比特幣觸及百萬商家，為何人們還是不花？

透過 Square，比特幣支付已觸及超過一百萬家美國賣家，然而，該網路大部分支付軟體背後的團隊表示，日常消費仍然稀少。Spiral 於 10 月 27 日發布的報告，是一份來自 Block 支持的開發者異常坦率的評估：七年來更便捷的閃電網路工具擴大了比特幣可被使用的地點，卻沒有給大多數持有者一個在那些地方使用它的理由。

這種對比在收銀台前顯而易見。賣家可以展示比特幣選項，卻一整天都沒有收到任何比特幣支付。一位將該幣作為長期持有而購入的顧客，當信用卡能從一個已用於開支的帳戶中扣除美元時，可能看不出有什麼理由把它花在午餐上。Square 可以透過轉換收款來消除商家對比特幣價格的曝險，但它無法決定顧客願意割捨哪一種錢。

在一份題為《通往比特幣支付的漫漫長路》的報告中，Spiral 將這一差距主要稱為需求問題。其結論值得仔細審視，因為「已開通的商家」和「已完成的交易」經常被並列在一起，彷彿前者必然導致後者。與百萬賣家數字相伴的，並沒有公開可比的支付量或重複顧客購買序列。在出現之前，覆蓋範圍衡量的是分銷，而非結帳時的採用。

商家數量描述的是選項，而非銷售

根據關於此次推廣的報導，Square 的推廣已讓大約一百萬家美國賣家可以使用比特幣支付。符合條件的商家可以接受閃電網路支付，並預設收到美元，轉換在支付流程中處理。不願接受比特幣的賣家可以選擇退出。這一安排大幅減少了個別餐廳或商店原本將面臨的工作：尋找軟體、監控匯率，以及決定如何管理波動的收款。

這也讓該數字對讀者而言變得模糊。符合條件並已開通，並不等同於擁有顯著展示的比特幣結帳選項、受過訓練的收銀員，或一位曾用該方式付款的顧客。一百萬家商家各自沒有完成任何比特幣銷售，仍然是一百萬家已開通的商家。在另一個極端，相對少數的活躍商店可能佔據幾乎所有支付。若沒有按商家群體劃分的已完成交易數量和價值，從 Square 的覆蓋範圍中無法確立任何一種結論。

這一區別對 Block 自身的產品論證很重要。一個整合的選項可以讓賣家省去安裝獨立比特幣終端的功夫。即使即時需求很低，提供該選項的邊際成本也可能很小。這可以是一種理性的長期分銷策略，但並不構成比特幣已取代信用卡或現金的證據。Square 和 Spiral 在更廣泛的 Block 生態系統內運作，但該報告對比特幣作為貨幣的雄心，不應被誤認為是對 Square 用戶實際花費的獨立審計衡量。

即使客戶以比特幣付款，商家仍可收到美元。這解決了一家租金和工資以美元計價的企業的關鍵會計問題。這並不證明商家已開始持有比特幣，也不證明客戶與供應商之間已形成比特幣經濟。支付處理商可以以現金結算賣方，並在後台買賣比特幣。有用的客戶指標是以比特幣實際支付的結帳付款比例，而不是能夠顯示該按鈕的地點數量。

一份可比的報告應顯示在指定月份內有多少賣家至少有一筆比特幣銷售、有多少賣家有重複銷售、其總交易價值，以及這些購買佔所有 Square 付款的份額。它應將退款和失敗嘗試與完成的銷售區分開來。僅報告選擇加入設定或賣家目錄而沒有這些分母，無法回答 Spiral 提出的需求問題。也不應將缺乏公開數據轉化為無人使用該功能的斷言。

為什麼持有者會伸手要美元

比特幣的長期投資故事與其短期支出故事相悖。預期該幣會升值的人可能更願意用他們已持有用於日常帳單的貨幣付款。這種偏好並非普遍，持有者可以在花費後補充硬幣。然而，補充需要另一次購買，並可能帶來交易所價差、轉帳步驟和記錄保存。刷卡很少要求買家考慮用於雜貨的資金的未來價值。

