Bitcoins Erholung nach der Wahl und erneute ETF-Zuflüsse deuten darauf hin, dass das institutionelle Interesse intakt bleibt, auch wenn Analysten warnen, dass ein von den Demokraten kontrollierter Kongress die US-Kryptowährungsgesetzgebung verzögern könnte.
Zusammenfassung
- Bitcoin-ETFs zogen am 4. November 74,6 Millionen Dollar an, nachdem es drei aufeinanderfolgende Sitzungen mit Abflüssen gegeben hatte.
- Kirkley erwartet, dass die institutionelle Nachfrage weiterhin von Liquidität, Geldpolitik und Portfolioallokation getrieben wird.
- Khus warnte, dass eine geteilte Regierung die politische Unsicherheit erhöhen und Bitcoin belasten könnte.
- Finanzinstitute benötigen laut Kirkley noch klarere Regeln für Verwahrung, Zahlungen, Abwicklung und Compliance.
Ryan Kirkley, Mitbegründer und CEO von Global Settlement Network, sagte gegenüber crypto.news, dass die Zwischenergebnisse die Aussichten für die Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten verkomplizierten, ohne die kommerziellen Gründe zu beseitigen, aus denen Institutionen in den Sektor investieren.
Seine Einschätzung trennt den unmittelbaren politischen Rückschlag von den Entscheidungen, vor denen Banken, Vermögensverwalter und Unternehmen bei der Einführung digitaler Vermögenswerte stehen. Die Verhandlungen im Kongress könnten länger dauern, sagte er, während die Nachfrage nach günstigeren Zahlungen und effizienterer Abwicklung anhalte.
Dan Khus, Chefanalyst bei LVRG Research, erwartet ebenfalls, dass wirtschaftliche Bedingungen und institutionelle Investitionen mit der Zeit mehr Gewicht erhalten werden, obwohl er warnte, dass gesetzgeberische Unsicherheit Bitcoin kurzfristig unter Druck setzen könnte.
Bitcoin-ETF-Zuflüsse kehren zurück, aber die Nachfrage bleibt ungleichmäßig
US-Spot-Bitcoin-ETFs zogen am Mittwoch, dem 4. November, laut Farside Investors 74,6 Millionen Dollar an und kehrten damit drei aufeinanderfolgende Sitzungen mit Abflüssen in Höhe von insgesamt etwa 1,16 Milliarden Dollar um.
Die positive Gesamtsumme verbarg einen erheblichen Unterschied zwischen den größten Fonds. Fidelitys FBTC zog 236,7 Millionen Dollar an, während BlackRocks IBIT Abflüsse in Höhe von 201,2 Millionen Dollar verzeichnete. Kleinere Zuflüsse in andere Produkte trugen dazu bei, die Gesamtbilanz ins Positive zu bringen.
Kirkley bezeichnete die Rückkehr von Kapital als ermutigend, warnte jedoch davor, eine einzelne Sitzung als Beweis dafür zu werten, dass der Verkauf beendet sei. Er interpretierte die Aufteilung zwischen Fidelity und BlackRock als Anpassung der Engagements durch die Anleger und nicht als eine gleichmäßige Rückkehr.
„Ich glaube nicht, dass die Wahl die Aussichten für Bitcoin grundlegend verändert. Institutionelle Anleger treffen ihre Entscheidungen weiterhin auf der Grundlage von Liquidität, Geldpolitik und Portfolioallokation“, sagte Kirkley.
Bitcoin war am 4. November zunächst wieder über 77.000 Dollar gestiegen, nachdem er während der Auszählung der Wahlergebnisse die Marke von 75.700 Dollar erreicht hatte. Kirkley sagte, die folgenden Wochen würden einen besseren Hinweis darauf geben, ob sich die Investitionsnachfrage stetig erhole.
Geteilte Regierung erhöht Unsicherheit bei Krypto-Gesetzgebung
Khus warnte, dass eine demokratische Kontrolle des Kongresses neben einer republikanischen Präsidentschaft die Verhandlungen sowohl über Kryptowährungsregeln als auch über fiskalische Prioritäten verkomplizieren könnte.
