Coinbase a achevé son intégration de Deribit à la suite d'une migration de comptes le 1er octobre, établissant une voie réglementée pour les institutions américaines éligibles vers les marchés de produits dérivés qui, selon l'entreprise, représentent environ 80 % du volume mondial de trading de crypto.
Résumé
- Les institutions américaines auront accès aux options et contrats à terme perpétuels de Deribit via Coinbase Prime et Coinbase Financial Markets.
- La migration du 1er octobre a transféré les comptes, soldes et positions de Coinbase International Exchange vers Deribit.
- Les options via Coinbase Prime sont attendues dans les prochaines semaines, avec un accès pour le détail américain prévu plus tard.
- L'allègement accordé par le personnel de la CFTC en mai soutient l'accès à certains produits dérivés offshore dans des conditions définies.
Coinbase a annoncé le 7 octobre qu'elle avait fusionné son activité internationale de produits dérivés avec Deribit, les institutions américaines éligibles devant accéder aux options et contrats à terme perpétuels de la plateforme via Coinbase Prime et Coinbase Financial Markets.
Selon l'annonce, cette structure offre aux institutions américaines un intermédiaire national et réglementé pour des marchés auxquels elles accédaient auparavant via des entités offshore et des systèmes de trading distincts. Coinbase Financial Markets, le négociant en contrats à terme de l'entreprise, opère sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission.
Pour le trading institutionnel d'options, l'entreprise prévoit que l'accès via Coinbase Prime devienne disponible dans les prochaines semaines. Son annonce décrit également un déploiement progressif pour le détail, commençant par les clients éligibles en dehors des États-Unis avant l'accès du détail américain plus tard cette année.
Coinbase Prime fournira un accès institutionnel aux options de Deribit
Selon le dispositif prévu par Coinbase, les institutions américaines éligibles utiliseront leur relation Prime existante pour accéder aux options de Deribit via Coinbase Financial Markets, plutôt que d'effectuer une intégration séparée auprès de la plateforme étrangère.
Dans ses orientations destinées aux clients, l'entreprise indique que les clients Prime éligibles basés aux États-Unis peuvent commencer leur intégration dès maintenant, avec des options sur Bitcoin, Ethereum et d'autres actifs disponibles lorsque l'accès au trading sera opérationnel. Coinbase invite les clients à consulter leurs gestionnaires de compte pour les vérifications d'éligibilité, les exigences d'intégration et le calendrier.
Pour les clients Prime, les orientations précisent que les relations de trading au comptant et de compte existantes restent en place. L'entreprise indique également que l'accès institutionnel américain aux options suit un calendrier distinct de la migration achevée de l'International Exchange.
Tout en préparant l'accès institutionnel, Coinbase indique qu'elle introduira des options pour les clients de détail éligibles hors États-Unis dans les prochaines semaines. Les clients de détail américains sont prévus pour une phase ultérieure en 2026, selon l'annonce du 7 octobre.
L'entreprise estime que les produits dérivés représentent environ 80 % du volume mondial de trading de crypto et affirme que les clients américains ont historiquement manqué d'une voie réglementée vers une grande partie de l'activité d'options et de contrats à terme perpétuels menée à l'étranger.
L'allègement du personnel de la CFTC a établi la voie réglementaire américaine en mai
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Coinbase a annoncé son accès institutionnel américain aux produits dérivés le 29 mai, à la suite d'une action du personnel de la CFTC concernant des contrats cotés sur Deribit FZE, sa plateforme de trading étrangère affiliée.
Selon ce rapport, le personnel de la CFTC a déclaré que certains contrats perpétuels de crypto décrits dans la demande de Coinbase pouvaient être qualifiés de contrats à terme étrangers en vertu du Règlement 30.1 de la Commission. Le personnel a également émis une position de non-action conditionnelle couvrant certains transferts de matières premières numériques appartenant à des clients et de stablecoins de paiement vers un courtier affilié étranger à des fins de marge.
