W skrócie
- Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały pięć kolejnych dni odpływu netto o łącznej wartości 1,44 mld dolarów, w miarę jak inwestorzy wycofywali się z aktywów ryzykownych.
- Aktywa netto funduszy spadły do 93,7 mld dolarów, czyli o około 45% w stosunku do szczytu wynoszącego 169,5 mld dolarów w październiku 2025 roku.
- Analitycy twierdzą, że odpływy są niewielkie w stosunku do 55 mld dolarów, które fundusze pozyskały ogółem, ale ostrzegają, że popyt na zakupy wygasł.
Amerykańskie spotowe fundusze giełdowe Bitcoin odnotowały pięć kolejnych dni odpływu netto, w miarę jak inwestorzy wycofują się z aktywów ryzykownych po burzliwym tygodniu na rynkach.
Fundusze straciły około 1,44 mld dolarów między 5 a 11 listopada, w tym 299,9 mln dolarów w środę, według danych SoSoValue. To sprawia, że odpływy netto w listopadzie wynoszą jak dotąd 1,88 mld dolarów, po tym jak w październiku z funduszy odpłynęło 520 mln dolarów.
BitcoinBTC · USD
$73,289−8.84%
Nov 5Nov 7Nov 9Nov 10Nov 12
$79.7k$77.4k$75.1k$72.9k
24h HighHigh$74,695
24h LowLow$73,199
VolVol$886.5M
Prognozy rynkoweKursy według Myriad
Dzisiaj$72,000 do $74,000$72k–$74k74% szansW tym tygodniuPoniżej $74,000Poniżej $74k62% szans
→Kup Bitcoin za USDC
Obsługiwane przez Jupiter
Odpływy zbiegły się w czasie z wyprzedażą akcji spółek z sektora AI i technologicznego. 5 listopada, gdy Nasdaq Composite spadł w ciągu jednego dnia o 5,5%, fundusze ETF na Bitcoina odnotowały odpływy netto wynoszące około 430 mln dolarów.
„Ta fala odpływów jest wynikiem aktywnego lub pasywnego zmniejszania ekspozycji na ryzyko przez inwestorów instytucjonalnych w następstwie spadku apetytu na ryzyko makroekonomiczne, co nie jest jeszcze wystarczające, by dowieść, że długoterminowa teza inwestycyjna dotycząca Bitcoina uległa odwróceniu” – powiedział Tim Sun, starszy badacz w HashKey, w rozmowie z Decrypt.
Pięciodniowe odpływy wynoszą około 2,6% skumulowanych napływów netto funduszy w wysokości 55,1 mld dolarów, co „jest dalekie od pełnego odwrotu” – powiedział Sun. Jednak całkowite aktywa netto funduszy spadły do 93,7 mld dolarów, czyli o około 45% w stosunku do szczytu wynoszącego 169,5 mld dolarów w październiku 2025 r., ponieważ zarówno odpływy, jak i spadające ceny zbierają swoje żniwo.
Bitcoin jest notowany po 73 358 dolarów, co oznacza spadek o 0,87% w ciągu ostatnich 24 godzin, według danych Decrypt. Na Decrypt Predict użytkownicy przypisują 40% szans na to, że Bitcoin będzie notowany powyżej 74 000 dolarów w niedzielne popołudnie, oraz 94% szans na to, że utrzyma się powyżej 70 000 dolarów. Sun oszacował, że średni koszt utrzymania spotowych ETF-ów na Bitcoina wynosi około 81 000 dolarów, co oznacza, że niektórzy posiadacze ETF-ów ponoszą obecnie niezrealizowane straty, a niektórzy inwestorzy mogą jeszcze bardziej zmniejszyć swoją ekspozycję, gdy będą ponownie oceniać swoje alokacje na koniec roku.
Cena BTC 15 listopada, 16:59 UTC
Zamknięcie: 15 lis 2026, 16:59 UTC
Brak kupujących
Analitycy twierdzą, że większym zmartwieniem jest niedobór nowych kupujących. W notatce udostępnionej Decrypt Greg Cipolaro, szef działu badań w BitGo, powiedział, że powyborcze odbicie przyniosło zaledwie 75 milionów dolarów do spotowych ETF-ów Bitcoin, podczas gdy podaż stablecoinów powiązanych z dolarem stablecoinów skurczyła się o 1,9% do 286,3 miliarda dolarów, „co sugeruje, że na uboczu czeka niewiele świeżego kapitału”. Firma analityczna onchain Glassnode ustaliła, że całkowita podaż stablecoinów spadła o 14,2 miliarda dolarów w ciągu 30 dni do 9 listopada, co jest najszybszym skurczem od czerwca 2022 roku, Decryptpoinformował w środę.
Handel bazowy, w którym fundusze hedgingowe kupowały akcje spot ETF, jednocześnie skracając kontrakty futures, aby wykorzystać różnicę cen, również stał się mniej atrakcyjny, ponieważ baza spadła poniżej kosztów pożyczania, co skłoniło wiele funduszy do wyjścia, powiedział Cipolaro. Oznacza to, że przepływy ETF mogą teraz odzwierciedlać kierunkowy popyt na Bitcoina bardziej bezpośrednio niż wcześniej, według Suna.
Kupujący korporacyjni również zwolnili. Premia akcji Strategy nad wartością posiadanych przez nią Bitcoinów zmniejszyła się, czyniąc mniej atrakcyjnym dla spółki pozyskiwanie kapitału na dalsze zakupy, podczas gdy decyzja MSCI o wykluczeniu jej ze swoich indeksów mogłaby odciąć inwestycje pasywne, powiedział Sun.
"Najważniejszym czynnikiem, na który należy teraz uważać, jest sam utrzymujący się brak popytu zakupowego, którego wpływ na ceny może być większy niż same liczby dotyczące odpływu" – powiedział.
Cipolaro powiedział, że Bitcoin spadł wraz z aktywami ryzykownymi, ale opóźniał się w ich odbiciach. "O ile nie zacznie uczestniczyć w wzrostach, a popyt na ETF się nie wzmocni, aktywa cyfrowe mogą pozostać narażone na dalsze spadki, nie czerpiąc korzyści z szerszego odbicia aktywów ryzykownych" – napisał.
Wiele osób zapomina, jak długa była "zima" dla $GLD. Miała początkowy wybuch, stając się nawet największym ETF na świecie na jeden dzień w 2011 roku, a potem nadeszły złe czasy i (40% inwestorów zrezygnowało) i zajęło jej prawie DEKADĘ, aby ponownie osiągnąć ten szczyt AUM.… pic.twitter.com/Ny9gyyo1Am
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 11 listopada 2026
Nie wszyscy postrzegają odpływy jako długoterminowy sygnał ostrzegawczy. Analityk ETF Bloomberg, Eric Balchunas, porównał ETF-y Bitcoin z ETF-em złota GLD, który po szczycie w 2011 roku stracił około 40% inwestorów i potrzebował prawie dekady, aby odzyskać aktywa, ale teraz posiada prawie trzy razy więcej niż ten wczesny szczyt. "Aktywa bez przepływów pieniężnych działają wyłącznie na sentymencie, a on się zmienia" – napisał.
Dołącz do ponad 72 000 czytelników
