Das Ethereum-Treasury-Unternehmen BTCS hat ETH unterhalb seines Einkaufspreises verkauft, um einen Kredit über 64,1 Millionen US-Dollar auf Aave zu verwalten, da fallende Ethereum-Preise den Wert der Kryptowährung verringern, die seine Schulden besichert.
Zusammenfassung
- Das Ethereum-Treasury-Unternehmen BTCS verkaufte ETH unterhalb seines ursprünglichen Kaufpreises, um seine Aave-Kreditpositionen zu verwalten.
- BTCS meldete Aave-Schulden in Höhe von 64,1 Millionen US-Dollar, besichert durch 46.676 ETH im Wert von 99,3 Millionen US-Dollar zum 9. November.
- Das geschätzte Liquidationsniveau liegt bei etwa 1.717 US-Dollar pro ETH, unter der Annahme, dass die Kreditposition unverändert bleibt.
- BTCS verzeichnete in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 realisierte Verluste bei digitalen Vermögenswerten in Höhe von 30,6 Millionen US-Dollar, die ETH-Verkäufe und Transaktionen mit Liquiditätspools umfassten.
- Das Unternehmen hielt zum 30. September etwa 463.000 US-Dollar in Bargeld, meldete jedoch zum 9. November 142,6 Millionen US-Dollar in Bargeld und digitalen Vermögenswerten.
In seiner vierteljährlichen Einreichung vom 12. November bei der U.S. Securities and Exchange Commission gab das an der Nasdaq notierte Unternehmen bekannt, dass 46.676 ETH zum 9. November seine Kredite besicherten. Die Sicherheit war bei einem ETH-Preis von 2.127 US-Dollar etwa 99,3 Millionen US-Dollar wert und deckte etwa 155 % der ausstehenden Schulden einschließlich aufgelaufener Zinsen ab.
Das Unternehmen erklärte, es überwache seine Kreditpositionen und passe Sicherheiten an oder zahle Schulden zurück, wenn die Marktbedingungen zusätzlichen Schutz vor Liquidation erfordern.
BTCS verkauft Ethereum unterhalb der Kosten, um Aave-Sicherheiten zu schützen
BTCS räumte ein, bei ETH-Verkäufen Verluste realisiert zu haben, während es seine DeFi-Kreditvereinbarungen verwaltete. Das Unternehmen erklärte: „Verkäufe von ETH wurden zu Preisen unterhalb ihrer ursprünglichen Anschaffungskostenbasis ausgeführt“, und erläuterte, dass die Transaktionen Teil seiner Strategie zur Verwaltung von Sicherheiten waren.
Die Einreichung legte nicht offen, wie viel ETH speziell zur Verwaltung des Aave-Kredits verkauft wurde oder wie viel seiner gemeldeten Verluste aus diesen Verkäufen resultierte. BTCS verzeichnete jedoch in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 realisierte Verluste von etwa 30,6 Millionen US-Dollar aus Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten.
Die Verluste stammten aus zwei Aktivitäten: dem Verkauf von ETH zur Verwaltung von Kreditpositionen und der Erfassung buchhalterischer Verluste bei der Übertragung von ETH in Liquiditätspools. Das Unternehmen meldete für den Neunmonatszeitraum einen Nettoverlust von etwa 49,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 52,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
BTCS bestätigte, dass es bis zum 11. November „keine vollständigen oder teilweisen Liquidationsereignisse“ im Zusammenhang mit seinen DeFi-Krediten erlebt habe. Seine ETH-Verkäufe waren daher Teil seiner eigenen Aktivitäten zur Verwaltung von Sicherheiten und keine erzwungenen Liquidationen durch das Kreditprotokoll.
Ethereum-Preisrückgang rückt Liquidationsniveau von 1.717 US-Dollar in den Fokus
Aave verwendet einen Gesundheitsfaktor, um zu bestimmen, ob Kreditnehmer über ausreichende Sicherheiten zur Deckung ihrer ausstehenden Kredite verfügen. Die Kennzahl vergleicht den Sicherheitenwert, angepasst um die geltende Liquidationsschwelle, mit dem geschuldeten Betrag.
Gemäß Aaves Regeln wird eine Position liquidierbar, wenn der Gesundheitsfaktor unter 1 liegt. Andere Marktteilnehmer können dann einen Teil oder die gesamte ausstehende Schuld zurückzahlen und erhalten im Gegenzug Sicherheiten.
