Hypercall 創辦人 Jake Sylvestre 呼籲簡化選擇權交易、收窄價差，並共享避險帳戶。此前該平台報告 9 月名目交易量為 5.36 億美元，而自 6 月 1 日上線以來累計為 5.92 億美元。
摘要
- Hypercall 報告 9 月交易量為 5.36 億美元，其中大部分活動來自 S&P 500 交易。
- Sylvestre 表示，重複交易者占交易量的 93%；該平台還推出了 7,000 美元的激勵計畫。
- 據 Sylvestre 稱，做市商可以透過同一帳戶使用 Hyperliquid 永續合約來避險選擇權。
- 該創辦人表示，非交易時段的選擇權價差往往是常規交易時段水準的 1.5 至 2 倍。
Hypercall 創辦人 Jake Sylvestre 告訴 crypto.news，選擇權平台必須減少交易者面臨的決策數量，同時改善不同履約價和到期日合約之間的流動性。
他表示，永續期貨之所以流行，是因為交易者可以在一個深度訂單簿中選擇做多或做空。他說，選擇權則將活動分散到數百個合約中，每個合約都需要買家、賣家和價格。
這位創辦人的評論是在 Hyperliquid 創辦人 Jeff Yan 於 DAS 發言之後發表的。Yan 表示，如果他無法從事基礎設施工作，「也許會研究一下選擇權」。根據所提供的活動記錄，Yan 還描述了選擇權做市商如何透過 Hyperliquid 的永續市場進行避險。
Hypercall 稱更簡單的交易可以降低選擇權複雜性
對 Sylvestre 而言，選擇權介面應該從交易者的預期部位開始，而不是從充滿合約的畫面開始。他表示，使用者應該能夠表達對某檔股票的看法、選擇要花多少錢，並獲得一筆以淺白英語解釋的明確風險交易。
在描述他希望平台支援的體驗時，他舉了這個例子：
「我認為 Nvidia 這週會上漲，而我不想被清算」
在他提出的方法下，平台會將這種看法轉化為選擇權部位，而不是要求使用者逐一瀏覽完整的選擇權鏈。他表示，交易應該可以從 1 美元起計算規模。
在流動性方面，這位創辦人呼籲專業做市商持續報價，同時也為大額交易和沒有掛牌價格的履約價提供報價請求。在同一平台避險是他所提解決方案的另一部分，因為做市商需要管理他們從客戶那裡承接的曝險。
在討論交易成本時，他將價差描述為「讓人們望而卻步的稅」。根據他的比較，選擇權價差仍以數百個基點計算，而主要永續市場的交易價差不到一個基點。
Sylvestre 表示，做市商之間的競爭、投資組合保證金和更好的波動率數據可以降低這些成本。他還表示，Hypercall 正在整合 Block Scholes 以改善波動率資訊，包括在傳統參考市場休市的時段。
9 月交易量是在一整月新產品推出後出現
根據 Hypercall 的數據，該平台自 6 月 1 日以來已交易 5.92 億美元名目金額，其中 9 月為 5.36 億美元。其公布的產品陣容包括與 S&P 500、Nvidia、Micron、Apple、Microsoft、Meta、Alibaba、SanDisk 和 SpaceX 相關的選擇權，以及比特幣和以太幣。
在解釋 9 月的總量時，Sylvestre 表示，這是第一個完整產品同時上線的月份。比特幣和以太幣選擇權於 8 月底推出，使 9 月成為它們第一個完整交易月份。
他表示，週末交易也於 8 月開始，而 Alibaba 和 SanDisk 合約則在該月中旬上線。週末服務允許交易者在掛牌選擇權市場休市時，使用與 Nvidia 和 SpaceX 等公司相關的選擇權。
據這位創辦人稱，9 月的大部分活動來自押注伊朗戰爭的 S&P 500 部位；他引導讀者查看 Hypercall 公布的交易分析。
在交易者參與方面，Sylvestre 表示，重複使用者產生了 93% 的交易量，並披露了一項 7,000 美元的 HYPE 激勵計畫。他還表示，Hypercall 對每筆交易只計算一次，而不是將掛單方和吃單方相加。
共享保證金讓做市商能夠全天候對沖
以Nvidia買權為例，Sylvestre解釋說，賣出該選擇權的做市商所承擔的風險敞口，可以透過在Hyperliquid上買入Nvidia永續合約來對沖。
他表示，在Hypercall上，這兩個部位可以放在同一個帳戶中。該平台的帳戶合約會將永續合約訂單直接發送到Hyperliquid，由此產生的部位會計入投資組合保證金，且所有抵押品均以USDC計價。
Sylvestre表示，由於對沖抵銷了部分選擇權風險敞口，因此它降低了該選擇權的保證金要求，而不是需要在第二個交易場所提供抵押品。
根據他的解釋，美國股市收盤後，Hyperliquid的股票永續合約會繼續交易。外部參考價格維持在收盤時的最後公允價值，而訂單則在設定區間內決定交易價格，讓做市商能夠在隔夜和週日調整對沖。
Sylvestre表示，對選擇權使用者而言，非交易時段的價差通常會達到常規交易時段的1.5至2倍。他補充說，定價會因財報以及諸如聯準會決策和非農就業數據發布等經濟事件而有所不同。
另外，彭博社的Michael McDonough於10月5日表示，Terminal使用者可以全天候監控精選的Hyperliquid永續合約市場價格，涵蓋加密貨幣、股票、大宗商品、外匯和指數。據報導，該整合提供的是市場數據，而非直接交易執行。
美國准入仍是監管討論的一部分
在談到參考價格時，Sylvestre表示，市場預言機提供輸入數據，其中trade.xyz為現實世界資產合約提供了大部分數據源。他稱標普500指數數據源已獲得正式授權。
關於SpaceX合約，這位創辦人表示，Hypercall於6月3日推出了SPCX選擇權，早於該公司6月12日在納斯達克上市。他表示，在最初九天裡，這些選擇權參考的是Hyperliquid永續合約。
在8月19日發布的相關美國政策報導中，Hyperliquid Policy Center和trade[XYZ]曾在8月18日提交給SEC的文件中提出了IPO前永續合約規則。這些團體請求SEC和CFTC就與股票掛鉤的永續合約應被視為證券期貨還是證券型互換提供指引。
他們的提案涵蓋資訊披露、上市資格、投資者准入和市場誠信，包括有關定價、槓桿、清算和結算的資訊。SEC的公開公告確認已收到該提交文件，而非批准這些產品或建議。
當被問及Hypercall的監管方式時，Sylvestre表示，該平台在合規方面與顧問密切合作，並封鎖被禁止的司法管轄區。
