Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a signalé que les décideurs pourraient avoir besoin de plus de temps avant de relever à nouveau les taux d'intérêt, ce qui réduit les attentes d'une hausse en octobre alors que le Bitcoin tente de se redresser tandis que les rendements des bons du Trésor américain restent au-dessus de 5 %.
Résumé
- Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a déclaré que les décideurs pourraient avoir besoin de plus de temps avant de procéder à un nouveau mouvement sur les taux, tandis que les marchés ont réduit la probabilité d'une hausse en octobre à environ 25 %.
- Le Bitcoin pourrait bénéficier d'un certain soulagement si les attentes réduites de hausse en octobre continuent de faire baisser les rendements des bons du Trésor après que le rendement à 10 ans a récemment dépassé 5,3 %.
- Jefferson estime toujours que les risques d'inflation sont orientés à la hausse et a soutenu la hausse des taux de septembre, laissant la porte ouverte à une nouvelle augmentation plus tard cette année.
- Le Bitcoin a eu du mal à maintenir ses récents gains alors que les rendements élevés des bons du Trésor et les prix du pétrole ont compensé le soutien des entrées importantes dans les ETF Bitcoin au comptant américains.
Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a déclaré dans un discours du 1er octobre à l'Université de Virginie que les futurs changements de politique devraient dépendre des données à venir, des perspectives économiques et de l'équilibre des risques après que la banque centrale a relevé ses taux en septembre.
« Mes collègues et moi-même devrons porter notre propre jugement, ce qui pourrait prendre plus de temps », a déclaré Jefferson.
Ses commentaires ont suivi un message similaire du président de la Fed de New York, John Williams, qui a déclaré qu'une nouvelle hausse des taux cette année pourrait être appropriée mais qu'il ne voyait aucune urgence à procéder à ce mouvement. Les deux responsables sont des membres votants du Comité fédéral de l'open market.
Les marchés ont réagi en réduisant leurs attentes d'une nouvelle hausse lors de la réunion d'octobre de la Fed. La probabilité d'une hausse en octobre est tombée à environ 25 %, après que les traders avaient initialement considéré un nouveau mouvement comme beaucoup plus probable.
L'attention s'est plutôt tournée vers décembre comme fenêtre possible pour une nouvelle hausse des taux.
Pour le Bitcoin, le changement d'attentes supprime une partie de la pression politique immédiate qui a pesé sur la cryptomonnaie ces dernières semaines. Les rendements élevés des bons du Trésor, les prix du pétrole et les attentes d'un resserrement supplémentaire de la Fed ont à plusieurs reprises limité les tentatives du BTC de maintenir ses gains.
Une pause en octobre pourrait éliminer un obstacle au prix du Bitcoin
Le Bitcoin est entré dans le mois d'octobre après avoir été confronté à une hausse des coûts d'emprunt américains malgré une forte demande via les fonds négociés en bourse au comptant.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le rendement du Trésor à 10 ans avait déjà atteint 5,2 % le 24 septembre, tandis que le Bitcoin s'échangeait autour de 84 000 $ après avoir reculé depuis plus de 87 000 $.
Les rendements ont encore augmenté par la suite. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé au-dessus de 5,34 % lors des échanges du 1er octobre avant de reculer vers 5,25 % alors que les marchés réévaluaient la probabilité d'une nouvelle hausse immédiate de la Fed.
Une probabilité plus faible d'un mouvement en octobre pourrait atténuer une source de pression sur le Bitcoin si les rendements des bons du Trésor continuent de reculer. Des rendements plus élevés des obligations d'État offrent aux investisseurs un rendement relativement attractif sur des actifs moins risqués et peuvent rendre les actifs spéculatifs moins attrayants, tandis que la hausse des coûts d'emprunt peut resserrer les conditions financières sur les marchés.
Les récents échanges de Bitcoin ont montré à quel point cette question est surveillée de près.
La cryptomonnaie a chuté de 4,3 % pour atteindre environ 83 500 $ la semaine dernière alors que le rendement à 10 ans est passé d'environ 4,95 % à 5,20 %, même si les entrées dans les ETF crypto ont atteint 2,39 milliards de dollars pour la semaine.
La demande d'ETF est donc restée positive tandis que les rendements plus élevés agissaient en sens inverse.
Le Bitcoin a été confronté à une pression similaire plus tôt en septembre. Un mouvement vers 77 000 $ a coïncidé avec la hausse des prix du pétrole, une inflation américaine persistante et la hausse des rendements des bons du Trésor, tandis que la EMA à 50 semaines est apparue comme une zone de support technique importante.
Les remarques de Jefferson laissent ouverte la possibilité qu'une partie de cette pression sur les taux puisse se calmer avant la réunion d'octobre, mais son évaluation de l'inflation laisse à la Fed peu de marge pour déclarer le cycle de resserrement terminé.
Jefferson voit toujours les risques d'inflation orientés à la hausse
Jefferson a soutenu la décision de la Fed en septembre de relever la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base pour la porter à 3,75 % à 4 %.
Il a déclaré que l'activité économique et les conditions du marché du travail restaient globalement solides, tandis que l'inflation continuait de dépasser l'objectif de 2 % de la banque centrale.
