Metaplanet 賣出 1 萬枚比特幣再回購 1.1 萬枚，只為證明一件事

Metaplanet 在第三季度賣出 10,000 BTC 並回購 11,000 BTC，這家東京上市的儲備公司披露，此舉是一場往返操作，旨在向信用評級機構證明，它既有能力也願意將其 Bitcoin 轉換為現金。

根據 BitcoinTresauries，淨效果是增加了 1,000 BTC，使該集團截至 9 月 30 日的持倉達到 44,000 BTC。

「評級機構和信用投資者對一家 Bitcoin 公司只問一個問題：那些 Bitcoin 能否被轉換為現金以履行義務，以及它是否會這樣做？」執行長 Simon Gerovich推文表示。「我們透過實際行動回答了這個問題。」

申報文件中的推論是，雖然 Bitcoin 具有流動性，但對評級機構和債券投資者而言，重要的不僅是一項資產能否被出售，而是發行人在義務到期時是否真的會出售它。Metaplanet 沒有僅是宣稱這一點，而是決定透過一筆真實交易來證明。

因此，它出售的 Bitcoin 數量超過其債券、借款及其他計息負債的全部未償還本金，並將所得款項以現金形式持有。這些債務並未償還，仍按其原始條款繼續未償還。扣除現金及美元 穩定幣 後的負債，在季末為 1,224 億日圓，而出售所得為 1,247 億日圓。

Metaplanet 在申報文件中指出，「一家海外同業公司先前公布的發行人信用評級」可作為先例，並表示這顯示出，若發行人拒絕或不願出售其比特幣，該資產在信用評估中可能幾乎不被重視。該公司並未指名是哪家企業。標普於2025 年 10 月授予 Strategy 一項 B- 發行人信用評級，這是首次授予比特幣儲備公司的評級，並在顧慮中提及該公司美元流動性偏低，同時警告若市場低迷，可能迫使該公司以低迷價格出售資產。

Strategy 此後走得更遠。它批准了一項於六月推出的數位信用資本框架，允許出售最多 12.5 億美元以資助其現金儲備、股息和回購，並且到八月已出售了 6,948 枚 BTC，價值約 4.325 億美元。該公司執行主席 Michael Saylor 已將其立場重新表述為從不作為比特幣的「淨賣家」，而非從不出售。此後該公司已恢復購買比特幣，並於上月底超越其先前的持倉紀錄。

其意圖有所不同，Strategy 出售比特幣是為了履行義務，而 Metaplanet 出售則是為了證明其有能力出售，持有現金，然後回購了比出售更多的數量。這是有代價的，Metaplanet 以每枚 BTC 平均 1,247 萬日圓出售，並以 1,363 萬日圓回購，高出約 9%，因此淨增的 1,000 枚 BTC 花費了 252 億日圓，而回購價格接近每枚 1,360 萬日圓。

比特幣BTC · USD

$86,054+2.96%

9月28日9月30日10月2日10月3日10月5日

$86.8k$85.5k$84.2k$83.0k

24小時高高$86,949

24小時低低$85,098

成交量成交量$1.1B

市場預測賠率由 Myriad

今天$86,000 至 $88,000$86k–$88k53% 機率本週高於 $86,000高於 $86k50% 機率

→

用 USDT 購買 比特幣

由 Jupiter 提供技術支援

價格數據由 CoinGecko 提供CoinGecko更多 比特幣 新聞與預測 →

由於出售的幣是在售價之上買入的，此次處置在美國稅務目的下產生了資本損失，該公司估計其美國控股公司子公司約有 9,700 萬美元的遞延稅資產。該數字為初步且未經審計，可能完全不被確認。由於 Metaplanet 以公允價值持有比特幣，該損失不會產生新的會計損失。

該公司表示，目前打算尋求信用評級，並稱其比特幣收益生成業務已連續八個季度錄得營收。Gerovich表示，這些持倉使 Metaplanet 成為全球第二大上市比特幣儲備公司，且該策略「從來不僅僅是為了累積比特幣」。

他同時宣布了一項淨利息收入策略，並稱其「旨在創造經常性收入來源並降低我們的實際資本成本」。該策略與一項待完成的 Superplanet 交易以及 Metaplanet Securities 的建置並行，他將此描述為朝著以比特幣為基礎的金融機構邁進的統一推動。

本季度也標誌著累積速度進一步放緩。Metaplanet 在第二季度增持了2,823 枚 BTC，這本身已較年初降溫；第三季度的淨增持量約為其三分之一。