BNY 與 Citadel Securities 已完成一筆美國國債融資交易，首次在一家大型三方回購平台上使用代幣化證券作為抵押品。
摘要
- BNY 與 Citadel Securities 在一家大型三方回購平台上完成了首筆涉及代幣化資產的交易。
- 一張 2 年期美國國債票據在 BNY 的私有帳本上被代幣化，並在數分鐘內完成結算，隨後被用作隔夜回購的抵押品。
- BNY 針對該代幣化國債提供現金，展示了數位證券如何從交易結算進入機構融資。
- BNY 計劃推出數位現金與代幣化存款服務，並於明年將國債結算業務擴展至歐洲與亞洲交易時段。
根據 BNY 的公告，該交易涉及一張由 Citadel Securities 透過該銀行在 Tradeweb 上購買的 2 年期美國國債票據，該證券的數位表徵在 BNY 的私有帳本上於數分鐘內完成結算。
Citadel Securities 隨後將該代幣化國債作為隔夜回購協議的抵押品，由 BNY 針對該證券提供現金。
BNY 將該交易描述為首次在一家大型三方回購平台上使用代幣化資產，將數位證券帶入機構市場參與者所使用的既有融資流程中。
該銀行表示，該交易涵蓋了國債交易生命週期的多個階段，包括執行、結算與抵押品融資，且無需該證券經過通常的 T+1 結算週期。
BNY 在數分鐘內完成代幣化國債結算
該交易始於 Citadel Securities 在 Tradeweb 上購買一張 2 年期美國國債票據，Tradeweb 是一個供機構投資者使用的電子交易平台。
在執行之後，BNY 在其私有數位帳本上記錄了所購買證券的代幣化表徵。結算在數分鐘內完成，相較於傳統國債交易標準的次一營業日結算流程。
該證券隨後被用於一筆隔夜三方回購，這是一種融資安排，其中一家機構透過提供證券作為抵押品來獲得短期現金。
在該安排下，BNY 擔任三方基礎設施提供者，並針對該代幣化國債向 Citadel Securities 提供現金。
三方回購安排通常涉及一個第三方代理人，負責在現金借款人與貸款人之間提供抵押品管理與結算服務。
BNY 作為國債結算代理人與抵押品管理人的既有地位，使該代幣化證券得以在其機構融資基礎設施內使用。
該銀行未披露該交易的價值、融資利率或向 Citadel Securities 提供的現金金額。
BNY 首席創新與市場轉型官 Carolyn Weinberg 表示，該交易展示了代幣化資產如何能夠被用於多個機構金融流程中。
「透過在結算與融資兩方面使用美國國債的代幣化表徵，我們正在促成一個更加互聯、高效且全天候運作的金融體系，」Weinberg 表示。
Citadel Securities 數位資產營運主管 Dan Doherty 指出，抵押品的流動是該交易的重要組成部分。
「高品質抵押品的高效流動是市場良好運作的基礎，」Doherty 表示。
他表示，此次合作展示了代幣化國債如何能夠以更少的營運延遲從結算進入融資。
BNY 以其既有的數位資產基礎設施為基礎
該交易延續了 BNY 將區塊鏈技術納入其機構銀行與資產服務業務的多項舉措。
七月，該銀行推出了基於區塊鏈的過戶代理服務，旨在於共享數位帳本上維護投資基金所有權記錄和投資者交易。
正如 crypto.news 當時報導，該平台最初旨在支持 Baillie Gifford、BlackRock 和 BNY Dreyfus 的代幣化基金。
根據七月的報告，BNY 的過戶代理業務管理約 8.6 兆美元的資產，涵蓋 760 萬個投資者帳戶。
該銀行計劃在運營其傳統過戶代理服務的同時，運行區塊鏈平台，允許機構客戶使用數位記錄，同時保留現有的基金管理安排。
八月，BNY 與 Galaxy 合作，將機構質押能力引入其數位資產託管平台。
根據協議，Galaxy 將為符合條件的機構客戶提供質押基礎設施，但須經監管審查。
該銀行此前曾與穩定幣發行商進行盤後美國國債交易，並正在為 2026 年底前的機構使用準備代幣化國債基礎設施。
其數位資產業務已擴展到歐洲的受監管託管服務，其比利時子公司在加密資產市場框架下獲得了授權。
BNY 最新的國債交易涉及其機構業務的另一部分，即通過既有的回購安排使用證券獲得短期融資。
BNY 全球清算與抵押品管理、信貸服務和公司信託主管 Brian Ruane 表示，隨著市場操作變得更加連續，金融基礎設施需要跟上國債交易活動的步伐。
他表示，代幣化抵押品可以減少摩擦，同時保留機構已經使用的市場結構。
代幣化國債進入機構抵押品市場
金融機構一直在貸款、結算和回購交易中測試代幣化政府證券，因為它們正在開發通過數位帳本轉移抵押品的系統。
八月，Virtu Financial、M1X Global 和 Tradeweb 在 Canton Network 上完成了主權債券回購。
該交易使用了 USDM1，這是一種由短期美國國債證券支持的主權數位債券，完整的回購和再回購週期在不到 10 分鐘內結算完成。
與 BNY 使用其私有帳本和既有三方基礎設施的交易不同，Virtu 的交易在 Canton Network 上處理了證券交割、現金轉移和回購環節。
機構對代幣化抵押品的興趣已超越單筆交易。
花旗九月的一份報告發現，77% 的受訪機構正在考慮代幣化抵押品，因為金融公司正在研究在傳統結算時間之外轉移資產的方式。
該報告將即時保證金和跨時區國債轉移確定為潛在應用。
與此同時，存託信託與清算公司一直在為美國證券市場準備自己的代幣化基礎設施。
DTCC 七月的生產活動涉及 30 多家金融和科技公司，包括 BlackRock、Goldman Sachs、JPMorgan 和 Citadel Securities。
參與機構完成了涉及國債回購、抵押品質押、證券借貸和結算的交易。
DTCC 計劃在 2026 年 10 月推出其代幣化服務，此前已於 2025 年 12 月獲得美國證券交易委員會的監管批准。
BNY 的交易代表了通過其自有私有帳本和三方回購服務的獨立實施。
BNY 計劃延長國債結算時間並推出數位現金服務
交易完成後，BNY 概述了為機構客戶引入額外數位現金和代幣化存款能力的計劃。
該銀行表示，這些計劃中的服務將支持透過數位基礎設施進行的結算與融資交易。
BNY 已在開發代幣化存款，代表客戶對該銀行的現有債權，其餘額仍記錄於其傳統銀行系統中。
一月份宣布的存款代幣化服務旨在支持使用區塊鏈基礎設施進行機構現金轉移。
Citadel Securities 是與該計畫相關而被提及的機構之一，其他還包括 Intercontinental Exchange、DRW、Circle 及其他金融公司。
BNY 預計將延長其針對符合聯準會資格證券及美國三方交易的傳統結算平台的營運時間。
根據其擬定的時間表，該銀行打算於明年在歐洲與亞洲交易時段提供這些服務。
BNY 全球市場主管 Laide Majiyagbe 表示，機構需要在交易所需的時間與地點取得證券與擔保品。
該銀行預期其數位帳本能力與更長的結算時間將同步發展，因為它正為更接近全天 24 小時運作的市場準備基礎設施。
BNY 已在另一份BNY Institute 報告中概述其對美國公債市場基礎設施、可程式化結算與擔保品流動性的計畫，該報告審視了美國公債市場發展的下一階段。
