Coinbase hat seine Deribit-Integration nach einer Kontomigration am 1. Oktober abgeschlossen und damit einen regulierten Weg für berechtigte US-Institutionen in die Derivatemärkte geschaffen, die laut dem Unternehmen etwa 80 % des globalen Krypto-Handelsvolumens ausmachen.
Zusammenfassung
- US-Institutionen erhalten Zugang zu Deribit-Optionen und Perpetual Futures über Coinbase Prime und Coinbase Financial Markets.
- Die Migration am 1. Oktober übertrug Konten, Guthaben und Positionen der Coinbase International Exchange auf Deribit.
- Optionen über Coinbase Prime werden in den kommenden Wochen erwartet, der Zugang für US-Privatanleger ist später geplant.
- Die im Mai gewährte Erleichterung des CFTC-Personals unterstützt den Zugang zu bestimmten Offshore-Derivaten unter definierten Bedingungen.
Coinbase kündigte am 7. Oktober an, dass es sein internationales Derivategeschäft mit Deribit zusammengeführt hat, wobei berechtigte amerikanische Institutionen über Coinbase Prime und Coinbase Financial Markets Zugang zu den Optionen und Perpetual Futures der Börse erhalten sollen.
Laut der Ankündigung bietet die Struktur US-Institutionen einen inländischen, regulierten Vermittler für Märkte, auf die sie zuvor über Offshore-Einheiten und separate Handelssysteme zugegriffen haben. Coinbase Financial Markets, das Futures Commission Merchant des Unternehmens, operiert unter der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission.
Für den institutionellen Optionshandel erwartet das Unternehmen, dass der Zugang über Coinbase Prime in den kommenden Wochen verfügbar wird. Seine Ankündigung legt auch einen stufenweisen Rollout für Privatkunden dar, beginnend mit berechtigten Kunden außerhalb der Vereinigten Staaten, bevor später in diesem Jahr der Zugang für US-Privatanleger folgt.
Coinbase Prime wird institutionellen Zugang zu Deribit-Optionen bereitstellen
Im geplanten Aufbau von Coinbase werden berechtigte US-Institutionen ihre bestehende Prime-Beziehung nutzen, um über Coinbase Financial Markets Zugang zu Deribit-Optionen zu erhalten, anstatt ein separates Onboarding bei der ausländischen Börse durchzuführen.
In seiner Kunden-Anleitung gibt das Unternehmen an, dass berechtigte US-basierte Prime-Kunden jetzt mit dem Onboarding beginnen können, wobei Optionen auf Bitcoin, Ethereum und andere Vermögenswerte verfügbar sein werden, sobald der Handelszugang live geht. Coinbase verweist Kunden für Berechtigungsprüfungen, Onboarding-Anforderungen und Zeitplan an ihre Account Manager.
Für Prime-Kunden bleibt laut der Anleitung der bestehende Spot-Handel und die Kontobeziehung bestehen. Das Unternehmen gibt auch an, dass der Zugang zu institutionellen US-Optionen einem separaten Zeitplan folgt als die abgeschlossene Migration der International Exchange.
Während der Vorbereitung des institutionellen Zugangs gibt Coinbase an, dass es in den kommenden Wochen Optionen für berechtigte nicht-US-Privatanleger einführen wird. Amerikanische Privatanleger sind laut der Ankündigung vom 7. Oktober für eine spätere Phase im Jahr 2026 vorgesehen.
Das Unternehmen beziffert Derivate auf etwa 80 % des weltweiten Krypto-Handelsvolumens und gibt an, dass US-Kunden historisch keinen regulierten Weg zu einem Großteil der im Ausland durchgeführten Options- und Perpetual-Futures-Aktivitäten hatten.
CFTC-Personalerleichterung schuf im Mai den US-Regulierungsweg
Wie crypto.news zuvor berichtete, kündigte Coinbase am 29. Mai seinen Zugang zu US-institutionellen Derivaten an, nachdem das CFTC-Personal Maßnahmen zu Kontrakten ergriffen hatte, die an Deribit FZE, seinem verbundenen ausländischen Handelsplatz, notiert sind.
Laut diesem Bericht erklärte das CFTC-Personal, dass bestimmte Krypto-Perpetual-Kontrakte, die in Coinbases Antrag beschrieben wurden, als ausländische Futures gemäß Commission Regulation 30.1 qualifiziert werden könnten. Das Personal gab auch eine bedingte No-Action-Position heraus, die bestimmte Übertragungen von kundeneigenen digitalen Rohstoffen und Payment Stablecoins an eine ausländische Broker-Tochtergesellschaft als Margin abdeckt.
