US-Staatsanleiherenditen beeinflussen die Kryptopreise, indem sie die Rendite verändern, die bei sicheren Anlagen verfügbar ist, die Stärke des Dollars und die Risikobereitschaft der Anleger. Im Allgemeinen üben schnell steigende Renditen Druck auf Bitcoin, Ethereum und Altcoins aus, während fallende Renditen die Kryptobewertungen stützen können.
Diese Beziehung ist nicht automatisch. Am wichtigsten ist, warum sich die Renditen bewegen. Ein Anstieg, der durch stärkeres Wirtschaftswachstum angetrieben wird, kann weniger schädlich sein als ein Anstieg, der durch anhaltende Inflation, eine straffere Geldpolitik oder eine sich verschlechternde Liquidität am Anleihemarkt verursacht wird.
Steigende Renditen machen risikofreie Anlagen wettbewerbsfähiger
US-Staatsanleihen werden weithin als die Benchmark für risikofreie Anlagen angesehen. Wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, können Anleger eine höhere Rendite erzielen, ohne die Volatilität von Kryptowährungen in Kauf zu nehmen.
Das erhöht die Opportunitätskosten für das Halten von Bitcoin, das keine Zinsen zahlt, und kann Portfoliomanager dazu ermutigen, ihr Engagement in spekulativen Anlagen zu reduzieren.
Ethereum und andere Proof-of-Stake-Assets stehen vor einem zusätzlichen Vergleich. Anleger können Staking-Renditen mit Staatsanleiherenditen vergleichen. Wenn die Rendite von Staatsanleihen steigt, während die Staking-Belohnungen unverändert bleiben, wird die zusätzliche Entschädigung für die Übernahme von Krypto-Volatilität weniger attraktiv.
Das bedeutet nicht, dass Anleger sofort jede Risikoanlage verkaufen werden. Höhere sichere Renditen erhöhen jedoch den Standard, den Krypto-Investitionen erfüllen müssen, um Kapital anzuziehen.
Der Dollar und die Liquidität verstärken die Übertragung
Staatsanleiherenditen können auch über den US-Dollar Einfluss auf Krypto haben. Höhere Renditen können internationales Kapital in auf Dollar lautende Vermögenswerte locken und den Dollar gegenüber anderen Währungen stützen.
Ein stärkerer Dollar schafft oft ein schwierigeres Umfeld für Bitcoin und Ethereum. Krypto-Assets werden üblicherweise in Dollar bewertet, sodass sie für Anleger, deren Vermögen und Einkommen auf andere Währungen lauten, teurer werden.
Höhere Kreditkosten können auch die Hebelwirkung über traditionelle und Krypto-Märkte hinweg reduzieren. Fonds werden teurer, spekulative Positionen werden reduziert und Händler haben weniger Kapazität, gehebelte Engagements zu halten.
Wenn dieser Prozess schnell abläuft, können fallende Kryptopreise Futures-Liquidationen auslösen. Zwangsverkäufe können dann eine makrogetriebene Korrektur viel schärfer machen, als die ursprüngliche Veränderung der Staatsanleiherenditen vermuten lässt.
Anleger können den Bitcoin-Preis auf MEXC und den Ethereum-Preis auf MEXC zusammen mit Anleihe- und Dollarbewegungen verfolgen, um zu beurteilen, ob sich der Makrodruck auf Krypto ausbreitet.
Fallende Renditen sind nicht immer sofort bullisch
Niedrigere Staatsanleiherenditen verringern normalerweise die Attraktivität von Staatsanleihen und verbessern die relative Attraktivität von Risikoanlagen. Sie können auch den Dollar schwächen, die Finanzierungskosten senken und die Marktliquidität stützen.
Der Grund für den Rückgang bleibt jedoch wichtig.
Wenn die Renditen fallen, weil die Inflation nachlässt und der Markt eine weniger restriktive Geldpolitik erwartet, ist diese Bewegung im Allgemeinen unterstützend für Krypto. Sie deutet darauf hin, dass die finanziellen Bedingungen ohne einen schweren wirtschaftlichen Abschwung leichter werden könnten.
Wenn die Renditen einbrechen, weil Anleger eine Rezession, ein Bankenproblem oder eine Finanzkrise befürchten, können Bitcoin und Ethereum zunächst zusammen mit Aktien fallen. Während eines Liquiditätsschocks verkaufen Anleger oft volatile Assets und wechseln in Bargeld oder Staatsanleihen, bevor sie neue Risikopositionen in Betracht ziehen.
