Original ｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author｜Golem (@web3_golem)
A medida que se revelaban una tras otra las amantes extramatrimoniales de Jensen Huang, el máximo jefe de la industria de los chips no solo defraudó a su esposa y a su familia, sino también a las carteras de los capitalistas de riesgo tecnológico.
En la noche del 12 de noviembre, Jensen Huang anunció su renuncia antes de la apertura del mercado bursátil estadounidense, y la directora financiera Colette Kress asumió como CEO interina de Nvidia. Tras el anuncio de la noticia, el precio de las acciones de Nvidia cayó más del 10% en un momento dado, y finalmente cerró con una caída de aproximadamente 4,34%. No solo las acciones de los sectores tecnológico y de IA sufrieron un golpe de sentimiento, sino que también arrastraron el desempeño del mercado cripto.
En las últimas 24 horas, Bitcoin cayó por debajo de la marca de los 70.000 dólares, con una caída superior al 7%; ETH cayó por debajo de los 2.000 dólares, con una caída superior al 6%. Según datos de Quantify crypto, en las últimas 24 horas, entre los 200 tokens principales por capitalización de mercado en el mercado cripto, solo 16 tokens mantuvieron ganancias, mientras que el 92% restante estaba en declive.
Al mismo tiempo, según datos de Polymarket, la probabilidad de que Bitcoin caiga a 65.000 dólares en noviembre ha aumentado al 56%, la probabilidad de volver por encima de los 75.000 dólares es solo del 29%, y la probabilidad de apostar a que Bitcoin continuará cayendo y bajará por debajo de los 60.000 dólares es del 19%.
El verdadero momento de comprar en el fondo aún no ha llegado. El escándalo personal y la renuncia de Jensen Huang son solo catalizadores importantes para la caída de hoy, pero esta caída de Bitcoin en realidad también incluye los efectos de las expectativas de endurecimiento macro y la contracción de liquidez por parte de las instituciones, entre otros aspectos. Si estos factores bajistas han sido completamente digeridos por el mercado es lo que realmente vale la pena tener en cuenta para las decisiones de comprar en el fondo.
Factores bajistas para Bitcoin
El motor subyacente son las expectativas de endurecimiento macro
El 10 de noviembre, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó que el IPC de octubre subió un 0,4% intermensual (superior al 0,3% esperado), y el IPC subyacente también fue sólido, subiendo un 0,3% intermensual, por encima del 0,2% previsto. Combinado con los datos de empleo previamente sólidos, con la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre superando el 90%, el mercado también elevó significativamente la probabilidad de una subida de tipos de 50 puntos básicos en diciembre, que llegó a subir al 15% y ahora ha vuelto al 9%.
Afectado por esto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años también volvió por encima del 5%, el dólar se fortaleció, el índice del dólar también se acercó a su máximo anual, y el apetito por el riesgo del mercado disminuyó significativamente. Como activo de riesgo sin rendimiento, Bitcoin naturalmente sufrió el impacto y estuvo bajo presión en sincronía con el oro. El 10 de noviembre, Bitcoin cayó por debajo de los 75.000 dólares.
El mercado ha digerido durante mucho tiempo el escenario de que la Reserva Federal suba los tipos en 25 puntos básicos. En lo que el mercado se centra ahora es en la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en 50 puntos básicos. Este viernes, Estados Unidos publicará el Índice de Precios al Productor (IPP). Si los datos son débiles, la probabilidad de una subida de tipos de 50 puntos básicos se reducirá, y Bitcoin aún podría tener margen para repuntar; de lo contrario, enfrentará más presión.
Las instituciones están endureciendo la liquidez de las criptomonedas
Otro factor importante que presiona el precio de Bitcoin es que las instituciones están endureciendo la liquidez de las criptomonedas.
Según datos de SoSoValue, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han registrado salidas netas durante 5 días de negociación consecutivos, con salidas acumuladas que superan los 1.400 millones de dólares. Solo el 11 de noviembre, las salidas netas en un solo día alcanzaron los 300 millones de dólares, y IBIT/BlackRock contribuyó con la gran mayoría. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. poseen Bitcoin por valor de 92.700 millones de dólares, lo que representa el 1,46% de la capitalización de mercado de Bitcoin. Las compras institucionales anteriores han pasado de ser un soporte estructural a una oferta, lo que naturalmente debilita el soporte del precio de Bitcoin.
Al mismo tiempo, la oferta de stablecoins también se está reduciendo rápidamente. Según las estadísticas, la oferta total de stablecoins ha disminuido en 14.200 millones de dólares en los últimos 30 días, la mayor caída en 30 días desde 2022. Esta es una señal central de "pérdida de sangre" en el lado de la demanda del mercado de criptomonedas, lo que indica que los inversores institucionales ni siquiera están dispuestos a mantener fondos en el mercado esperando oportunidades de comprar en mínimos, sino que los asignan a otros activos, reduciendo aún más la liquidez del mercado de criptomonedas.
