Auteur : Nancy, PANews
Récemment, le marché des cryptomonnaies est en plein marasme, mais GRAM (TON) a inversé la tendance et est devenu l'un des rares jetons à progresser. Le PDG de Telegram, Pavel Durov, a saisi l'occasion pour s'exprimer, affirmant que la capitalisation boursière de GRAM est « gravement sous-évaluée ».
Cependant, les attentes optimistes du fondateur peuvent-elles obtenir la reconnaissance du marché ? Et GRAM possède-t-il la solidité de son écosystème pour soutenir une valorisation élevée ?
Durov affirme hardiment que GRAM entrera dans le top trois, mais le prix cache difficilement sa baisse
Affecté par des facteurs tels que la hausse des attentes macroéconomiques hawkish, les ventes massives d'actions technologiques, les sorties continues de fonds des ETF, et l'intensification des risques géopolitiques, le marché des cryptomonnaies a généralement baissé récemment, le sentiment du marché étant plongé dans la peur.
Cependant, GRAM a suivi une voie indépendante, ne suivant pas la baisse générale du marché mais progressant à contre-courant. Les données de CoinGecko montrent que GRAM est l'un des jetons populaires ayant reçu plus d'attention au cours des dernières 24 heures, et également le deuxième plus grand gagnant parmi les 100 premiers jetons par capitalisation boursière. Bien que le gain ne soit que de 5,3 %, il a fait preuve d'une certaine résilience dans un contexte de baisse généralisée du marché.
Durov a ensuite exprimé publiquement son optimisme concernant GRAM. Il estime que GRAM est la seule cryptomonnaie véritablement intégrée à un grand écosystème social, que sa capitalisation boursière actuelle est encore gravement sous-évaluée, qu'elle mérite de figurer parmi les trois premières en termes de capitalisation boursière des cryptomonnaies, et qu'il croit que cet objectif pourra être atteint à l'avenir.
Outre ses déclarations publiques, Durov a également mis à jour sa biographie personnelle sur X, ajoutant l'étiquette d'identité « Fondateur de la blockchain TON (2019) », démontrant ainsi davantage au monde extérieur sa détermination à parier à nouveau sur l'écosystème TON.
En tant que fondateur de la plateforme de messagerie instantanée mondialement reconnue Telegram, les déclarations publiques de Durov ont rapidement attiré davantage d'attention du marché sur GRAM et ont également stimulé dans une certaine mesure le sentiment du marché.
En fait, TON (Telegram Open Network) a été initialement lancé sous la direction de Telegram, et son jeton natif s'appelait GRAM. Cependant, en raison de poursuites réglementaires aux États-Unis, Telegram a finalement été contraint de se retirer du projet, et TON a ensuite été repris par des développeurs indépendants et la Fondation TON, le jeton natif étant également renommé Toncoin (TON). Pendant une période considérable par la suite, Durov a publiquement souligné qu'il n'avait pas de relation directe avec le projet.
Ce n'est qu'en mai de cette année que Durov a annoncé reprendre TON et a changé le nom du jeton en GRAM, devenant ainsi le principal moteur et le plus grand validateur du réseau L1. Pour promouvoir l'intégration profonde de TON dans l'écosystème Telegram et en faire l'infrastructure native de paiement et d'applications, Durov a également lancé un plan stratégique en sept étapes appelé « Make TON Great Again (MTGA) ».
Cependant, à en juger par la performance des prix, GRAM n'a pas continué à se renforcer au fur et à mesure de l'avancement de la stratégie, mais est entré à nouveau dans un canal descendant après un rebond à court terme. Les données de CoinGecko montrent que depuis avoir atteint un sommet de 2,7 $ en mai, GRAM a chuté d'environ 55,1 % ; par rapport à son plus haut historique, la baisse a atteint 85,3 %.
Derrière l'explosion des portefeuilles se cache une adoption insuffisante ; le trafic de Telegram ne peut masquer les lacunes de l'écosystème
Outre la performance à contre-courant de GRAM, Durov a également publié les dernières données au niveau de l'écosystème, tentant de prouver davantage son potentiel de croissance.
Selon les révélations de Durov, les portefeuilles Gram auto-dépositaires sur Telegram ont récemment connu une activation à grande échelle, ce que le marché considère comme un signal positif d'une adoption accrue de l'écosystème et qui a encore renforcé les attentes haussières pour GRAM.
Le portefeuille Gram est un portefeuille crypto auto-dépositaire natif lancé par Telegram en juillet 2026. Grâce à son intégration directe dans Telegram, qui compte plus d'un milliard d'utilisateurs, le portefeuille a été considéré à un moment donné comme l'une des plus grandes tentatives de promotion de portefeuilles auto-dépositaires de l'industrie crypto.Le portefeuille a d'abord été ouvert à certains utilisateurs invités et, à partir du 9 octobre, progressivement ouvert aux utilisateurs de Telegram du monde entier.
