El jefe de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley ha respaldado las expectativas de un mercado de activos tokenizados de entre 3 y 10 billones de dólares para 2030, al tiempo que traslada a principios de 2027 el respaldo esperado del banco al trading de acciones tokenizadas.
Resumen
- Amy Oldenburg espera que los activos del mundo real tokenizados alcancen el rango de 3 a 10 billones de dólares para 2030.
- Morgan Stanley ahora espera respaldar acciones tokenizadas en el primer trimestre de 2027, después de su objetivo anterior de 2026.
- La disponibilidad limitada de productos ha frenado la demanda de los clientes institucionales, según la ejecutiva del banco.
- El lanzamiento del servicio previsto por DTCC para octubre respaldaría representaciones tokenizadas de valores mantenidos en su custodia.
Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, dijo en una entrevista en TOKEN2049 que confiaba en que los activos del mundo real tokenizados alcanzarían el rango previsto para finales de la década.
"Definitivamente estaremos dentro de ese rango, sin duda"
Si bien respaldó esa estimación, la ejecutiva identificó las acciones privadas, las notas estructuradas y los fondos de inversión como áreas donde la blockchain podría reducir el papeleo y simplificar las tareas administrativas. Sus comentarios abarcaron productos financieros más allá de las acciones que cotizan en bolsa, incluidos activos cuya propiedad y transferencia requieren un procesamiento más complejo.
Morgan Stanley ve oportunidades en activos privados y fondos
Para las acciones privadas, los productos financieros personalizados y el acceso a fondos privados, Oldenburg ve oportunidades de reemplazar partes del proceso administrativo con sistemas basados en blockchain. También señaló el posible uso de tenencias tokenizadas como garantía una vez que más activos estén disponibles en ese formato.
Según el relato de la ejecutiva, el interés institucional se ha acelerado junto con un número creciente de anuncios durante el último año. Describió a las instituciones financieras como cada vez más preocupadas por perder oportunidades en el sector.
Junto con ese interés, Morgan Stanley se prepara para respaldar acciones tokenizadas a través de su sistema de negociación alternativo, o ATS. Según Oldenburg, el primer trimestre de 2027 es ahora una ventana más realista que el segundo semestre de 2026 que indicó en marzo.
La oferta de productos sigue siendo una limitación, explicó la ejecutiva, porque los clientes necesitan valores adecuados para negociar antes de que el banco pueda respaldarlos en su plataforma. Dijo que la demanda de los clientes sigue siendo limitada en parte porque los productos aún no existen.
El equipo del banco continúa construyendo la infraestructura necesaria, según la entrevista. Oldenburg describió el servicio previsto como una extensión del trabajo existente de Morgan Stanley con acciones, derivados y swaps, con clientes que potencialmente mantendrían inversiones tanto en formatos tradicionales como basados en blockchain.
El uso institucional de garantías proporciona otra vía de tokenización
Una investigación separada de Citi señala la demanda de tokenización en operaciones de financiación y margen. Como informó crypto.news el 27 de septiembre, el banco encontró que el 77% de las instituciones financieras esperaba utilizar alguna forma de garantía tokenizada durante 2026.
Elaborado con The ValueExchange, el informe de Citi del 24 de septiembre examinó efectivo tokenizado, fondos del mercado monetario, bonos gubernamentales y otros activos utilizados para cumplir obligaciones de financiación. Según la investigación, las grandes instituciones gestionan un promedio de aproximadamente 74.000 millones de dólares en garantías diariamente en alrededor de 65 ubicaciones de custodia.
Citi estimó que alrededor del 25% de las garantías pueden permanecer sin remuneración o depositarse como un colchón adicional porque los sistemas existentes no siempre pueden mover activos cuando se requiere. En una institución individual, las garantías inactivas pueden alcanzar aproximadamente 15.000 millones de dólares, contribuyendo a una pérdida estimada de 346 millones de dólares en ingresos anuales para las grandes empresas.
Con alrededor del 60% del margen global mantenido en efectivo sin rendimiento, Citi identificó los fondos del mercado monetario tokenizados como una posible forma de combinar ingresos por inversión con transferencias más rápidas. El banco dijo que las garantías basadas en blockchain podrían reducir la dependencia de la prefinanciación al permitir que los activos se muevan más cerca de cuando surgen las obligaciones de pago o margen.
El servicio de octubre de DTCC mantendría la custodia de valores existente
Para los mercados de valores de EE. UU., Oldenburg identificó el lanzamiento planificado del servicio de tokenización de DTCC a finales de octubre como un desarrollo que Morgan Stanley está observando.
En su anuncio del 15 de julio, DTCC dijo que más de 30 empresas participaron en transacciones de producción utilizando representaciones tokenizadas de activos mantenidos en la Depository Trust Company. Las transacciones incluyeron préstamos de valores, promesas de garantía, transferencias de acciones y acuerdos de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU.
Según DTCC, las conversiones se ejecutaron a través de su red privada Besu y la red pública Canton Network. Su servicio permitiría a las instituciones participantes convertir valores elegibles entre formas convencionales y tokenizadas y entregar las representaciones a carteras compatibles.
Para los inversores estadounidenses, DTCC dijo que los activos tokenizados conservarían los derechos de propiedad, los derechos adquiridos y las protecciones al inversor vinculados a sus equivalentes tradicionales. La organización dijo que su servicio siguió una carta de no objeción de la SEC de diciembre de 2025 que cubría la tokenización de activos en custodia de DTC.
La participación institucional también se ha ampliado a través del grupo asesor de DTCC. El 2 de septiembre, HashKey anunció que se había unido al grupo de trabajo de DTCC como su primer proveedor asiático de servicios de activos digitales, nombrando a JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq y la Bolsa de Nueva York entre las organizaciones participantes.
HashKey dijo que aportaría experiencia regulatoria y operativa de Asia-Pacífico a los debates sobre estándares de emisión, liquidación y custodia.
Morgan Stanley está probando tecnología y construyendo servicios de custodia
Dentro del banco, la investigación sobre blockchain se lleva a cabo a través de un Digital Asset Lab establecido recientemente. La cobertura del 29 de septiembre detalló los planes del Digital Asset Lab de Morgan Stanley, incluidas pruebas con depósitos tokenizados, monedas digitales, fondos del mercado monetario y bóvedas de finanzas descentralizadas.
Megan Brewer, quien lidera la innovación de mercado y los laboratorios en Morgan Stanley, dijo a Bloomberg que los empleados podrían examinar aplicaciones de blockchain sin probarlas en los sistemas centrales del banco. Sus comentarios incluyeron la investigación de software capaz de llevar a cabo estrategias de inversión las 24 horas del día.
Según la entrevista de Oldenburg en TOKEN2049, Morgan Stanley también está desarrollando infraestructura de cartera propia para clientes que poseen activos tokenizados y productos financieros.
En el ámbito regulatorio, la Office of the Comptroller of the Currency otorgó la aprobación condicional preliminar el 18 de junio para Morgan Stanley Digital Trust, un propuesto banco fiduciario nacional en Purchase, Nueva York.
La decisión de la OCC enumera actividades planificadas que incluyen custodia de activos digitales, compras, ventas, swaps y transferencias que respaldan inversiones de clientes. También cubre servicios fiduciarios de staking y administración de garantías para el negocio de préstamos de activos digitales de una filial.
Según las condiciones de aprobación, el fideicomiso propuesto debe mantener al menos 50 millones de dólares en capital de nivel 1, con al menos la mitad en activos líquidos elegibles. La OCC también exige una reserva separada de activos líquidos que cubra 180 días de gastos operativos durante sus primeros tres años de operación.
