Bank centralny Indii podtrzymał swoje ostrożne stanowisko wobec kryptowalut, jednocześnie nadal wspierając tokenizację, rozproszone rejestry i projekty cyfrowej waluty banku centralnego.
Podsumowanie
- Gubernator RBI Sanjay Malhotra powiedział, że Indie pozostają ostrożne wobec kryptowalut, jednocześnie wspierając tokenizację i DLT.
- Malhotra wymienił suwerenność monetarną, politykę monetarną, przepływy kapitału i jednolitość pieniądza jako kluczowe obawy.
- RBI testuje tokenizowane obligacje korporacyjne, certyfikaty depozytowe i programowalne systemy rozliczeń cyfrowej rupii.
- Indyjska FIU we wrześniu wysłała zawiadomienia do 15 platform kryptowalutowych za naruszenie wymogów zgodności w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy.
- Indie nie uchwaliły kompleksowego prawa dotyczącego kryptowalut, podczas gdy przepisy podatkowe i AML pozostają w mocy.
Gubernator RBI Sanjay Malhotra powiedział na Kautilya Economic Conclave w Nowym Delhi 3 października, że Indie pozostają ostrożne wobec kryptowalut z powodu ryzyka związanego z suwerennością monetarną, polityką monetarną i przepływami kapitału.
„Nasze podejście polegało więc na promowaniu technologii bazowych” – powiedział Malhotra, odnosząc się do technologii rozproszonego rejestru i tokenizacji. Dodał, że bank centralny wykorzystuje część tej technologii wewnętrznie oraz poprzez partnerstwa publiczno-prywatne, podczas gdy jego podejście do kryptowalut pozostaje „ostrożne”.
RBI dostrzega ryzyko w prywatnych pieniądzach kryptowalutowych
Malhotra wskazał „jednolitość pieniądza” jako jedną z obaw dotyczących prywatnych aktywów cyfrowych. Zasada ta odnosi się do różnych form pieniądza denominowanych w tej samej walucie, które zachowują tę samą wartość i pozostają wymienialne.
Aktywa kryptowalutowe i prywatnie emitowane waluty mogłyby stworzyć problemy dla tego systemu, gdyby ich wartość, zabezpieczenie lub struktura rozliczeń różniły się od pieniądza suwerennego – stwierdził gubernator. Malhotra powiązał tę obawę z polityką monetarną i zarządzaniem przepływami kapitału, szczególnie w gospodarkach wschodzących, gdzie władze utrzymują kontrolę nad transgranicznymi przepływami kapitału.
Podczas swojego przygotowanego wystąpienia gubernator RBI powiedział, że innowacje finansowe powinny zachować finalność rozliczeń, integralność finansową i „jednolitość pieniądza”. W przemówieniu wymieniono konkretnie tokenizację i sztuczną inteligencję wśród technologii, które mogą poprawić efektywność finansową, gdy są wykorzystywane w ramach tych zabezpieczeń.
Malhotra zakwestionował argument, że prywatne kryptowaluty są potrzebne do poprawy płatności krajowych. Indie mają już szybką i tanią infrastrukturę płatności krajowych – powiedział, pozostawiając płatności transgraniczne jako trudniejszy problem.
Cyfrowe waluty banków centralnych i powiązania między regulowanymi systemami płatności mogłyby zapewnić inną drogę dla transferów międzynarodowych – zdaniem Malhotry. Jego komentarze następują po doniesieniach o naciskach RBI, by trzymać banki z dala od prywatnych kryptowalut i stablecoinów, jednocześnie pozwalając na oddzielny rozwój regulowanych tokenizowanych aktywów finansowych.
Wewnętrzne dokumenty rządowe opisane w lipcu wskazywały, że bank centralny nadal opowiada się za kierunkiem polityki „skłaniającym się ku zakazowi”. Urzędnicy RBI mieli zalecać odizolowanie regulowanych banków i instytucji finansowych od posiadania, handlu i innej ekspozycji na kryptowaluty i prywatnie emitowane stablecoiny.
Na dzień 4 października nie uchwalono kompleksowego zakazu. Handel kryptowalutami w Indiach trwa na podstawie obowiązujących przepisów podatkowych, przeciwdziałania praniu pieniędzy i sprawozdawczości, podczas gdy rząd nie wprowadził odrębnej ustawy obejmującej cały rynek aktywów cyfrowych.
RBI posuwa naprzód regulowaną tokenizację
Stanowisko banku centralnego wobec tokenizacji obrało inny kierunek niż jego podejście do prywatnych kryptowalut.
We wrześniu podczas Global Fintech Festival Malhotra przedstawił projekty RBI dotyczące programowalnych CBDC, tokenizowanych certyfikatów depozytowych oraz obligacji korporacyjnych rozliczanych za pośrednictwem hurtowego cyfrowego rupii.
