Bitfinex виступила за цілодобову роботу фондових ринків, посилаючись на дослідження МВФ, яке виявило, що 87–99% нічних рухів токенізованих акцій з'являлися в звичайних цінних паперах протягом п'яти хвилин після відкриття торгів.
Резюме
- Дослідження МВФ виявило, що 87–99% нічних рухів токенізованих акцій з'являлися в звичайних цінних паперах незабаром після відкриття.
- Nasdaq планує 6 грудня запустити 23-годинну торгівлю в робочі дні, зберігаючи щоденні перерви та закриття на вихідні.
- TD Cowen очікує обмежений попит у США, оскільки токенізовані акції конкурують з ефективними звичайними ринками.
- Morgan Stanley перенесла очікуваний запуск токенізованих акцій на перший квартал 2027 року, оскільки підготовка триває.
Bitfinex заявила у статті від 23 жовтня, що токенізовані акції вже пропонують безперервну торгівлю, тоді як Волл-стріт готується до майже 23-годинних сесій у робочі дні. Біржа представила дослідження як доказ того, що ринки на основі блокчейну можуть надавати цінові сигнали, коли звичайні майданчики закриті, водночас визнаючи невизначеність щодо того, чи торгівля токенами визначає ці ціни.
Опублікований графік Nasdaq передбачає 6 грудня для нової нічної сесії, причому впровадження залежить від готовності інфраструктури ринкових даних і відповідних змін правил SEC. Запропонований графік зберігає щоденну перерву на технічне обслуговування та закриття на вихідні.
Токенізовані акції демонструють зв'язок із цінами відкриття
Жовтневий звіт МВФ про глобальну фінансову стабільність порівняв нічні дохідності токенів із дохідностями базових цінних паперів протягом перших п'яти хвилин регулярної сесії США. Оцінена передача коливалася від 87% до 99%.
Фонд описав результат як доказ того, що обидва ринки реагують на схожу інформацію. Розрахунок вимірює зв'язок між дохідностями; він не встановлює, що токенізовані майданчики спричинили рух відкриття звичайного ринку.
Дослідники вивчили п'ять ліквідних експозицій, що охоплюють S&P 500, Nasdaq, Tesla, Google і Nvidia, використовуючи токени Ondo та xStocks на 11 майданчиках. Вибірка представляла 345 мільйонів доларів, або приблизно 15% ринку токенізованих акцій станом на 31 липня.
Звіт виявив, що понад половина торгівлі відбувалася поза регулярними годинами США. Він застеріг, що його попередні висновки можуть не описувати, як ринок функціонуватиме після подальшого впровадження.
Аргументи Bitfinex на користь безперервної торгівлі включають здатність реагувати на новини в різних часових поясах. Її стаття вказує на інвесторів у Гонконзі та Сінгапурі, де регулярна сесія Волл-стріт припадає на вечір і ніч.
Джессі Кнутсон, керівник операцій Bitfinex Securities, стверджував, що торговельні обмеження можуть штовхати активність у періоди відкриття.
«Запобігання торгівлі не обов'язково запобігає ризику. Воно може концентрувати активність у момент, коли ринки відкриваються».
Bitfinex визнала, що токенізовані акції були менш ліквідними та більш волатильними, ніж звичайні цінні папери, в аналізі МВФ. Її стаття описала занепокоєння Фонду щодо автоматизованих ліквідацій та пропозиції адаптувати автоматичні вимикачі та інші запобіжні заходи для безперервних ринків.
Запланований графік Nasdaq зберігає щоденні та вихідні перерви
Інформаційний центр Nasdaq повідомляє, що запланована нічна сесія триватиме з 21:00 до 4:00 за східним часом. У поєднанні з існуючими сесіями торгівля здійснюватиметься з вечора неділі до вечора п'ятниці, з щоденною перервою між 20:00 та 21:00.
Nasdaq заявляє, що її регулярна сесія з 9:30 до 16:00 збереже перехресні аукціони відкриття та закриття. Угоди, виконані між 21:00 та опівночі, матимуть дату торгівлі наступного календарного дня, а умови розрахунку базуватимуться на цій даті.
Згідно з FAQ біржі, графік застосовується до Nasdaq Stock Market. Nasdaq Texas, PSX та опціонні біржі Nasdaq збережуть свої існуючі години роботи.
Згідно з FAQ, її святкові правила дозволять розпочинати торгівлю о 21:00 у святковий день американської біржі, що припадає на період з понеділка по четвер. Сторінка все ще описує впровадження як умовне, незважаючи на оголошення грудневого терміну.
Зростання торгівлі супроводжується питаннями щодо попиту в США
Активність із токенізованими акціями зросла за межі контрольного періоду дослідження МВФ. DWF Labs оцінила ринкову вартість у 3,8 мільярда доларів, а тижневий обсяг торгівлі на децентралізованих біржах — у 2,54 мільярда доларів за тиждень 5 жовтня, як раніше повідомляло crypto.news.
Цифри фірми ставлять тижневу торгівлю на DEX на рівень у 55 разів вищий за січневий, хоча жовтневий показник залишався нижчим за 7,26 мільярда доларів, зафіксованих за тиждень 31 серпня. DWF Labs виміряла 313 мільйонів доларів у токенізованих акціях, розміщених у DeFi, станом на 15 жовтня.
Фірма оцінила розміщений капітал у DeFi приблизно у 8% ринкової вартості токенізованих акцій порівняно з приблизно 2% у січні.
DWF Labs відрізняла біржову торгівлю від переказів між блокчейн-адресами, які можуть включати рухи, пов'язані з протоколами кредитування. Її звіт виміряв тижневі перекази у 17,5 мільярда доларів — окремий показник від спотового обсягу DEX.
У вересневій оцінці TD Cowen очікувала обмежений попит у США на токенізовані акції, оскільки внутрішні інвестори вже мали ефективний доступ до звичайних акцій. Аналітик Рід Нок сказав, що токенізованим платформам потрібні переваги, які переважували б їхню операційну складність та обмежену ліквідність.
TD Cowen попередила, що те, що майданчик залишається відкритим, не гарантує сприятливого виконання. Її аналіз зазначив, що тонкі пули активів можуть давати слабші ціни, коли менше трейдерів і постачальників ліквідності беруть участь поза основною сесією в США.
Підготовка Morgan Stanley триває до 2027 року
Інституційна підготовка в деяких фірмах залишається незавершеною. Morgan Stanley перенесла свій очікуваний графік токенізованих акцій на перший квартал 2027 року з другої половини 2026 року, згідно з матеріалом від 12 жовтня.
Емі Олденбург, керівниця стратегії цифрових активів банку, сказала, що відповідним продуктам і інституційному попиту потрібно більше часу для розвитку. Запланована підтримка стосується її існуючої альтернативної торговельної системи Trajectory Cross, яка обробляє звичайні акції, біржові інвестиційні фонди та американські депозитарні розписки.
Банк не оголосив остаточної дати запуску чи списку прийнятних акцій у тому оновленні. Його підготовка включала власну інфраструктуру гаманців і роботу над блокчейн-застосунками через його Digital Asset Lab.
