За словами аналітика крипторинку Джеймі Куттса, 200 найбільших активів криптосвіту зросли лише на 5% з жовтня 2021 року, навіть попри те, що щорічний обсяг нової пропозиції токенів впав з 26,5% до 3,3%, залишивши ринок приблизно на 35% нижче його довгострокового тренду.
Резюме
- За словами Джеймі Куттса, топ-200 криптосвіту зросли лише на 5% з жовтня 2021 року і залишаються приблизно на 35% нижче свого довгострокового тренду.
- Щорічне зростання пропозиції нових токенів впало з 26,5% до 3,3%, тоді як виплати власникам токенів зросли в п'ять разів.
- Криптопроєкти витратили приблизно 638 мільйонів доларів на викуп токенів до серпня 2026 року, порівняно з 545 мільйонами доларів за весь 2025 рік.
- Ринкова капіталізація альткоїнів зросла приблизно на 45% з червня, тоді як 87% альткоїнів, розміщених на Binance, торгувалися вище своїх 200-денних ковзних середніх до кінця вересня.
- Попит на біткоїн-ETF залишався сильнішим, ніж на інші криптофонди, причому приплив коштів у продукти на базі Ether і Solana сповільнився після сильніших надходжень у вересні.
За словами Куттса, зважений за ринковою капіталізацією топ-200 фактично не зрушив з місця за останні п'ять років, незважаючи на значні зміни в емісії токенів і способах повернення вартості власникам. Його аналіз показав, що ринок приблизно на 35% нижче довгострокового тренду, який зростав приблизно на 35% на рік з 2017 року.
«Пропозиція з'їла попит», — написав Куттс, вказуючи на роки емісії токенів, які розмивали існуючих власників, навіть коли впровадження криптовалют зростало.
За словами Куттса, зростання нової пропозиції з того часу впало до 3,3% на рік з 26,5%, тоді як виплати власникам токенів зросли в п'ять разів. Попит починає зростати одночасно, формуючи те, що він назвав «епохою розплати» криптосвіту.
Його графік, заснований на зваженому за ринковою капіталізацією топ-200 від Bitformance та щоденних даних, що сягають квітня 2017 року, використовує лог-лінійну апроксимацію для відстеження довгострокового шляху ринку. Розрив у 35% представляє відстань від цього історичного тренду, причому на графіку чітко зазначено, що його продовження не є прогнозом.
Пропозиція криптотокенів сповільнилася, тоді як викупи зростають
Тиск пропозиції був постійною проблемою поза межами біткоїна, оскільки токени потрапляли в обіг через емісію, графіки вестингу інвесторів та розподіл для команди.
Куттс дослідив 309 токенів, які принаймні один раз з 2021 року входили до топ-100 за ринковою капіталізацією, і виявив, що щорічні зміни токеноміки, сприятливі для власників, зросли з 10 у 2021 та 2022 роках до 32 наразі. Ці зміни включали спалювання токенів, викупи, розподіл комісій та скорочення емісії.
За даними Allium Labs, на які посилається Financial Times, криптопроєкти витратили приблизно 638 мільйонів доларів на викуп токенів між початком 2026 року та 31 серпня, про що раніше повідомляв crypto.news. Порівнянна цифра за 2025 рік становила 545 мільйонів доларів, тоді як відстежені покупки в 2024 році склали лише 366 000 доларів.
Hyperliquid і Pump.fun становили майже 90% від загальної суми 2026 року. Hyperliquid спрямовує відповідні торгові комісії на покупку HYPE через свій Assistance Fund, тоді як Pump.fun використовує дохід від своїх продуктів для викупу PUMP.
Jito запропонував спрямовувати 100% своєї частки доходу від JTX на викуп і спалювання JTO принаймні до четвертого кварталу 2027 року. BitTorrent у липні запровадив програму, яка спрямовує дохід від своїх децентралізованих сервісів на щоквартальні покупки BTT та постійне спалювання.
Розблокування токенів залишається джерелом нової пропозиції, тоді як слабший попит може переважити покупки, фінансовані за рахунок доходу протоколу. Ефект викупів залежить від їхнього розміру, доступного доходу протоколу та від того, чи спалюються придбані токени, чи зберігаються в казначействі.
Широта ринку альткоїнів відновилася від червневих мінімумів
Попит на ринку альткоїнів покращився за останні місяці, хоча зростання залишається нерівномірним.
До 27 вересня ринкова капіталізація альткоїнів, виміряна за TOTAL2, додала понад 371 мільярд доларів з червня, досягнувши приблизно 1,17 трильйона доларів. Частка альткоїнів, що торгуються на Binance, які перевищили свої 200-денні ковзні середні, досягла 87%, за даними аналітика CryptoQuant Darkfost.
Наприкінці червня 84% тієї ж групи торгувалися нижче своїх 200-денних середніх. Ринкова капіталізація альткоїнів зросла приблизно на 45% за цей період.
Сукупний відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах на альткоїни перевищив відкритий інтерес Bitcoin на початку вересня вперше з грудня 2024 року, тоді як ринкова капіталізація поза 10 найбільшими криптоактивами перевищила 200 мільярдів доларів.
Показник Coutts Top 200 охоплює триваліший період, що охоплює ринковий пік 2021 року, спад 2022 року та подальше відновлення. Незважаючи на нещодавнє покращення альткоїнів, індекс залишається лише на 5% вище свого рівня жовтня 2021 року.
Bitcoin продовжує займати велику частку крипторинку. 5 жовтня загальна ринкова капіталізація криптовалют становила близько 2,98 трильйона доларів, тоді як домінування Bitcoin було близько 57%. Дані CryptoQuant показали, що очевидний попит на Bitcoin покращився приблизно на 81 000 BTC між 24 вересня та 1 жовтня, хоча показник залишався негативним.
Попит на ETF залишається зосередженим на Bitcoin
Спотові Bitcoin ETF у США залучили 2,39 мільярда доларів протягом тижня з 21 по 25 вересня. Ether ETF залучили 689,8 мільйона доларів того ж тижня, тоді як фонди Solana отримали 188,1 мільйона доларів.
Потоки сповільнилися наступного тижня, причому попередні дані за 28 вересня – 2 жовтня показали 82,9 мільйона доларів, що надійшли до фондів Bitcoin. Фонди Ether зафіксували 118 мільйонів доларів чистих відтоків за той самий період, тоді як притоки до Solana ETF впали до 800 000 доларів, а фонди Hyperliquid отримали 3,4 мільйона доларів.
Цифри вказують на нерівномірний попит на криптоінвестиційні продукти в той час, коли Coutts вбачає, що пропозиція токенів стає менш розмиваючою. Нижча емісія зменшує обсяг нової пропозиції, що надходить в обіг, але стійкий попит залишається іншою частиною рівняння.