Zu diesem Zeitpunkt erklärte Coinbase, dass Institutionen mit dem Onboarding über Coinbase Financial Markets beginnen könnten, wobei Deribit-Optionen die erste Phase bilden und weitere Derivateprodukte danach erwartet werden.
Die Ankündigung des Unternehmens im Mai beschrieb potenzielle Verwendungen, darunter Hedging, Volatilitätshandel und Bitcoin-bezogene Basisstrategien. Coinbase erklärte auch, dass amerikanische Institutionen zuvor keinen regulierten Weg in ausländische Derivatemärkte hatten, die jährlich Transaktionen im Wert von Billionen von Dollar abwickeln.
Vor der aktuellen Integration hatte Coinbase laut dem Bericht vom Mai bereits im August 2025 die Übernahme von Deribit für 2,9 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Dieselbe Berichterstattung zitierte Unternehmenszahlen, denen zufolge Deribit im Juli 2025 ein Handelsvolumen von mehr als 185 Milliarden US-Dollar abwickelte und zum Zeitpunkt des Abschlusses der Übernahme ein offenes Interesse von etwa 60 Milliarden US-Dollar hielt.
Die Migration vom 1. Oktober verlagerte Konten und stellte Positionen wieder her
Für Institutionen der Coinbase International Exchange dokumentiert die Migrationsanleitung des Unternehmens die Übertragung von Konten, Guthaben und Positionen an Deribit am 1. Oktober.
Laut der Anleitung wurden dabei offene unbefristete Futures-Aufträge storniert, Positionen zum Marktpreis abgerechnet und die daraus resultierenden Guthaben übertragen. Coinbase stellte die Positionen dann über abgestimmte Migrationsgeschäfte zum selben Abrechnungspreis wieder her, wobei der Übergang etwa 60 Minuten dauerte.
Auf der technischen Seite wies Coinbase institutionelle Kunden an, ihre Handelsverbindungen zur International Exchange durch die Endpunkte der kombinierten Plattform zu ersetzen. In der Anleitung heißt es, dass historische Aufzeichnungen der International Exchange für einen begrenzten Zeitraum zugänglich bleiben, obwohl diese Handelshistorie auf der kombinierten Plattform nicht erscheint.
Für Kunden, die über die App oder Website von Coinbase mit Perpetuals handeln, erklärt das Unternehmen, dass die Übertragung automatisch erfolgte, wobei Positionen während des Prozesses abgerechnet und wiederhergestellt wurden. Coinbase gab an, für diesen Übergang keine Handels- oder Abrechnungsgebühren berechnet zu haben.
September-Registrierungen fügten Clearing- und Aktien-Futures-Infrastruktur hinzu
Unabhängig davon erhielt Coinbase laut einer am 29. September veröffentlichten Berichterstattung am 28. September die USDC-Clearinghaus-Registrierung. Die CFTC registrierte Coinbase Clearing LLC für das Clearing vollständig besicherter Futures, Optionen auf Futures und Swaps.
In dieser Ankündigung erklärte Coinbase, dass das Clearinghaus USDC als Sicherheit verwenden und die Abrechnung rund um die Uhr unterstützen würde. Das Unternehmen bezeichnete die Genehmigung als Vervollständigung seiner „End-to-End-Derivate-Infrastruktur“ neben seiner regulierten Börse und seinem Futures-Brokerage.
Laut der Registrierungsberichterstattung umfasst die Erlaubnis von Coinbase Clearing vollständig besicherte Produkte. Coinbase erklärte, dass externe Clearing-Partner weiterhin sein marginiertes Derivate-Geschäft und geplante US-Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte unterstützen würden.
Bereits zuvor, in der Berichterstattung vom 3. September, wurden Coinbases Einzelaktien-Perpetual-Einreichungen detailliert beschrieben, mit zwei SEC-Mitteilungen vom 1. September, die seine Börsen- und Brokerage-Einheiten abdeckten.
In der begleitenden Ankündigung erklärte Coinbase: „Wir arbeiten daran, Einzelaktien-Perps in die USA zu bringen.“
Laut dem Einreichungsbericht reichte Coinbase Derivatives das Formular 1-N für die Registrierung als Wertpapier-Futures-Börse ein, während Coinbase Financial Markets das Formular BD-N für die Registrierung als Broker-Dealer für Wertpapier-Futures mit begrenztem Zweck einreichte. Die Dokumente enthielten keine Angaben zu einem Startdatum, unterstützten Aktien oder vorgeschlagenen Hebelgrenzen.