BTCS gab an, dass Aaves Liquidationsschwelle für ETH-Sicherheiten im Allgemeinen 80 % beträgt. Wendet man diesen Prozentsatz auf die Zahlen des Unternehmens vom 9. November an, ergibt sich ein geschätzter Gesundheitsfaktor von 1,24 und ein potenzieller Liquidationspreis von etwa 1.717 US-Dollar pro ETH.
Die Schätzung geht davon aus, dass Kreditsaldo, Sicherheitenbestände und geltende Protokollparameter unverändert bleiben. Änderungen bei Krediten, Zinsen oder Sicherheiten würden die Berechnung verändern.
Laut crypto.news-Preisdaten wurde Ethereum am 13. November nahe $1.932 gehandelt, ein Rückgang von etwa 5,6 % über 24 Stunden. Zu diesem Preis müsste ETH noch etwa weitere 11 % fallen, um das geschätzte Liquidationsniveau zu erreichen.
BTCS-Aave-Kredite erreichen 64,1 Millionen Dollar
BTCS hat sich neben traditioneller Finanzierung auch auf dezentrale Kreditvergabe gestützt, um seine Ethereum-Aktivitäten zu unterstützen. Zwischen dem 1. Januar 2025 und dem 11. November 2026 lieh sich das Unternehmen über Aave etwa 152,4 Millionen Dollar in Stablecoins und zahlte rund 89,4 Millionen Dollar zurück.
Seine Kredite betrafen hauptsächlich Tether USDT und Aaves Stablecoin GHO. Beide sind darauf ausgelegt, auf Dollar lautende Werte zu halten, während das als Sicherheit verpfändete Ethereum seinen Marktwert ändert.
Zum 30. September belief sich der DeFi-Kreditsaldo des Unternehmens auf etwa 63 Millionen Dollar. Der Wert vom 9. November erreichte 64,1 Millionen Dollar, einschließlich Zinsen.
BTCS gab zum 9. November variable jährliche Kreditzinsen von etwa 6,54 % für USDT und 4,5 % für GHO an. Diese Zinsen schwanken mit den Kreditbedingungen und Auslastungsniveaus von Aave.
Die Kreditstrategie ist Teil eines längerfristigen Bemühens, die Ethereum-Bestände des Unternehmens zu erweitern. Im Mai 2025 arrangierte BTCS eine Wandelanleihefinanzierung, um zusätzliche Käufe und Validator-Operationen zu unterstützen.
Wie zuvor berichtet, hatte das Unternehmen bis Juli 2025 55.788 ETH angehäuft, wobei es Eigenkapitalfinanzierung, Wandelanleihen und DeFi-Kredite nutzte.
BTCS meldet 463.000 Dollar Bargeld angesichts von Sicherheitenbeschränkungen
Die Bilanz des Unternehmens zum 30. September wies etwa 463.000 Dollar in Bargeld und Bargeldäquivalenten aus, ein Rückgang von 1,53 Millionen Dollar zu Beginn des Jahres 2026.
BTCS erklärte, dass ein erheblicher Großteil seiner zum beizulegenden Zeitwert bewerteten digitalen Vermögenswerte bei Aave als Sicherheit hinterlegt sei. Diese Bestände unterliegen weiterhin Protokollbeschränkungen, solange die damit verbundenen Kredite ausstehen, was ihre Verfügbarkeit für allgemeine Unternehmenszwecke einschränkt.
Das Unternehmen meldete jedoch zum 9. November etwa 142,6 Millionen Dollar in Bargeld, Stablecoins und liquiden digitalen Vermögenswerten. Seine gesamten Schuldenverpflichtungen beliefen sich auf etwa 82 Millionen Dollar, bestehend aus der Aave-Position von 64,1 Millionen Dollar und 17,9 Millionen Dollar in Wandelanleihen.
Zum 30. September meldete BTCS ein Gesamtengagement von 59.856 ETH, darunter 49.571 ETH, die zum beizulegenden Zeitwert gehalten werden, und weitere 10.285 ETH, die Liquidity-Pool-Positionen zugrunde liegen.
Das Management erklärte, die Aave-Kredite hätten kein festes Fälligkeitsdatum und blieben ausstehend, bis sie zurückgezahlt oder gemäß den Regeln des Protokolls liquidiert würden. Das Unternehmen erwartet, dass seine verfügbaren Ressourcen und Finanzierungsvereinbarungen den Betrieb für mindestens 12 Monate unterstützen, vorbehaltlich der Marktbedingungen.