對於以美元報價的商家，比特幣波動性引入了關於兌換的額外選擇。Square 的默認美元結算為其賣家消除了大部分此類風險，這是一項重要的產品改進。直接接收並保留比特幣的人仍承擔銷售與後續支出之間的市場風險。客戶在結帳時看到美元價格轉換為 BTC 金額，而匯率可能自獲取硬幣以來已發生變化。穩定幣在兩端提供美元單位，儘管其發行人、儲備和贖回安排帶來不同的風險。

美國稅務處理增加了另一個步驟。IRS 關於數位資產的指引將以數位資產支付的購買視為可能產生收益或損失的處置。以低於支出時價值的價格購買比特幣的人可能需要計算差額，即使是在小額購買中。稅額（如有）取決於個人的基礎、持有期和更廣泛的情況；記錄保存義務仍可能使體驗不像花費美元。

與信用卡的比較通常僅圍繞賣方的處理費來構建。較低的網絡費用不會自動為買家帶來較低的總成本。客戶可能已支付費用以獲取硬幣，在補充時可能面臨兌換價差，並需要考慮處置。支付處理商和賣方也承擔將收到的比特幣付款轉換為美元和處理退款的成本。可信的費用比較應從資金來源到結算追蹤同一筆購買，而不是僅比較信用卡商家費率與閃電網絡路由費。

Spiral 將美國稅收規則確定為一個障礙，並詢問政策變化是否能使小額支付更容易。擬議的最低限度豁免需要立法、生效日期和合格限額；對它的願望並非當前的豁免。目前，重視簡單會計的消費者即使錢包和商家都支持比特幣，也可能選擇美元。支付設計無法通過改變結帳屏幕來消除這種法律差異。

閃電網絡使比特幣支付更易於使用

閃電網絡讓參與者通過支付通道轉移比特幣，而無需將每筆小額支付直接放入比特幣區塊。該網絡自早期部署以來已趨成熟，錢包日益向用戶隱藏通道管理和流動性。Spiral 的報告稱，託管比特幣現在可以以與託管穩定幣相當的努力整合到應用中，而大規模運行自託管服務仍然更為困難。這些說法涉及開發者的工作，而非在商店選擇 BTC 的人數。

更好的使用者體驗可以消除有動機的顧客放棄的理由。可重複使用的付款地址、更清楚的金額、復原方法以及單一 QR 流程，在一個已經嘗試進行比特幣付款的應用程式中都很重要。然而，付款偏好是由買方收到什麼以及商家要求什麼所塑造的。一次技術上成功的轉帳並不能告訴我們同一位買方下週是否會再回來。一個能妥善處理首次交易的錢包對於重複商業是必要的，但並不足以創造重複商業。

交易可以透過閃電網路路由，而經濟上的付款仍以美元計價。Spiral 區分了作為軌道的比特幣與作為顧客選擇花費之貨幣的比特幣。如果錢包將顧客的美元餘額轉換並結算一筆閃電網路發票，比特幣基礎設施承載了價值，但顧客未必決定動用比特幣儲蓄。兩種使用方式都可能很重要。將它們合併在單一的「比特幣付款」總額中，會掩蓋正在討論的特定採用問題。

當商店預設收到美元時，也會出現類似的模糊性。顧客花費了比特幣，滿足了付款使用的一項衡量標準；商家則為其帳簿選擇了傳統單位。如果目標是讓比特幣成為家庭之間常見的交易媒介，顧客端的支出直接相關。如果目標是建立能夠承載不同貨幣的開放結算基礎設施，那麼透過閃電網路進行的美元付款也算數。Spiral 的報告主張這兩個目標，但明確表示它們應該分開衡量。

最強烈的反對觀點是，對於許多人仍視為儲蓄的資產而言，日常支出為時過早。隨著市場深化，比特幣的波動性可能會降低，而面對不穩定當地貨幣的使用者可能會發現自我保管比美國的購物者更具吸引力。Spiral 承認這一論點，而不是假設每一枚未花費的硬幣都代表失敗。比較這些觀點所需的證據是地理性和縱向的：付款是否在優勢最大的地方增長，以及使用者在 introductory 激勵結束後是否繼續付款？