Daher ist „niedrigere Renditen gleich höhere Kryptopreise“ als grober Rahmen nützlich, aber als kurzfristige Handelsregel unzuverlässig.
Der Grund hinter der Renditebewegung ist am wichtigsten
Händler sollten nominale Renditen von realen Renditen trennen, die um die erwartete Inflation bereinigt werden.
Ein Anstieg der realen Renditen ist normalerweise eine größere Herausforderung für Krypto, da er einen echten Anstieg der inflationsbereinigten Rendite darstellt, die bei sicheren Anlagen verfügbar ist. Ein Anstieg der nominalen Renditen, der hauptsächlich durch höhere Inflationserwartungen verursacht wird, kann eine gemischtere Reaktion hervorrufen, insbesondere wenn Anleger beginnen, Bitcoin als Schutz gegen Währungsentwertung zu betrachten.
Verschiedene Laufzeiten von Staatsanleihen liefern auch unterschiedliche Informationen. Die zweijährige Rendite ist besonders empfindlich gegenüber Erwartungen an die Politik der Federal Reserve. Die zehnjährige Rendite spiegelt eine breitere Kombination aus erwartetem Wachstum, Inflation, Leitzinsen und der zusätzlichen Rendite wider, die Anleger für das Halten längerfristiger Schulden verlangen.
Für Krypto-Händler ist die zehnjährige Rendite nützlich, aber sie sollte zusammen mit realen Renditen, dem Dollar, der Aktienmarktentwicklung und Veränderungen der Hebelwirkung gelesen werden.
MEXC-Ansicht: Geschwindigkeit und Ursache sind wichtiger als die Richtung allein
Die Ansicht von MEXC ist, dass der Markt oft zu stark darauf achtet, ob die Renditen von Staatsanleihen gestiegen oder gefallen sind, während er die Geschwindigkeit und die Ursache der Bewegung übersieht.
Ein allmählicher Anstieg, der durch gesundes Wirtschaftswachstum gestützt wird, kann absorbiert werden, ohne einen größeren Krypto-Ausverkauf auszulösen. Ein plötzlicher Anstieg, der durch Inflationsängste, Erwartungen einer strafferen Geldpolitik oder eine schwache Nachfrage nach Staatsanleihen getrieben wird, ist gefährlicher, weil er gleichzeitig den Dollar stärken, die Finanzbedingungen verschärfen und gehebelte Positionen zur Schließung zwingen kann.
Dasselbe Prinzip gilt, wenn die Renditen sinken. Ein kontrollierter Rückgang aufgrund niedrigerer Inflation ist im Allgemeinen konstruktiver als ein starker Rückgang, der durch finanziellen Stress verursacht wird.
Die stärkste Bestätigung eines günstigen makroökonomischen Umfelds wären gleichzeitig fallende reale Renditen, ein stabiler oder schwächerer Dollar und eine sich verbessernde Risikobereitschaft. Wenn die Renditen fallen, während der Dollar stärker wird und die Aktienkurse sinken, könnte die Anleihebewegung vor wirtschaftlichem Stress warnen, anstatt ein bullisches Signal zu liefern.
FAQ
Warum fällt Bitcoin oft, wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen?
Höhere Renditen machen Staatsanleihen attraktiver, erhöhen die Finanzierungskosten und können den Dollar stärken. Diese Bedingungen verringern die Nachfrage nach volatilen Vermögenswerten wie Bitcoin.
Sind Ethereum und Altcoins empfindlicher gegenüber Anleiherenditen?
Sie können es sein. ETH und viele Altcoins weisen normalerweise eine größere Preisvolatilität auf als Bitcoin. Ihre Bewertungen können auch stärker von Staking-Renditen, Ökosystemwachstum und spekulativem Kapital abhängen, was sie empfindlicher gegenüber strafferen Finanzbedingungen macht.
Welche Rendite von Staatsanleihen sollten Krypto-Händler beobachten?
Die Renditen zwei- und zehnjähriger Anleihen sind die nützlichsten Ausgangspunkte. Händler sollten auch die realen Renditen und den US-Dollar beobachten, anstatt sich auf einen einzigen Indikator des Anleihemarkts zu verlassen.
Garantieren fallende Renditen von Staatsanleihen eine Krypto-Rallye?
Nein. Fallende Renditen sind unterstützend, wenn sie niedrigere Inflation oder Erwartungen einer lockereren Geldpolitik widerspiegeln. Wenn sie aufgrund von Rezessionsängsten oder finanziellem Stress fallen, können die Krypto-Preise zunächst sinken.
