Der Chefwirtschaftsberater von Präsident Donald Trump hat den ehemaligen Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, aufgefordert, den Vorstand der Zentralbank zu verlassen, und damit eine weitere Debatte über die geldpolitische Ausrichtung der Fed eröffnet, Wochen nachdem die Beamten die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren erhöht haben.
Zusammenfassung
- Der Trump-Berater Kevin Hassett hat Jerome Powell aufgefordert, den Vorstand der Federal Reserve zu verlassen, nachdem ein interner Aufsichtsbericht Managementfehler im Zusammenhang mit der Renovierung des Hauptsitzes festgestellt hatte.
- Powell bleibt stimmberechtigtes Mitglied des FOMC, obwohl er im Mai die Rolle des Fed-Vorsitzenden abgegeben hat, was bedeutet, dass sein Ausscheiden Trump eine weitere Gelegenheit geben könnte, einen Gouverneur zu nominieren.
- Ein Nutzen für Bitcoin würde davon abhängen, ob Powells eventueller Nachfolger die Erwartungen an die Zinssätze ändert, und nicht allein von seinem Ausscheiden.
- Die Märkte haben die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung im Oktober nach schwachen September-Beschäftigungsdaten gesenkt, während eine weitere Erhöhung später im Jahr weiterhin möglich bleibt.
- Bitcoin hat sich trotz der Fed-Zinserhöhung im September erholt, unterstützt durch erneute Zuflüsse in Spot-ETFs, auch wenn hohe Treasury-Renditen weiterhin eine Belastungsquelle darstellen.
Laut Bloomberg sagte der Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats, Kevin Hassett, am Sonntag in der Sendung „Sunday Morning Futures“ von Fox News, es sei Zeit für Powell, „weiterzuziehen“, nachdem ein interner Aufsichtsbericht Managementprobleme im Zusammenhang mit der Renovierung des Washingtoner Hauptsitzes der Federal Reserve festgestellt hatte.
„Ich denke, es ist Zeit für ihn, weiterzuziehen und die Unabhängigkeit der Fed zu respektieren“, sagte Hassett auf die Frage, ob Powell zurücktreten sollte.
Präsident Trump forderte separat, Powell solle „zum Rücktritt aus dem Vorstand gezwungen werden“, nachdem der Bericht veröffentlicht wurde, und setzte damit den Druck auf den ehemaligen Vorsitzenden fort, nachdem er während Powells Amtszeit wiederholt die Zentralbank gedrängt hatte, die Kreditkosten zu senken.
Für Bitcoin ist Powells Position wichtig, weil er weiterhin Mitglied des Federal Open Market Committee ist, auch nachdem Kevin Warsh im Mai als Fed-Vorsitzender seine Nachfolge angetreten hat. Ein Ausscheiden würde eine Vakanz im siebenköpfigen Board of Governors schaffen, die Trump durch eine Nominierung besetzen könnte, vorbehaltlich der Bestätigung durch den Senat.
Jegliche Auswirkung auf Bitcoin würde weniger davon abhängen, dass Powell allein geht, sondern vielmehr davon, ob sein eventueller Nachfolger die Erwartungen darüber ändert, wohin die Zinssätze als Nächstes gehen.
Powell bleibt stimmberechtigt bei Fed-Zinsentscheidungen
Powell blieb im Board of Governors, nachdem seine Amtszeit als Vorsitzender im Mai endete, und wich damit von der üblichen Praxis früherer Fed-Vorsitzender ab, die Zentralbank nach der Übergabe der Führung zu verlassen.
Seine fortgesetzte Anwesenheit bedeutet, dass Powell weiterhin eine Stimme in der Geldpolitik behält. Die Fed führt ihn derzeit neben Warsh und anderen Gouverneuren und regionalen Fed-Präsidenten unter den 12 stimmberechtigten Mitgliedern des FOMC auf.
Wenn Powell vor Ablauf seiner Amtszeit als Gouverneur zurücktritt, könnte Trump einen Nachfolger nominieren, der den Rest der Amtszeit absolviert. Eine Bestätigung durch den Senat wäre erforderlich, bevor der Nominierte den Sitz einnehmen könnte.
Die Personalfrage kommt weniger als drei Wochen, nachdem das FOMC am 16. September einstimmig die Zielspanne für die Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4 % angehoben hat.
Hassett sagte Fox News, dass er mit der Entscheidung nicht einverstanden sei, aber Warsh dafür respektiere, sie aus seiner Sicht aus den richtigen Gründen getroffen zu haben.
Bitcoin kämpfte zunächst rund um die September-Sitzung, bevor es sich erholte. Wie crypto.news zuvor berichtete, stieg BTC nach der Zinserhöhung schließlich über 87.000 $, als die Nachfrage nach Spot-Bitcoin-ETFs zurückkehrte und Unternehmenskäufe eine weitere Kaufquelle boten.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verloren am 15. und 16. September 746,3 Millionen $, bevor sie in den fünf Sitzungen bis zum 23. September rund 2,65 Milliarden $ an Nettozuflüssen verzeichneten. Strategy kaufte zwischen dem 14. und 20. September weitere 950 BTC für 75,7 Millionen $.
Die Erholung von Bitcoin beseitigte das Zinsrisiko nicht. Eine zweite Fed-Zinserhöhung wurde vom leitenden Forscher der HashKey Group, Tim Sun, als größere Bedrohung für BTC eingestuft als Verzögerungen beim CLARITY Act, wobei Treasury-Renditen, ETF-Zuflüsse und Derivate-Hebel zu den Faktoren gehörten, die er beobachtete.
Könnte Powells Abgang von der Fed Bitcoin zugutekommen?