穩定幣已經進入結帳流程

早期的 Shopify USDC 試點 展示了一個成熟的商業平台如何在熟悉的商家軟體中新增美元代幣選項。可用性本身並未揭露有多少買家選擇了它。它與比特幣的相關性在於分發：付款方式正日益內建於賣家已經使用的工具中，因此競爭既在於顧客偏好的資產，也在於表達該偏好的結帳介面。

美元支持的代幣解決了以美元定價銷售商品的商家的計價單位問題。包括 Stripe 和 Shopify 在內的供應商已建立穩定幣付款選項，而 PayPal 則營運自己的美元代幣。穩定幣顧客仍然需要錢包、獲取代幣的方式以及願意接受它的商家。實際差異在於，一項標價十美元的商品不必在訂單與結算之間根據波動的比特幣餘額重新定價。

穩定幣並不能讓發行方風險消失。使用者依賴儲備、保管和贖回規則，而發行方可能根據法律或營運要求限制存取。比特幣的自我保管模式在個人希望在不依賴美元代幣發行方的情況下轉移價值時可能有用。因此，選擇因地點和用途而異。Spiral 的擔憂更為直接：當熟悉的付款供應商為新整合選擇美元代幣時，開發者和商家可能會在可比的比特幣選項到達其顧客之前，圍繞這些介面建立習慣。

順序很重要。一個已經接受信用卡和美元的平臺可以新增美元支持的代幣，而無需教商家新的定價語言。根據 Spiral 的說法，比特幣付款選項可以讓處理器同樣輕鬆地整合，但顧客在銷售點仍必須偏好它。第一組付款軌道並不一定會永遠勝出。然而，一旦錢包、商家報告、退款和開發者工具圍繞一種被接受的資產組織起來，轉換成本就變得更加重要。

一些穩定幣活動是跨境資金流動而非零售購物，因此總轉帳量比較可能會誤導。正確的比較取決於問題：同一地區已完成的商家購買、相同規模的付款人對收款人匯款，或同一協議下 API 呼叫的付款。鏈上轉帳可能包括交易所再平衡或由一個組織控制的地址之間的移動。一個聲稱穩定幣在所有「付款」中超過比特幣的標題，需要先區分這些類別，才能描述顧客偏好。

即使穩定幣在結帳時勝出，比特幣仍可能是客戶的儲蓄資產。使用者可以先賣出一小部分BTC來換取美元或穩定幣，然後再進行消費。這筆購買在經濟上由比特幣財富提供資金，但以另一種貨幣進行交易。這種模式對比特幣作為支付系統而言是否是一種損失，取決於所衡量的目標。它當然沒有顯示購物者直接以BTC付款，而這正是Spiral希望支付公司使其更簡便、更具吸引力的使用方式。

AI代理正開始用比特幣付款

軟體代理可以請求API、接收報價，並自動為少量資料或運算付費。此類購買需要可預測的成本和機器可讀的支付流程。x402標準利用網路的Payment Required回應來幫助應用程式做到這一點。Spiral指出，早期代理支付是美元代幣已建立領先地位的領域，並引用某項x402測量中約99%的USDC占比。其分母是該測量下的x402活動，而非全球所有AI支付。

Block在九月對x402的閃電網路貢獻，為一個已在處理穩定幣請求的標準增添了一條比特幣路徑。相關的技術新增在Block宣布之前就已見於該專案的儲存庫中。開源協定中的支援意味著開發者可以實作該選項。這並不意味著Square、Cash App或每個代理平台都已開始將閃電網路用於x402交易。Block尚未公布其消費產品的推出日期或支付占比。

代幣與比特幣選項之間的比較應使用相同的期間和方法。計算成功請求數、結算價值、失敗嘗試、退款（如相關）以及重複服務買家。如果某供應商報告所有網路上有數百萬筆x402交易，那些並不是數百萬筆閃電網路支付。支付證明中的網路識別碼可以區分路徑，但公開儀表板必須揭露可比較的樣本。服務也可以對某些小額請求選擇閃電網路發票，同時在其他地方偏好美元以進行可預測的會計。

