La banque centrale indienne a émis un nouvel avertissement sur la séparation des cryptomonnaies de la technologie sous-jacente.
C'est un rappel du scepticisme de longue date de la RBI à l'égard des actifs numériques privés. Pourtant, elle reste optimiste quant à la tokenisation et aux registres distribués.
« L'approche de l'Inde reste prudente à l'égard des cryptomonnaies, compte tenu des ramifications qu'elles peuvent avoir sur la souveraineté monétaire, la politique monétaire et les flux de capitaux », a déclaré le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, lors du Kautilya Economic Conclave à New Delhi.
Cependant, la RBI soutient fermement les technologies liées aux actifs numériques telles que la technologie des registres distribués et la tokenisation.
La RBI a montré à plusieurs reprises qu'elle apprécie les possibilités de la technologie de type blockchain, mais elle ne partage pas l'avis selon lequel des actifs cryptographiques émis par des entités privées sont nécessaires pour réaliser ces avantages.
Pourquoi la RBI est-elle prudente à l'égard des cryptomonnaies ?
La soi-disant « unicité de la monnaie » figure parmi les principales préoccupations.
Il s'agit essentiellement d'un principe selon lequel toutes les formes de monnaie exprimées dans la même devise devraient pouvoir être échangées au même taux. Cela signifie que les espèces physiques en roupies devraient valoir autant qu'une roupie déposée auprès d'une banque commerciale.
La présence d'un grand nombre de monnaies émises par des entités privées ou d'instruments similaires pourrait perturber le système, car les consommateurs pourraient commencer à traiter des actifs présentant des différences significatives en termes de valeur ou de garantie par rapport à la monnaie souveraine.
Malhotra a évoqué les effets possibles des cryptomonnaies sur la politique monétaire et les flux de capitaux, ce qui est particulièrement pertinent dans les économies émergentes où les flux de capitaux transfrontaliers sont soumis à des contraintes.
Ces préoccupations sont largement conformes à ce que la RBI répète depuis des années.
La RBI a précédemment averti que l'adoption massive d'actifs cryptographiques pourrait émousser l'efficacité de la politique monétaire, affaiblir la capacité à gérer les flux de capitaux et exposer le système à d'autres risques affectant la stabilité financière et la stabilité macroéconomique.
Malhotra a également contesté l'argument largement répandu selon lequel les paiements justifient l'adoption des cryptomonnaies.
Selon Malhotra, l'Inde dispose déjà d'une infrastructure pour des paiements nationaux rapides, peu coûteux et pratiques.
« Le problème que vous essayez de résoudre n'est principalement pas tant le problème des paiements nationaux », a déclaré Malhotra.
Au contraire, les paiements transfrontaliers constituent le problème plus important, a-t-il soutenu. Mais même dans ce domaine, les monnaies numériques de banque centrale et les systèmes de paiement réglementés et interconnectés constituent une alternative aux cryptomonnaies, estime la RBI.
Une inclination vers l'interdiction
Le dernier mot « prudent » de Malhotra est plutôt modéré comparé aux positions apparemment défendues par la RBI dans le cadre du débat interne en cours en Inde sur la réglementation des cryptomonnaies.
En juillet, Reuters a examiné des documents gouvernementaux qui révélaient que la RBI avait toujours une inclination vers une politique nationale en matière de cryptomonnaies « tendant vers l'interdiction ».
De plus, la RBI aurait insisté pour que les banques réglementées et d'autres institutions financières soient restreintes de détenir, négocier ou s'exposer à des actifs cryptographiques ou à des stablecoins privés.
Les stablecoins en devises étrangères ont été une grande préoccupation, car leur adoption massive pourrait diluer la souveraineté monétaire et rendre plus probable le déplacement de l'activité financière hors des systèmes bancaires et monétaires nationaux.