Powells Abgang allein würde weder niedrigere Zinssätze garantieren noch einen unmittelbaren Liquiditätsschub für Bitcoin bewirken.
Trump müsste zunächst einen Nachfolger nominieren, und diese Person müsste vom Senat bestätigt werden. Die letztendliche Wirkung würde von der geldpolitischen Haltung des neuen Gouverneurs und davon abhängen, wie dessen Hinzukommen die Abstimmung innerhalb des FOMC verändert.
Trump hat wiederholt niedrigere Kreditkosten befürwortet, während Warsh und der Rest des FOMC die Zinserhöhung im September unterstützten, da die Inflation weiterhin über dem 2%-Ziel der Zentralbank lag.
Die Zinserwartungen haben sich seitdem zugunsten von Bitcoin verschoben, ohne dass sich an der Zusammensetzung der Fed etwas geändert hätte.
Der Vizepräsident der Federal Reserve, Philip Jefferson, sagte letzte Woche, dass die politischen Entscheidungsträger möglicherweise mehr Zeit benötigen, bevor sie über einen weiteren Zinsschritt entscheiden, während der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, anmerkte, dass eine weitere Erhöhung noch erforderlich sein könnte, aber nicht dringend sei.
Die Märkte senkten daraufhin ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung in diesem Monat war bis zum 5. Oktober auf etwa 18% gefallen, während Händler weiterhin eine viel höhere Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im Dezember einpreisten.
Bitcoin reagierte auf den weicheren Oktober-Ausblick. BTC überschritt am 2. Oktober kurzzeitig 87.000 $, nachdem die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im September nur um 29.000 gestiegen waren, weit unter den Prognosen, was die Erwartungen verstärkte, dass die politischen Entscheidungsträger auf ihrer Sitzung vom 27. bis 28. Oktober die Zinserhöhungen aussetzen könnten.
Die Kryptowährung wurde am Wochenende nahe 86.000 $ gehandelt, nachdem sie am 30. September bei etwa 83.600 $ geschlossen hatte.
Die Kursentwicklung in diesem Jahr hat wiederholt gezeigt, dass Bitcoin auf Veränderungen im erwarteten Pfad der Fed-Politik reagiert. Im Juli stieg BTC über 65.000 $, nachdem eine schwächere Produzenteninflation die Erwartungen für eine weitere Zinserhöhung verringert hatte, während die hawkisheren Signale von Warsh zuvor Druck auf die Kryptowährung ausgeübt haben.
Staatsanleiherenditen bleiben eine Hürde für Bitcoin
Ein dovischerer Fed-Ausblick könnte Bitcoin helfen, wenn er die Renditen von Staatsanleihen senkt und die auf verzinsliche Vermögenswerte verfügbare Rendite verringert, aber der Anleihemarkt ist dem Rückgang der Erwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober nicht vollständig gefolgt.
Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben zum Beginn der neuen Woche hoch, während der Dollar trotz des schwachen Beschäftigungsberichts für September stärker wurde.
Langfristige Renditen waren besonders hartnäckig. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg kürzlich über 5,3%, was die finanziellen Bedingungen straff hielt, selbst als Anleger weniger überzeugt waren, dass die Fed im Oktober die Zinsen erneut anheben würde.
Hohe Renditen sind einer der wichtigsten makroökonomischen Belastungsfaktoren für Bitcoin geblieben. Anleger können höhere Renditen aus Staatsanleihen erzielen, ohne die mit Kryptowährungen verbundene Volatilität in Kauf zu nehmen, während steigende Renditen die finanziellen Bedingungen über risikobehaftete Vermögenswerte hinweg verschärfen können.
Bitcoin hat dennoch gezeigt, dass die Nachfrage einen Teil dieses Drucks ausgleichen kann. Die Erholung der Kryptowährung nach der Zinserhöhung im September erfolgte, als ETF-Zuflüsse zurückkehrten, was zeigt, dass die Beziehung zwischen Fed-Straffung und BTC nicht einseitig war.
Eine Analyse der Zinserhöhung im September hatte bereits die institutionelle Nachfrage als möglichen Faktor identifiziert, der den traditionellen Druck höherer Zinsen auf Krypto abmildern könnte, selbst wenn eine straffere Geldpolitik weiterhin die Kosten für das Halten risikobehafteter Vermögenswerte erhöht.
Der nächste unmittelbare Test kommt von der Fed-Sitzung im Oktober. Das schwache Beschäftigungswachstum im September hat die Argumente für einen weiteren Schritt in diesem Monat verringert, aber die Inflation bleibt über dem Ziel und die Märkte erwarten weiterhin, dass vor Jahresende eine weitere Zinserhöhung kommen könnte.
Powell hat unterdessen gesagt, dass Drohungen mit strafrechtlichen Untersuchungen gegen ihn und die Federal Reserve ihm kaum eine andere Wahl ließen, als im Vorstand zu bleiben.
Das Justizministerium erklärte am Freitag, es werde keine strafrechtliche Untersuchung auf Grundlage der Feststellungen des Generalinspektors der Fed wieder aufnehmen. Die Aufsichtsbehörde fand keine Beweise für strafrechtliches Fehlverhalten oder administratives Fehlverhalten im Zusammenhang mit der 2,4 Milliarden Dollar teuren Renovierung des Hauptsitzes, stellte jedoch Managementmängel fest, die dazu beigetragen haben, dass das Projekt die ursprünglichen Kosten deutlich überschritt.
Justizminister Todd Blanche sagte, eine unabhängige Prüfung könnte noch zu einer Untersuchung führen, wenn sie Beweise für strafbares Verhalten aufdeckt, während die Fed erklärt hat, dass ein externer Prüfer die Renovierungskosten überprüfen wird.