Lightning Labs提供了另一條路徑。其Wavelength主網上線讓開發者能為代理提供比特幣錢包，而無需每個代理都運行閃電網路節點並管理通道。其初始帳戶餘額上限為300,000聰，其公布的閃電網路發送與接收服務費為0.25%加上路由費用。該服務處於alpha階段，而穩定幣支援仍在規劃中。這些條款描述的是一項可存取的實驗，而非對USDC已證明的市場占比。

代理可以在無人查看交易的情況下為API付費。問題在於誰為其錢包提供資金、賣方想要哪種資產，以及哪些控制措施能防止無限制的支出。將比特幣存入代理錢包的使用者已選擇BTC作為營運資金；另一位使用者則可能在未來介面執行兌換時以美元充值。代理商務可能產生許多小額支付，而極少有人改變自己的結帳行為。這是對該軌道的有用測試，或許也是對該貨幣的測試，前提是兩者被分別衡量。

激勵可以買到一次試用，但買不到習慣

Spiral請開發者提出現有持有者會願意消費的理由，包括折扣和獎勵。回饋可以克服顧客首次採用不熟悉支付路徑的猶豫。其作為證據的價值在促銷結束後才會顯現：當信用卡、穩定幣和比特幣都在普通條件下競爭時，同一位買家會回來嗎？只報告第一個月交易數的活動，可能反映的是人們在領取補貼，而非發現了持久的偏好。

商家激勵則有不同效果。如果賣方獲得費用優惠或更快的收益取得，它可能會更醒目地展示比特幣選項，並培訓員工處理它。顧客仍必須擁有相容的錢包，並對「為什麼BTC是最容易花費的錢」這個問題有答案。商家可以選擇將部分節省回饋給買家，從而改變該計算。合併的經濟效益是否可行，取決於取得、傳輸、兌換和會計該筆支付的全部成本，而不僅僅是名目上的閃電網路費用。

微支付可能提供比複製信用卡購買更具特色的用途。按分鐘付費給創作者、購買一次資料請求，或為極小單位的工作補償遠端電腦，在信用卡最低消費或訂閱計費下可能很彆扭。比特幣的可分割性和閃電網路的小額轉帳可以使此類實驗可行。產品還需要有用的內容、可靠的交付，以及防止意外重複扣款的保護措施。支付基礎設施解決了資金流動；服務必須贏得付費的理由。

Spiral 也指向那些資本管制或本地貨幣不穩定使自我託管變得有價值的地方。在那裡，美元穩定幣可能仍然具有吸引力，因為其名義價格更穩定，儘管發行方限制和獲取渠道可能會有影響。比特幣優勢的證據將來自於人們在特定市場中反覆選擇持有和花費它，而不是來自於假設所有處於通貨膨脹下的人都有相同的需求。匯款、本地商家消費和儲蓄應分開計算。一筆轉入儲蓄的轉帳不會自動作為結帳支付回到流通中。

公開徵集為期五年的「登月」計畫是對提案和證據的請求，而不是一個已宣布的產品，附有預算、完成日期或保證的支付量。Spiral 邀請支付提供商分享數據。其願意承認使用率疲弱，應使這些數據成為評估其支持的任何項目的核心。一個新的錢包功能可能確實有用，但如果它增加了安裝數量而沒有完成的重複消費，仍然無法通過這一問題的檢驗。

如何判斷百萬商家是否正在被使用

從時間期間和分母開始。每月活躍接受比特幣的賣家數除以所有符合條件的賣家數，會比總體的百萬數字說明更多。同一份報告應顯示每個活躍賣家處理了多少筆交易，以及他們所代表的結帳價值份額。進行了一次測試銷售的商家應能與那些看到日常購買的商家區分開來。這一差異決定了接受比特幣是否已成為商業中一個可行的選項，還是仍然是一個等待需求的功能。

