNAV Metaplanet przekracza 1,0x i zarząd uzna, że emisja poprawiłaby wartość dla istniejących akcjonariuszy.
Metaplanet definiuje mNAV jako wartość przedsiębiorstwa podzieloną przez wartość rynkową jego zasobów Bitcoin.
Gdy wskaźnik spada poniżej 1,0x, zarząd może wykorzystać skup akcji własnych, aby poprawić BTC Yield. Metaplanet rozważał tę opcję w czerwcu, gdy jego mNAV spadł do 0,92x.
Zrewidowana polityka daje zarządowi większą elastyczność, ponieważ skup akcji może być rozważany nawet powyżej 1,0x, gdy zarząd uważa, że cena akcji znacząco zaniża wewnętrzną wartość przedsiębiorstwa spółki. Finansowanie może pochodzić ze środków pieniężnych, wpływów z akcji uprzywilejowanych, linii kredytowych oraz dochodów generowanych przez jej działalność Bitcoin Income Generation.
Strategia dochodu odsetkowego netto ma na celu powtarzalne przychody
Metaplanet łączy swoją zrewidowaną alokację aktywów z nową strategią dochodu odsetkowego netto, zaprojektowaną w celu generowania powtarzalnych przepływów pieniężnych.
Spółka może pozyskiwać kapitał poprzez linie kredytowe zabezpieczone Bitcoinem, wieczyste akcje uprzywilejowane i obligacje korporacyjne, a następnie inwestować wpływy w aktywa generujące dochód.
Metaplanet oświadczył, że zamierza dokonywać takich inwestycji tylko wtedy, gdy oczekiwana rentowność po uwzględnieniu ryzyka kredytowego przekracza jego całkowity koszt kapitału o odpowiedni margines.
Marża odsetkowa netto będzie służyć jako główny wskaźnik efektywności tej strategii. Dochód może być wykorzystany na pokrycie dywidend z akcji uprzywilejowanych i odsetek od obligacji, zapewniając jednocześnie większą zdolność finansowania przyszłych zakupów Bitcoin.
Gerovich powiedział, że strategia ma na celu tworzenie powtarzalnych strumieni dochodów i obniżenie efektywnego kosztu kapitału Metaplanet. Powiedział, że działalność spółki Bitcoin Income Generation generuje obecnie przychody przez osiem kolejnych kwartałów.
Spółka już rozwija nowe kanały finansowania wokół swojego skarbca Bitcoin. Metaplanet uruchomił swój program BitBonds w sierpniu z czterema prywatnymi emisjami obligacji o łącznej wartości około 200 milionów jenów.
Pierwsze niezabezpieczone obligacje senioralne mają roczne stopy procentowe od 4% do 4,3% i zapadają w ciągu około trzech lat. Metaplanet Securities dystrybuuje papiery wartościowe do kwalifikujących się inwestorów w ramach japońskich ram prywatnej emisji.
Linie kredytowe zabezpieczone Bitcoinem pozostaną dostępne, gdy finansowanie kapitałowe stanie się trudne z powodu warunków rynkowych lub innych czynników. Metaplanet planuje traktować takie pożyczki jako tymczasowe finansowanie przed stopniowym przenoszeniem finansowania do kapitału stałego.
Pożyczki wykorzystywane specjalnie do nabywania i utrzymywania Bitcoin będą generalnie utrzymywane poniżej około 10% BTC NAV.
Finansowanie wykorzystywane na 10% do 15% alokacji inwestycji strategicznych będzie zarządzane oddzielnie. Metaplanet planuje dopasować dług i inne finansowanie do przepływów pieniężnych generowanych przez aktywa, wykorzystując ramy zarządzania aktywami i pasywami.
Project Nova buduje biznesy wokół Bitcoin Metaplanet
Project Nova to ramy, których Metaplanet używa do budowania biznesów finansowych wokół swojego skarbca Bitcoin.
Jedną częścią strategii jest Metaplanet Securities, regulowany dom maklerski utworzony po tym, jak spółka zakończyła przejęcie Siiibo Securities za 2,1 miliarda jenów w lipcu.
Działalność maklerska daje Metaplanet własną platformę do emitowania i dystrybucji obligacji korporacyjnych, akcji uprzywilejowanych i innych produktów finansowych.
Jej plany rozciągają się na rynek amerykański poprzez proponowaną inwestycję w notowaną na Nasdaq Super League Enterprise.
Metaplanet zgodził się w sierpniu przeznaczyć 2 100 BTC i 2,5 miliona dolarów w gotówce w zamian za akcje zwykłe, Strategic Alliance Preferred Stock i inne papiery wartościowe w Super League.
Po zakończeniu Metaplanet miałby prawo do wyznaczenia większości zarządu spółki. Oczekuje się, że Super League stanie się skonsolidowaną spółką zależną, zmieni nazwę na Superplanet i rozwinie działalność skarbca Bitcoin w USA.
Transakcja pozostaje uzależniona od zatwierdzenia przez akcjonariuszy Super League, wymaganych procedur z amerykańską Komisją Papierów Wartościowych i Giełd oraz Nasdaq, a także innych warunków zamknięcia. Metaplanet oczekuje jej sfinalizowania w czwartym kwartale 2026 roku.
Przepływy pieniężne generowane przez te biznesy mają na celu wsparcie zdolności finansowania Metaplanet i ostatecznie zapewnienie kapitału na dodatkowe zakupy Bitcoin.
Metaplanet demonstruje wierzycielom płynność Bitcoina
Transakcja Bitcoinem w trzecim kwartale Metaplanet stanowi część kolejnego elementu zmienionej strategii: budowania swojego profilu kredytowego.
Gerovich powiedział, że agencje ratingowe i inwestorzy kredytowi chcą wiedzieć, czy spółka zajmująca się skarbem Bitcoinowym może zamienić swoje zasoby na gotówkę, aby wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Metaplanet poinformował, że sprzedał wystarczającą ilość Bitcoinów, aby wygenerować gotówkę przekraczającą całkowitą niespłaconą kwotę główną jego obligacji korporacyjnych, pożyczek i innego oprocentowanego długu.
Spółka posiadała gotówkę przed odkupieniem Bitcoinów. Według Gerovicha pełna operacja sprzedaży i odkupu pozostawiła Metaplanet z 1 000 BTC więcej niż posiadał przed transakcjami.
Generowanie powtarzającego się dochodu poza Bitcoinem stanowi kolejny element strategii kredytowej. Metaplanet planuje wykorzystać przepływy pieniężne ze swoich inwestycji strategicznych, aby wykazać swoją zdolność do generowania dochodu z aktywów wykraczających poza jego podstawowe rezerwy BTC.
Spółka zamierza ubiegać się o rating kredytowy i wykorzystać swoją strategię bilansową do rozszerzenia dostępu do finansowania poprzez obligacje korporacyjne i akcje uprzywilejowane.
Metaplanet rozpoczął już wcześniejsze konsultacje z Tokijską Giełdą Papierów Wartościowych w sprawie proponowanego notowania swoich akcji uprzywilejowanych. Spółka poinformowała, że notowanie pozostaje przedmiotem procesu weryfikacji giełdy i może ostatecznie nie otrzymać zatwierdzenia.