À l'époque, Coinbase avait indiqué que les institutions pouvaient commencer leur intégration via Coinbase Financial Markets, les options de Deribit constituant la première phase et d'autres produits dérivés étant attendus par la suite.
L'annonce de mai de l'entreprise décrivait des utilisations potentielles, notamment la couverture, le trading de volatilité et les stratégies de base liées au Bitcoin. Coinbase a également déclaré que les institutions américaines manquaient auparavant d'une voie réglementée vers les marchés de produits dérivés étrangers traitant des milliers de milliards de dollars d'activité annuelle.
Avant l'intégration actuelle, Coinbase avait déjà finalisé son acquisition de Deribit pour 2,9 milliards de dollars en août 2025, selon le rapport de mai. La même couverture citait des chiffres de l'entreprise montrant que Deribit avait traité plus de 185 milliards de dollars de volume de trading en juillet 2025 et détenait environ 60 milliards de dollars d'intérêt ouvert autour de la clôture de l'acquisition.
La migration du 1er octobre a déplacé les comptes et recréé les positions
Pour les institutions de Coinbase International Exchange, les directives de migration de l'entreprise enregistrent le transfert des comptes, des soldes et des positions vers Deribit le 1er octobre.
Selon les directives, le processus a annulé les ordres ouverts de contrats à terme perpétuels, réglé les positions au prix de référence et transféré les soldes résultants. Coinbase a ensuite recréé les positions au même prix de règlement via des transactions de migration appariées, la transition prenant environ 60 minutes.
Sur le plan technique, Coinbase a demandé aux clients institutionnels de remplacer leurs connexions de trading International Exchange par les points de terminaison de la plateforme combinée. Ses directives indiquent que les enregistrements historiques d'International Exchange restent accessibles pendant une période limitée, bien que cet historique de trading n'apparaisse pas sur la plateforme combinée.
Pour les clients négociant des perpétuels via l'application ou le site Web de Coinbase, l'entreprise indique que le transfert s'est effectué automatiquement, avec les positions réglées et recréées pendant le processus. Coinbase a déclaré n'avoir facturé aucuns frais de trading ou de règlement pour cette transition.
Les enregistrements de septembre ont ajouté une infrastructure de compensation et de contrats à terme sur actions
Séparément, Coinbase a obtenu l'enregistrement de chambre de compensation USDC le 28 septembre, selon une couverture publiée le 29 septembre. La CFTC a enregistré Coinbase Clearing LLC pour compenser des contrats à terme, des options sur contrats à terme et des swaps entièrement garantis.
Dans cette annonce, Coinbase a déclaré que la chambre de compensation utiliserait des garanties en USDC et prendrait en charge le règlement 24 heures sur 24. L'entreprise a décrit l'approbation comme complétant son « infrastructure de produits dérivés de bout en bout », aux côtés de sa bourse réglementée et de son courtage en contrats à terme.
Selon la couverture de l'enregistrement, l'autorisation de Coinbase Clearing couvre les produits entièrement garantis. Coinbase a déclaré que des partenaires de compensation externes continueraient de soutenir son activité de produits dérivés sur marge et ses contrats perpétuels sur actions uniques prévus aux États-Unis.
Plus tôt, une couverture du 3 septembre détaillait les dépôts de contrats perpétuels sur actions uniques de Coinbase, avec deux avis de la SEC datés du 1er septembre couvrant ses entités de bourse et de courtage.
Dans l'annonce accompagnante, Coinbase a déclaré : « Nous travaillons à apporter les perps sur actions uniques aux États-Unis. »
Selon le rapport de dépôt, Coinbase Derivatives a soumis le formulaire 1-N pour l'enregistrement en tant que bourse de contrats à terme sur titres, tandis que Coinbase Financial Markets a déposé le formulaire BD-N pour l'enregistrement en tant que courtier-négociant en contrats à terme sur titres à usage limité. Les documents ne précisaient pas de date de lancement, les actions prises en charge, ni les limites de levier proposées.