接下來追蹤買家。有多少不同的顧客在30天或90天內支付了兩次或更多次，以及有多少人在折扣結束後繼續使用？隱私要求可能會阻止處理商發布個人可識別記錄，但聚合群組可以在不點名個人的情況下回答這個問題。一個宣傳支付量增長的場所應該說明是一個大商家、一個新的賣家群組還是反覆的日常支付推動了增長。否則，單一整合可以讓一個網絡看起來廣泛受歡迎，而大多數賣家卻沒有看到任何變化。

最後說明每一端的資產。顧客支付比特幣而賣家收到美元，是顧客的比特幣消費和商家的美元收入。通過閃電網絡進行的美元支付是對比特幣相關基礎設施的使用，顧客沒有必要決定花費比特幣。兩個交易所之間的穩定幣轉帳既不是商家購買，也不是消費者在結帳時選擇美元代幣的證明。將這些流動分開，可以對百萬商家的說法進行公平的檢驗，而不是讓這些類別在不相容的總量上相互競爭。

一個簡單的計算可以說明缺失的分母，而不假裝知道答案。如果一百萬個已啟用商家中有一萬個在一個月內接受了一筆比特幣支付，活躍份額將為1%。如果有十萬個，則為10%。兩種情景都與一百萬個已啟用賣家相符，且兩者均未被斷言為 Square 的實際表現。公布活躍賣家數量將用觀察到的比率取代猜測。公布重複買家和價值將顯示該比率是否反映了有意義的消費者支出。

報告中相互競爭的解釋也可以隨著時間進行檢驗。如果比特幣的波動性下降且錢包變得更簡單，但活躍買家份額保持不變，需求問題看起來會更加持久。如果重複消費在本地貨幣疲弱的市場中增長，隨後擴展到其他地區，耐心價值儲存的論點就獲得了證據。如果激勵措施產生了一次性購買，並在優惠結束後消失，它就沒有解決習慣性使用的問題。有用的結果可能會逐漸到來，而不是在單一的發布日公告中出現。

五年的問題始於今年的收據

國會已考慮有限的數位資產稅收變更，包括一項針對小額網絡費用的眾議院提案。其10美元費用條款並非對以比特幣支付的咖啡購買的一般豁免，且委員會提案並非法律。實際的支付豁免需要有效的措辭來定義合格交易、門檻和生效日期。在這些步驟發生之前，商家可以簡化他們在結帳方面的工作，而消費者仍然面臨現有的處置規則。

Spiral 的呼籲是尋求在五年內實現比特幣支付採用的可信路徑。它可以支持實驗，而 Block 可以將支付選項呈現在龐大的賣家基礎面前。第一個可衡量的問題更為謙遜：已經擁有訪問權限的賣家和顧客中，有多少人實際使用了它？公開報告確立了可用性並承認需求疲弱，但沒有提供可比較的 Square 交易序列。

未來發布的商家世代分析、回頭客比率，以及實際以 BTC 支付的款項，將能讓讀者判斷進展。這些數據也會揭露一些令人不安但有用的發現，例如某項產品被少數幾家商店大量使用，或是試用率高但後續回訪流量卻很少。這些結果可以引導產品調整。支付途徑只有在有人選擇使用、且收款方能夠運用所收到款項的情況下，才具有價值。

現有證據已經排除了一種簡單的解釋：人們無法花用比特幣，並非僅因為沒有商店能接受它。Square 已為一百萬名賣家降低了這項通路障礙。剩下的工作涉及買家為何會選擇 BTC、完整交易是否便利，以及商家在接受之後會怎麼處理。若支付服務供應商能提供足以區分這些答案所需的數據，Spiral 的呼籲才最為有用。

值得關注的重點

• 活躍的 Square 賣家：尋求有日期的商家數量統計，這些商家已完成 BTC 銷售，除以已啟用的商家數，再加上重複賣家的活動。
• 回購買家：在任何折扣或獎勵到期後，比較首次與重複的比特幣付款者。
• 結帳時的資產：區分由客戶出資的 BTC 購買、透過 Lightning 的美元付款，以及商家以美元結算。
• 代理交易：尋找按資產、網路、成功請求和費用分列的 x402 與 Wavelength 交易量。
• 稅務處理：追蹤任何已頒布的美國小額比特幣購買規則及其生效日期，而不是將提案視為現行法律。

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