RBI poinformował, że tokenizowane certyfikaty depozytowe emitowane za pośrednictwem jego Unified Markets Interface były wykorzystywane do badania, w jaki sposób rynki finansowe mogłyby funkcjonować z infrastrukturą rozliczeń cyfrowych. Bank centralny i Securities and Exchange Board of India przeszły następnie do obligacji korporacyjnych, łącząc tokenizowane papiery wartościowe z rozliczeniem hurtowym CBDC.
SEBI ogłosił udane uruchomienie pilotażu Demat 2.0 dla tokenizowanych obligacji korporacyjnych 10 września. Pilotaż wykorzystuje infrastrukturę rozproszonego rejestru do zapisów papierów wartościowych, jednocześnie rozliczając stronę gotówkową transakcji za pośrednictwem pieniądza banku centralnego.
W powiązanych materiałach pierwsze w Indiach transakcje tokenizowanymi obligacjami rozliczane w cyfrowej rupii objęły 1 025 crore rupii w trzech emisjach. REC pozyskał 500 crore rupii, Larsen & Toubro wyemitował kolejne 500 crore rupii, a IIFL zrealizował transakcję o wartości 25 crore rupii.
Obligacje pozostają konwencjonalnymi regulowanymi papierami wartościowymi z normalnymi prawami umownymi, warunkami odsetkowymi i zobowiązaniami do spłaty. Tokenizacja zmienia sposób rejestrowania własności i rozliczenia; nie zamienia instrumentów w kryptowaluty.
Wykorzystanie cyfrowej rupii wykracza poza rozliczanie obligacji
RBI kontynuował budowę swojego programu cyfrowej rupii, jednocześnie wyrażając obawy dotyczące prywatnie emitowanych walut.
W sierpniu rząd Indii ogłosił program bezpośrednich transferów świadczeń oparty na CBDC dla Chandigarh oraz Dadra i Nagar Haveli w ramach Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. Program miał rozpocząć się 14 sierpnia z wykorzystaniem cyfrowej rupii do świadczeń rządowych.
Malhotra powiedział we wrześniu, że pilotaże programowalnych CBDC badały ukierunkowane transfery rządowe i inne przypadki użycia. Zgodnie z materiałami banku centralnego detaliczna cyfrowa rupia RBI zachowuje status prawny waluty suwerennej i może być wymieniana na depozyty bankowe.
Rozliczenia transgraniczne stały się kolejnym obszarem poddanym analizie. We wrześniu Indie i Rosja rozpoczęły rozmowy na temat infrastruktury rozliczeń handlowych opartej na CBDC, gdy ich banki centralne badały powiązania między suwerennymi walutami cyfrowymi.
Istniejąca infrastruktura płatnicza Indii również rozszerzyła się za granicę. Dane rządowe opublikowane w lipcu pokazały, że UPI działa na wielu rynkach zagranicznych, w tym w Singapurze, Francji, Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Nepalu i na Mauritiusie, a nowsze powiązania płatnicze dodano w 2026 roku.
Indie nadal zaostrzają zgodność kryptowalut
Ostrożna polityka Indii nie powstrzymała władz przed regulowaniem działalności kryptowalutowej poprzez przepisy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy.
Dostawcy usług w zakresie wirtualnych aktywów cyfrowych są objęci ustawą o zapobieganiu praniu pieniędzy od marca 2023 roku. Platformy obsługujące indyjskich klientów muszą zarejestrować się w Financial Intelligence Unit-India jako podmioty sprawozdające, nawet gdy firma nie ma fizycznego biura w kraju.
Ramy te wymagają sprawozdawczości, prowadzenia dokumentacji i innych obowiązków AML. Komunikaty rządowe nadal ostrzegają, że aktywa kryptowalutowe i NFT pozostają nieregulowane jako produkty inwestycyjne i mogą nie oferować żadnego środka regulacyjnego w przypadku strat.
Prawo podatkowe nadal uznaje wirtualne aktywa cyfrowe. Indyjski Income Tax Act, 2025, który wszedł w życie 1 kwietnia 2026 roku, wyraźnie definiuje VDA, w tym kryptowaluty i tokenizowane aktywa.
Egzekwowanie zgodności ponownie się nasiliło we wrześniu. FIU-IND wydał zawiadomienia do 15 dostawców wirtualnych aktywów, w tym Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT i ChangeNow, za działalność bez spełnienia wymogów rejestracyjnych.
Najnowsze działanie egzekucyjne przeciwko 15 zagranicznym platformom kryptowalutowym obejmowało żądania usunięcia aplikacji i adresów URL dostępnych dla indyjskich użytkowników. FIU-IND stwierdziło, że jego obowiązki mają zastosowanie zgodnie z usługami oferowanymi w Indiach i nie zależą od tego, czy dostawca posiada lokalną fizyczną obecność.