L'inflation globale des dépenses de consommation personnelle s'élevait à 3,4 % en août. Jefferson a déclaré que les prix de l'énergie avaient été le principal moteur de la récente accélération, citant la volatilité des marchés pétroliers et les pressions sur l'approvisionnement énergétique mondial dues aux tensions géopolitiques.
« Je reste préoccupé par le risque que des prix de l'énergie plus élevés entraînent une hausse persistante de l'inflation de manière plus générale », a-t-il déclaré.
Son scénario de base prévoit que l'inflation reste élevée à court terme avant de revenir vers 2 % à mesure que les chocs énergétiques et autres chocs de prix s'estompent. Les risques entourant cette prévision restent orientés à la hausse en raison des développements géopolitiques et d'une demande plus forte que prévu.
Jefferson a déclaré que la Fed doit déterminer si les tendances sous-jacentes montrent que l'inflation revient vers l'objectif assez rapidement avant de décider de la position politique appropriée.
Pour les traders de Bitcoin, cela maintient décembre en jeu même si les décideurs décident de ne pas bouger ce mois-ci.
Une autre hausse de la Fed a déjà été identifiée comme l'un des risques macroéconomiques majeurs auxquels Bitcoin est confronté. Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a récemment déclaré qu'une deuxième hausse des taux de la Fed pourrait avoir plus d'influence sur Bitcoin que la loi CLARITY américaine bloquée.
Sun a déclaré qu'une action en octobre changerait la façon dont les investisseurs interprétaient la hausse de septembre, car deux hausses consécutives indiqueraient un cycle de resserrement plus persistant. Il a identifié les rendements des bons du Trésor, les flux des ETF Bitcoin au comptant et l'effet de levier des produits dérivés comme des facteurs clés à surveiller.
Une pause en octobre briserait cette séquence, bien qu'elle n'exclue pas une autre hausse avant la fin de l'année.
Les rendements des bons du Trésor restent un test clé pour le prix du Bitcoin
Jefferson a directement reconnu la hausse des rendements obligataires depuis la réunion du FOMC de septembre, déclarant que les rendements sur toute la structure des taux avaient augmenté à mesure que les investisseurs réévaluaient l'environnement macroéconomique.
Les rendements à long terme peuvent resserrer les conditions financières sans que la Fed relève à nouveau son taux directeur, ce qui donne aux responsables une raison supplémentaire d'attendre et de voir comment l'économie réagit.
Bitcoin a déjà montré sa sensibilité aux changements dans cette partie du marché.
Après que la Fed a relevé ses taux en septembre, le BTC s'est initialement dirigé vers 75 000 $ avant de se redresser et de finalement grimper au-dessus de 87 000 $. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 2,65 milliards de dollars d'entrées sur cinq séances jusqu'au 23 septembre, tandis que Strategy a acheté 950 BTC pour 75,7 millions de dollars entre le 14 et le 20 septembre.
Le rally du Bitcoin après la Fed a montré que la demande pouvait compenser une partie de la pression d'une politique monétaire plus stricte, bien que le BTC ait ensuite reculé alors que les rendements des bons du Trésor reprenaient leur ascension.
Les commentaires de Jefferson pourraient donc offrir à Bitcoin plus de marge de récupération si la baisse des attentes de hausse en octobre est suivie d'un recul soutenu des rendements.
Une pause en soi ne garantit pas ce résultat. Des données économiques suffisamment solides pour pousser les rendements à long terme à la hausse pourraient continuer à peser sur les actifs risqués même sans une hausse des taux en octobre.
Le risque d'une hausse de la Fed en décembre n'a pas disparu
Les prochaines données économiques américaines détermineront si la Fed peut rester patiente au-delà d'octobre.
Jefferson s'attend à ce que la croissance du PIB réel reste proche du rythme de 2,4 % enregistré au cours du premier semestre 2026. Il a décrit le marché du travail comme stable, avec un taux de chômage de 4,1 % en août, proche de ce qu'il considère comme le plein emploi.
Une activité économique forte s'est accompagnée d'une inflation qui reste bien au-dessus de l'objectif. Jefferson a déclaré que les attentes d'inflation à court terme étaient élevées, bien que la plupart des mesures à plus long terme restaient conformes à l'objectif de 2 % de la Fed.
Le pétrole reste une autre variable tant pour l'inflation que pour Bitcoin. Des coûts énergétiques plus élevés peuvent alimenter l'inflation globale et renforcer les attentes que les taux d'intérêt resteront élevés, tandis que la baisse des prix du pétrole pourrait réduire une partie de cette pression.
Bitcoin a récemment été confronté à la combinaison de rendements élevés du Trésor, de prix du pétrole élevés et d'attentes d'une nouvelle hausse de la Fed, même si la demande d'ETF au comptant a apporté un soutien.
Jefferson a déclaré qu'il continuerait d'évaluer si l'inflation revenait vers l'objectif de la Fed à un rythme suffisant, davantage de données à venir devant permettre aux décideurs politiques d'avoir une image plus claire des tendances sous-jacentes et de la position appropriée de la politique monétaire.
