歐洲證券和市場管理局已給予歐盟監管機構三個月的時間，以清理授權加密貨幣公司對不符合MiCA要求的穩定幣的剩餘風險敞口，並將2027年1月8日定為最新的補救日期。
摘要
- ESMA給予歐盟加密貨幣公司三個月的時間，以安全地清理對不合規穩定幣的剩餘風險敞口。
- 加密貨幣公司必須阻止歐盟客戶購買、交易或增加未授權穩定幣的持倉。
- 在有序清盤期間，可能暫時允許有限的僅限賣出、轉換、轉移、提款和保管服務繼續進行。
- 2027年1月8日是監管機構應要求完全補救剩餘遺留風險敞口的最新日期。
- ESMA的新意見擴大了其2025年指南的範圍，涵蓋了全方位的服務。
ESMA於10月8日表示，根據MiCA授權的加密資產服務提供商「應停止向歐盟客戶提供與不符合MiCA的穩定幣相關的服務」。該意見適用於其要約或獲准交易不符合MiCA要求（包括適用的豁免或過渡安排）的資產參考代幣和電子貨幣代幣。
該截止日期並不意味著每項服務都必須再維持三個月。ESMA告訴各國監管機構應盡快處理剩餘風險敞口，三個月是仍需清理的遺留頭寸的外部期限。
ESMA現在希望涵蓋所有加密貨幣服務
10月8日的意見超越了ESMA早先關注的可能構成向公眾要約穩定幣或使其獲准交易的服務。
在新方法下，各國監管機構應審查每一項受MiCA監管的服務，這些服務可能讓歐盟客戶獲得、交易、保留或增加對不合規穩定幣的風險敞口。ESMA特別提到了運營交易平台、加密貨幣對法定貨幣或加密貨幣對加密貨幣的交易、訂單執行、訂單接收和傳輸、代幣配售、投資建議、投資組合管理、轉移和託管。
加密貨幣公司應引入技術、合約和組織控制措施，阻止客戶獲取或增加受影響代幣的頭寸。ESMA表示，公司不應通過受監管的服務維持或引入對不合規資產參考代幣或電子貨幣代幣的訪問。
該監管機構的立場部分基於MiCA第66(1)條，該條要求加密貨幣服務提供商以客戶的最佳利益為出發點，誠實、公平和專業地行事。ESMA認為，涉及未授權穩定幣的服務使客戶面臨因發行人保護缺失而產生的風險，而加密平台無法自行糾正這些風險。
MiCA要求符合條件的電子貨幣代幣發行人獲得信用機構或電子貨幣機構的授權。它們必須滿足涵蓋披露和贖回等領域的要求，而資產參考代幣則面臨涵蓋儲備、治理和監督的單獨規則。
用戶在退出期間仍可出售或提款
ESMA為有限服務留出了空間，因為立即關閉所有服務可能會損害現有客戶。
各國監管機構可能允許公司為已經持有受影響穩定幣的客戶繼續進行清算、轉換、提款、轉移和保管。此類服務必須支持有序退出，不得用於將新買家引入該資產。
購買、新交易活動、推廣和主動分銷應停止。ESMA表示，任何剩餘服務必須是臨時性的、受到密切監督，並僅限於幫助現有客戶退出頭寸所需的功能。
在ESMA的方法下，僅有警告是不夠的。在該意見中，監管機構表示，披露或客戶確認不能取代MiCA要求的發行人保護，因為用戶仍將面臨不符合規則的資產的風險。
該意見主要針對各國主管當局，這些當局負責監督其各自司法管轄區內的授權公司。ESMA表示，它將與這些監管機構合作，監測該指南是否按時應用。
這並不構成歐盟對在受監管的加密服務之外持有所有非MiCA穩定幣的一般性禁令。該文件涉及MiCA授權的加密公司所提供的服務，以及國家監管機構應如何監督這些公司。
1月8日成為剩餘部位的截止期限
ESMA於10月8日發布該意見，使2027年1月8日成為剩餘遺留曝險的三個月終點。
該監管機構表示，國家主管機關若發現現有的不合規曝險，應在可能的情況下要求提前補救。在此過程中仍提供的任何服務，應僅限於防止客戶受損所需的賣出、轉換、轉移或提款功能。
這份新意見延續了2025年1月發布的指引。當時，ESMA要求國家主管機關確保在2025年第一季末之前，涉及某些非MiCA資產參考型代幣和電子貨幣代幣的合規性。該指引聚焦於可能構成向公眾要約或獲准交易的服務。
10月8日的文件明確表示，它並未推翻先前的立場。相反，ESMA表示需要進一步指引，以確定繼續提供涉及此類代幣的全方位MiCA服務，是否與受監管公司的義務相容。
正如crypto.news先前報導，幣安在2025年對較早的規則作出回應，將USDT、FDUSD和DAI等不符合MiCA的穩定幣從歐洲經濟區現貨交易中下架，同時引導客戶轉向合規的替代品。
到2026年7月，crypto.news報導，在Tether未申請所需授權後，USDT已無法透過歐洲經濟區內MiCA授權的交易所進行正常交易。
在相關報導中，crypto.news報導，OKX歐洲保留了一條單向通道，允許客戶存入USDT並將其轉換為合規的USDC。這種退出式的設置，與ESMA現在表示監管機構在清理遺留部位時可能允許的有限轉換功能極為相似。
MiCA規則正超越交易所下架措施
這份最新意見發布於歐盟主要MiCA過渡期結束之後。ESMA在6月表示，在歐盟使用加密服務的客戶應核實其服務提供商是否獲得授權，並警告未經授權的公司一旦適用的國家過渡期結束，便不能再依賴過渡安排。
ESMA的MiCA登記冊目前包含獲授權的加密服務提供商、資產參考型代幣發行人、電子貨幣代幣發行人以及被認定為不合規的實體。該監管機構表示，國家主管機關和歐洲銀行管理局提供用於該登記冊的資訊。
在發布穩定幣意見的一週前，ESMA呼籲對MiCA本身進行修訂，使受監管的加密公司面臨一項明確的法律規則，禁止與不合規穩定幣相關的服務。該建議是ESMA對歐盟委員會審查該法規所作回應的一部分。
目前，10月8日的意見運用了現行MiCA框架下的監管期望。國家主管機關必須評估其管轄範圍內的公司，識別剩餘的穩定幣曝險，並要求最遲在2027年1月8日之前予以解決。