„Der demokratische Durchmarsch bei den Zwischenwahlen 2026 leitet eine Phase geteilter Regierung ein, die die politische Unsicherheit in Bezug auf die Krypto-Regulierung und fiskalische Prioritäten erhöhen und Bitcoin kurzfristig belasten könnte, da die Märkte einen größeren gesetzgeberischen Stillstand einpreisen“, sagte Khus.
Kirkley nannte den CLARITY Act als besondere Besorgnis, obwohl er sagte, dass Meinungsverschiedenheiten den Fortschritt bereits verlangsamt hätten, als die Republikaner den Kongress kontrollierten. Zu diesen Streitigkeiten gehörten die regulatorische Zuständigkeit, Stablecoin-Belohnungen und die Behandlung verschiedener digitaler Vermögenswerte.
Die frühere Verabschiedung des Gesetzes im Repräsentantenhaus zeigte dennoch parteiübergreifende Unterstützung. Der offizielle Abstimmungsrekord des Repräsentantenhauses zeigt, dass 78 Demokraten sich den Republikanern anschlossen, um es am 17. Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen zu verabschieden.
„Ich würde lieber sehen, dass der Kongress länger braucht, um sich auf Regeln zu einigen, die über verschiedene Regierungen hinweg tragfähig bleiben, als dass er eine Gesetzgebung durchpeitscht, die weitere Unsicherheit schafft“, sagte Kirkley.
Für Finanzinstitute beträfen die ungelösten Fragen, so sagte er, Verwahrung, Zahlungen, Abwicklung und Compliance. Klarere Anforderungen würden Unternehmen helfen zu entscheiden, wo sie Ressourcen einsetzen, selbst wenn der Gesetzgebungsprozess langsamer voranschreite.
Politische Exposition erzeugt unterschiedliche Risiken im Krypto-Bereich
Kirkley wies auch auf die Divergenz zwischen Bitcoin und Kryptowährungen hin, die mit Präsident Donald Trump in Verbindung gebracht werden. Seiner Einschätzung nach sind politisch verknüpfte Token empfindlicher gegenüber Veränderungen des Einflusses und der Aussichten eines einzelnen Politikers.
Bitcoins breitere Anlegerbasis und etablierte institutionelle Produkte verleihen ihm ein anderes Nachfrageprofil, sagte er. Seine Performance werde von globaler Liquidität und Geldpolitik sowie von Entwicklungen in Washington beeinflusst.
Er stellte auch infrage, ob die Branche zu viel Wert darauf gelegt habe, politische Verbündete durch Wahlkampfausgaben zu gewinnen.
„Ich denke, Krypto hat zu viel Wert auf die Gewinnung politischer Verbündeter gelegt und nicht genug auf den Aufbau von Unterstützung für seine praktischen Anwendungen in beiden Parteien“, sagte Kirkley.
Institutionelle Akzeptanz hängt von nutzbarer Finanzinfrastruktur ab
Mit Blick auf 2027 erwartet Kirkley, dass die institutionelle Aufmerksamkeit weiterhin auf Zahlungen, Stablecoins und Abwicklung konzentriert bleibt. Er nannte teure internationale Überweisungen, fragmentierte Systeme und in bestehenden Prozessen gebundenes Kapital als Probleme, die Unternehmen noch lösen müssen.
Sicherheit ist eine weitere Anforderung. Kirkley sagte, dass ausgefeilte Verwahrung Institutionen durch kompromittierte Zugangsdaten, übermäßige interne Berechtigungen oder verbundene Anwendungen dennoch gefährdet lassen kann.
Khus erwartet ebenfalls, dass die längerfristige Richtung von Bitcoin eher von makroökonomischen Bedingungen und institutionellen Zuflüssen abhängt als vom Ergebnis einer einzelnen Partei. Er sagte, klarere regulatorische Signale oder Maßnahmen zur Förderung von Innovation seitens einer der beiden Parteien könnten eine dauerhaftere Unterstützung für die Akzeptanz bieten.
