Akcje Intela z najgorszym krachem od 50 lat — słabe prognozy przyćmiewają popyt na chipsy AI

Akcje Intela spadły w piątek o prawie 30% do 65,76 USD po tym, jak producent chipów opublikował prognozę na czwarty kwartał, która znacznie odbiegała od oczekiwań Wall Street, przyćmiewając skądinąd mocny raport kwartalny.

Wyprzedaż wymazała ponad 146 miliardów dolarów wartości rynkowej i przełożyła się na najgorszy jednodniowy spadek od ponad 50 lat.

Problem polega na tym, że Intel znalazł się w nietypowej sytuacji: popyt na jego procesory gwałtownie rośnie z powodu rozbudowy infrastruktury AI, ale firma nie jest w stanie wyprodukować wystarczającej liczby chipów, aby to wykorzystać. Jednocześnie jej tradycyjny biznes PC zmaga się z trudnościami, a fabryki potrzebne do wsparcia jej długoterminowego ożywienia pochłaniają ogromne ilości pieniędzy.

Wyniki Intela za trzeci kwartał były właściwie całkiem dobre. Przychody wzrosły o 21% rok do roku do 16,5 mld dolarów, a skorygowany zysk na akcję osiągnął 0,52 dolara, przewyższając prognozę spółki na poziomie 0,38 dolara oraz szacunki Wall Street na poziomie 0,40 dolara. Był to ósmy z rzędu kwartał, w którym firma przekroczyła swoje oczekiwania finansowe, według dyrektora finansowego Dave'a Zinsnera.

Najlepiej radził sobie dział centrów danych i AI Intela, który wygenerował 7,3 mld dolarów przychodów, co oznacza wzrost o 78% rok do roku i blisko 80% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Zysk operacyjny tego działu osiągnął 3 mld dolarów, co stanowi 42% jego przychodów.

Ale inwestorzy patrzyli na to, co nastąpi później. Intel oczekuje przychodów w czwartym kwartale między 15 mld a 16 mld dolarów, co oznacza, że jego prognoza na poziomie środkowym 15,5 mld dolarów jest o około 1,6 mld dolarów niższa od 17,07 mld dolarów, których oczekiwali analitycy. Skorygowany zysk na akcję ma spaść do 0,25 dolara w porównaniu z szacunkami Wall Street na poziomie 0,43 dolara.

BitcoinBTC · USD

$76,946−5.48%

Oct 23Oct 25Oct 27Oct 29Oct 30

$81.8k$80.1k$78.4k$76.7k

24h HighHigh$79,563

24h LowLow$76,338

VolVol$2.3B

→

Kup Bitcoin za USDT

Obsługiwane przez Jupiter

Dane cenowe dostarczone przez CoinGeckoCoinGeckoWięcej Bitcoin wiadomości i prognoz →

Marże brutto, które mierzą, ile przychodów pozostaje po uwzględnieniu bezpośrednich kosztów wytworzenia produktów, również mają się pogorszyć. Intel prognozuje marżę brutto w ujęciu non-GAAP na poziomie 38% w czwartym kwartale, w porównaniu z 44,1% w trzecim kwartale.

Trzy problemy wyjaśniają znaczną część tego pogorszenia: słabszy popyt na komputery PC, ograniczenia produkcyjne wpływające na procesory serwerowe oraz wypadek w jednej z fabryk Intela w Izraelu.

Dyrektor finansowy Intela, Dave Zinsner, określił rok 2027 jako rok inwestycji i ostrzegł inwestorów, aby nie oczekiwali dodatnich wolnych przepływów pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne to pieniądze, które pozostają firmie po opłaceniu kosztów operacyjnych oraz inwestycji w sprzęt i infrastrukturę. Intel spodziewa się poświęcić generowanie gotówki w krótkim terminie, aby sfinansować ekspansję produkcyjną.

"Prawdopodobnie nie będzie to dynamika, w której w przyszłym roku będziemy mieli dodatnie wolne przepływy pieniężne" – powiedział Zinsner podczas telekonferencji wynikowej. Dodał, że Intel oczekuje zwrotu z zainwestowanego kapitału na poziomie co najmniej 20% z inwestycji w węzły produkcyjne, ale przyznał, że kilka dużych projektów będzie wymagało jednoczesnych znacznych nakładów.

Te wydatki są częścią szerszej próby Intela odbudowy działalności produkcyjnej i konkurowania z Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, czyli TSMC, wiodącym światowym producentem chipów kontraktowych. Intel chce produkować chipy nie tylko na potrzeby własnych produktów, ale także dla zewnętrznych klientów – model biznesowy znany jako foundry.

Ta transformacja przyciągnęła głównych partnerów. We wrześniu 2025 roku Nvidia zainwestowała 5 miliardów dolarów w Intela i zgodziła się współpracować przy procesorach niestandardowych do komputerów PC i centrów danych. Partnerstwo dało Intelowi impuls finansowy, jednocześnie łącząc jego procesory z ekosystemem AI Nvidii.

Następna generacja procesu 18A Intela, technologia produkcyjna stojąca za chipami takimi jak Panther Lake, ma kluczowe znaczenie dla próby odzyskania przez firmę przewagi technologicznej.

Niedawno wstępne porozumienie z Apple w sprawie produkcji niektórych jego chipów pomogło podnieść akcje Intela powyżej 130 dolarów w maju. Potencjalna umowa mogłaby dać Intelowi znaczącego nowego klienta, ponieważ Apple dąży do dywersyfikacji swojego łańcucha dostaw produkcyjnych.

Te wydarzenia pomogły podsycić optymizm wokół ożywienia Intela, ale piątkowa wyprzedaż pokazuje, jak wiele jeszcze musi pójść dobrze. Firma ma silny popyt w swojej działalności centrów danych, jednak musi zwiększyć produkcję, poruszać się w kurczącym się rynku PC i sfinansować kosztowną ekspansję, zanim inwestorzy będą mogli oczekiwać stałego generowania gotówki.