110億美元比特幣期權明日到期——這代表什麼？

約110億美元的比特幣選擇權將於週五在加密貨幣選擇權交易所Deribit到期，比特幣交易價格接近81,500美元，此前一天聯準會維持利率不變，同時兩位官員投票支持升息。

即使從未接觸選擇權的人也與此利害相關，因為賣出這些合約的交易者必須隨著價格變動買賣真實的比特幣來對沖，這可能在沒有任何消息的情況下加劇波動。

選擇權是一種合約，賦予其持有人權利（而非義務），在特定日期前以固定價格（稱為履約價）買入（買權）或賣出（賣權）比特幣。根據Deribit 的數據，週五這批合約涵蓋約 135,000 枚比特幣，其中約 88,700 份為買權，46,500 份為賣權。

這相當於該交易所所有未平倉比特幣選擇權的三分之一左右，也比 8 月到期的64 億美元多出約 70%。賣權與買權比率（比較看跌與看漲的押注）為 0.52，因此買權數量幾乎是賣權的兩倍，這意味著市場對價格上漲抱持樂觀態度。

這 110 億美元是名目價值，即合約按今日價格計算的面值，並非實際易手的資金。約 86% 的合約處於價外狀態，意味著它們在當前價格下將一文不值，若以今日價位結算，實際流動的金額約為 1.3 億美元，約占頭條數字的 1%。

比特幣BTC · USD

$81,089−0.15%

10月22日10月24日10月26日10月27日10月29日

$82.0k$81.2k$80.4k$79.6k

24小時最高最高$81,779

24小時最低最低$79,636

成交量成交量$1.3B

→

使用 USDT 購買 比特幣

由 Jupiter 提供技術支援

價格數據由 CoinGecko 提供CoinGecko更多 比特幣 新聞與預測 →

交易者將比特幣選擇權到期日視為其基本面分析的關鍵事件之一。另一個需要考慮的催化劑是聯準會的利率政策。聯準會昨日維持在 3.75% 至 4.00%，市場對今年再次升息的預期升溫。利率會影響整個經濟，因為投資於風險資產和企業的吸引力將低於透過公債將資金借給政府。

交易者也會關注最大痛點，即最多合約到期作廢、賣方支付最少的價格。Deribit 的未平倉合約顯示該價格為 78,000 美元，比市場價格低約 3,500 美元，不過這描述的是持倉狀況，並不預測比特幣最終會在哪個價位結算。畢竟，這是加密貨幣，劇烈波動並不罕見。

最重的看漲押注位於 95,000 美元和 100,000 美元，分別比當前價格高出約 16% 和 23%，而最大的看跌押注集群位於 70,000 美元，比當前價格低約 14%。週五的到期也是過去 24 小時內 Deribit 上所有比特幣期權到期中交易量最大的，有超過 6,000 份合約易手

週五的這批規模小於三月份的 150 億美元到期，但約為 2021 年 4 月那次 36 億美元到期 的三倍。

下一個考驗是 12 月 25 日，屆時約有 135,500 枚比特幣的期權已確定到期，規模與週五大致相同，且是在美聯儲 12 月 8 日至 9 日會議後約兩週。