Contrairement aux portefeuilles crypto traditionnels qui nécessitent de télécharger une application, de créer un compte et de configurer une phrase mnémonique, le portefeuille Gram a introduit un mécanisme d'activation automatique.Les utilisateurs n'ont pas besoin de s'inscrire activement ni d'effectuer des réglages complexes ; tant qu'un compte Telegram reçoit des GRAM envoyés par quelqu'un d'autre (même seulement 0,1 jeton), le portefeuille s'active automatiquement et apparaît dans l'interface des paramètres de Telegram. Cette conception transforme le transfert lui-même en point d'entrée pour l'activation du portefeuille, abaissant considérablement le seuil pour les utilisateurs.
Avec l'élargissement de la portée d'ouverture du portefeuille et le mécanisme d'activation à faible seuil, le nombre de portefeuilles Gram a récemment augmenté rapidement. Les données de GRAM Explorer montrent qu'au 12 novembre, le nombre de portefeuilles Gram auto-dépositaires sur Telegram avait dépassé 3,53 millions, avec près de 650 000 nouveaux ajoutés au cours des 48 dernières heures seulement.
Cependant, la croissance rapide des activations de portefeuilles ne signifie pas que le taux d'adoption réel a augmenté en parallèle. Du point de vue de l'activité on-chain, les données de GRAM Explorer montrent qu'au 12 novembre, les portefeuilles Gram comptaient environ 53 000 adresses actives quotidiennes et environ 66 000 transactions. Par rapport au nombre total de portefeuilles, les adresses actives quotidiennes ne représentent qu'environ 1,5 %, et un grand nombre de portefeuilles ne sont pas encore devenus véritablement actifs.
En parallèle, les adresses de portefeuilles détenant réellement un solde en GRAM ne sont que d'environ 188 000, détenant collectivement environ 1,683 million de GRAM, d'une valeur d'environ 2,053 millions de dollars aux prix actuels. Le nombre réel d'adresses détentrices et leurs avoirs sont relativement limités.
Bien que la massive base d'utilisateurs de Telegram offre effectivement à GRAM un point d'entrée de trafic difficile à reproduire, la question de savoir si ce trafic peut être davantage converti en activité on-chain réelle, en demande de détention à long terme et en valeur économique durable reste à vérifier.
Au-delà de la conversion des utilisateurs, le développement de l'écosystème propre à la blockchain TON fait également face à des défis. Actuellement, Telegram porte presque le principal point d'entrée utilisateur et le canal de distribution d'applications de l'écosystème TON. Bien que cette liaison profonde aide à attirer rapidement des utilisateurs et à abaisser le seuil d'acquisition de clients pour les applications, elle rend également le développement de TON fortement dépendant de Telegram et n'a pas encore établi de manière indépendante un écosystème diversifié.
Les données de DeFillama montrent qu'au 12 novembre, la TVL de TON n'était que d'environ 45,74 millions de dollars, loin de son pic historique d'environ 780 millions de dollars, et la liquidité est principalement concentrée dans deux applications, Tonstakers et Stakee. Globalement, l'écosystème TON manque encore de scénarios d'application suffisamment riches et d'afflux de capitaux soutenus, et n'a pas encore formé une économie on-chain durable à grande échelle. En parallèle, un seuil de développement relativement élevé limite aussi dans une certaine mesure l'entrée des développeurs, ce qui n'est pas propice au développement diversifié des applications de l'écosystème.
En termes de tokenomics, GRAM fait également face à une certaine pression inflationniste. En avril de cette année, après que l'équipe TON a mis en œuvre une mise à niveau accélérée de la production de blocs, la vitesse de génération de nouveaux blocs a été multipliée par 5 à 6 par rapport à l'original, et la vitesse de sortie des récompenses de bloc s'est également accélérée en conséquence, poussant le taux d'inflation annuel du token d'environ 0,6 % auparavant à environ 4 %. À mesure que les tokens nouvellement émis issus des récompenses des validateurs continuent d'entrer sur le marché, la pression sur l'offre à laquelle GRAM fait face s'est encore accrue.
Il est indéniable que Telegram offre à TON une passerelle de trafic que les autres chaînes publiques ont du mal à égaler, et le retour de Durov a également injecté une nouvelle dynamique de développement dans l'écosystème. Cependant, de l'introduction de trafic à l'adoption réelle, et de l'expansion de l'écosystème à la capture de valeur, TON a encore pas mal d'obstacles à franchir. Durov a peut-être déjà esquissé la vision, mais en fin de compte, il faut encore le développement de l'écosystème et les performances du marché pour le prouver.