Si los datos sobre las entradas netas en los ETF de Bitcoin al contado y la oferta de stablecoins no mejoran, entonces Bitcoin aún no ha llegado al punto de tocar fondo y rebotar.
Strategy (MSTR) eliminada de los índices MSCI
También hay un factor relacionado con las noticias en esta ronda de caída: las tres empresas de tesorería de criptomonedas fueron eliminadas de los índices MSCI. Strategy saldrá del Índice MSCI USA, Metaplanet saldrá del Índice MSCI Japan Small Cap y Upexi saldrá del Índice MSCI USA Micro Cap. La razón es que no se ajustan a la clasificación de MSCI de empresas de inversión/tenencia bajo sus nuevas reglas. (Lectura relacionada: DAT vuelve a recibir un duro golpe: MSCI elimina a tres empresas de tesorería, ¿cuánto puede durar el financiamiento para comprar monedas?)
Cabe señalar que los fondos que siguen el Índice Global de Mercados Invertibles de MSCI (GIMI) poseen alrededor de 13 millones de acciones de MSTR, con un valor de mercado de aproximadamente 1.487 millones de dólares. JPMorgan estimó una vez que las ventas forzadas estarían entre 1.800 y 2.800 millones de dólares, y si otros grandes proveedores de índices siguen el ejemplo, la escala podría aumentar a alrededor de 8.800 millones de dólares.
Aunque lo que se vende no es Bitcoin, esto también debilitará la narrativa de la tesorería de Bitcoin y ralentizará el ritmo de Strategy en la compra de monedas, empeorando aún más el sentimiento del mercado cuando la demanda institucional ya es débil. Strategy ya ha vendido Bitcoin este año, y si vuelve a vender más adelante, ciertamente también causará pánico en el mercado.
¿Qué debemos hacer exactamente?
Actualmente, existe una considerable divergencia en el mercado sobre si comprar en mínimos después de que Bitcoin cayera por debajo de los 70.000 dólares y sobre cómo se moverá el mercado en adelante. A corto plazo, el sentimiento es bastante cauteloso, mientras que a medio y largo plazo, muchas instituciones y traders siguen siendo alcistas.
En el lado institucional, un informe de investigación de CICC sigue creyendo que la política de la Reserva Federal no se ha quedado claramente "por detrás de la curva", y que, con las condiciones financieras ya ligeramente endurecidas, la necesidad de acelerar las subidas de tasas no es fuerte. Por lo tanto, mantiene el juicio de que esta ronda de endurecimiento seguirá siendo gradual y moderada, y cree que la Reserva Federal subirá las tasas en 25 puntos básicos en diciembre.
El analista jefe de Huobi HTX, Cloud, también sostiene la misma opinión, creyendo que la probabilidad de una subida de tasas de 50 puntos básicos en diciembre no es alta. Al mismo tiempo, Cloud cree que el Índice de Miedo y Codicia del mercado de criptomonedas ha caído en el rango de miedo extremo, el apalancamiento se ha liquidado de manera relativamente exhaustiva, y el margen para que Bitcoin siga cayendo profundamente a corto plazo es limitado. Pero una sobrecorrección no significa un rebote inmediato; es necesario esperar la confirmación de la caída del IPC en los próximos dos meses.
glassnode publicó hoy que la demanda de Bitcoin en el mercado estadounidense se ha silenciado claramente. A lo largo de toda la corrección desde el máximo de septiembre de Bitcoin, el Índice de Prima de Coinbase se ha mantenido en territorio negativo, y su promedio de 30 días ha caído al nivel más bajo desde febrero de este año. Pero también dijo que anteriormente ha habido múltiples repuntes que comenzaron desde el nivel actual de prima profundamente negativa.
En cuanto a las operaciones de los traders, la mayoría se mantiene cautelosa. El conocido trader Killa publicó hoy que Bitcoin está probando actualmente un nivel de precio clave cerca del máximo del mercado alcista de 2021, que puede ser la última zona de soporte importante en la actualidad. Si Bitcoin no logra protagonizar un rebote efectivo en esta zona, el precio podría caer aún más y establecer un nuevo mínimo.
El trader "First Set 10 Big Goals" declaró recientemente que ha cerrado todas sus posiciones apalancadas al nivel de precio actual (68.000-69.000 USD), optando temporalmente por controlar el riesgo y preservar el capital. Anteriormente, había declarado que 76.000 a 78.000 USD era su rango previsto para volver a entrar en una posición larga completa, e insistió en que 58.000 USD es el fondo de esta ronda de BTC, esperando que Bitcoin suba a 120.000 USD dentro de este año.
Algunos traders no pudieron contenerse y ya han comprado en la caída. El trader Michaël van de Poppe publicó hoy en la plataforma X que está comprando en la caída de Bitcoin, citando que el sentimiento actual del mercado es extremadamente pobre pero Bitcoin solo ha caído alrededor del 20%; el precio está ligeramente por debajo de la media móvil de 200 días, que es una zona de soporte con abundante liquidez; además, basándose en patrones históricos, Bitcoin típicamente toca fondo antes de las principales OPI (el ejemplo de la OPI de SpaceX).
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